針對目前我國面臨的通脹壓力的新形勢，我們必須適時調整宏觀調控政策的方向與力度。為此，在繼續(xù)堅持從緊的貨幣政策的同時，應改善和發(fā)揮財政政策對治理通脹壓力的作用。在此基礎上，我們還要采取有效的政策措施，來抑制主要生產資料價格的過快上漲。另外，我們還應把“三農”置于重中之重的戰(zhàn)略地位，推進農村經濟產業(yè)化發(fā)展步伐。最后，我們要防止房地產和股票等資產類價格大起大落，促進房地產和資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　去年下半年以來，我國價格總水平改變了始自2004年年底以來平穩(wěn)回落的良好趨勢，重新出現加速上漲態(tài)勢，特別是今年以來，價格漲幅明顯擴大。

　　價格水平的過快上漲，會給社會經濟和居民生活產生重大的消極影響。因此，如何正確把握宏觀經濟形勢，調整宏觀調控政策的方向和力度，這個問題更值得關注。

　　緊縮貨幣政策與完善財政政策并舉

　　從目前來看，我們既要繼續(xù)執(zhí)行總體從緊的貨幣政策，以遏制熱錢流入，同時又要完善財政政策，以此來把握好宏觀調控政策的方向和力度。

　　針對今年以來我國宏觀經濟的平穩(wěn)回落、通脹壓力較大及成本推動型價格上漲等特點，在堅持貨幣政策總體上從緊的同時，應表現出更多的針對性、適應性和靈活性，。

　　第一，要合理控制信貸增長，既要保障國民經濟較快發(fā)展需要，又要防止投資過快增長。

　　根據年初制定的2008年經濟增長8%、價格上漲4.8%、新增信貸增長12%的調控目標，再結合今年經濟實際增幅將達10%左右，價格漲幅可能超過6%的現實，以及考慮到雪災和震災的影響，將今年新增貸款增速控制在16%左右是適當的，仍然體現了“從緊貨幣政策”的要求。

　　2008年5月末，我國金融機構人民幣各項貸款余額同比僅增長14.9%，增幅比2007年末低1.2個百分點，略為偏低，致使部分金融機構和企業(yè)資金緊缺，融資成本上升。

　　第二，要切實采取有力措施，阻止熱錢加速流入的趨勢。

　　要努力提高對通過貿易和外商直接投資(FDI)渠道流入熱錢的識別和管理能力，強化對資本流動、尤其是資本流出的管制，加強對可疑類外商投資的資金使用和流向的跟蹤監(jiān)管，加大對地下錢莊的打擊力度，收緊對中國居民和香港居民自由換匯的額度。

　　第三，要在有效遏制熱錢加速流入的情況下，暫緩采取繼續(xù)提高存款準備金率；在價格漲幅繼續(xù)擴大的情況下，審慎采取結構性加息政策。

　　今年以來，熱錢加速流入導致廣義貨幣供應量(M2 )居高不下，促使央行不斷提高存款準備金率。但由于熱錢去向不明，并沒有全部進入實體經濟，因而準備金率不斷提高導致部分企業(yè)求貸無門，資金緊缺。企業(yè)被迫轉向地下錢莊，部分上市公司為解資金之渴也加速大小非解禁股兌現，導致A股市場暴跌，金融資產大量縮水。

　　在這種情況下，無論是借貸市場還是資本市場，都為熱錢謀取暴利提供了更多的機會，進而又反過來刺激更多的熱錢奔涌而來。有鑒于此，央行應通過阻止熱錢流入來維護流動性，而不應反過來通過緊縮流動性來削弱熱錢的沖擊。雖然在中美存在利差的情況下加息會進一步強化人民幣的升值壓力，更高的利率固然會加大企業(yè)的成本壓力而不利于在短期內的通脹控制，但如果價格漲幅繼續(xù)擴大，“負利率”越加嚴重終將會對國民經濟健康運行帶來更大傷害，那么審慎加息將成為相對合理的無奈之舉。

　　在當前貨幣政策作用空間受到較大限制的情況下，財政政策應在改善民生、促進消費、保障供應、抑制通脹以及結構調整等方面發(fā)揮更為積極的作用。

　　一是要降低企業(yè)稅負，理順價格關系，增加有效供給。由于本次通脹主要是由于部分基礎性產品供給不足，以及成本上升推動的，因此增加有效供給和降低成本就成為解決問題的關鍵。一方面要盡可能降低緊缺性商品的進口關稅、企業(yè)營業(yè)稅、增值稅等稅率，防止在“土地財政”難以維系的情況下征稅過度和亂收費現象死灰復燃；另一方面要從源頭上加強價格干預，遏制煤炭、鋼鐵、化肥等重大商品價格的過度上漲，逐步理順煤電和油氣價格，完善成品油、糧食等生產性補貼方式。

　　二是要以最大力量支持在新能源、新材料和節(jié)能減排等方面的科研投入和產業(yè)化進程，促進產業(yè)結構優(yōu)化升級。

　　三是要繼續(xù)改善民生，完善保障制度，促進就業(yè)，降低個人所得稅稅負，完善財產性收入稅前費用抵扣政策，最終達到在宏觀經濟面臨回落風險下促進消費的目的。

　　四是要壓縮機關事業(yè)單位樓堂館所建設和無實質內容的會議及出國考察活動，支持防震、防洪建設和災后重建。

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