與股市、房市比起來，中國經(jīng)濟(jì)的核心風(fēng)險來自銀行。正處于歷史性改革進(jìn)程中的國有商業(yè)銀行盡管取得了長足進(jìn)展，其風(fēng)險控制仍然未如人愿，仍是心腹大患。

　　主要表現(xiàn)之一，就是不幸地炒股炒成股東、炒房炒成房東，在經(jīng)濟(jì)指數(shù)上升時入市趕集成為泡沫助推器，而在指數(shù)下降時成為不幸的被套者，上輪股市行情的慘痛教訓(xùn)血跡未干，如今大批資金入市，又過起了刀口舔血的日子。

　　從資金入市路線來分析，銀行在政府?dāng)D泡沫階段成為股東和房東幾乎是必然的。

　　政策對于銀行資金入市好像沒有一個準(zhǔn)星，雖然在上世紀(jì)90年代中期有嚴(yán)格禁令，但那是銀行資金大量入市風(fēng)險積聚之后的亡羊補(bǔ)牢之舉，市場回暖之后，又通過《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》為銀行資金入市開閘放水。不止于此，在撬動資本市場吸引資金之時，融資融券等方式適時出臺。2000年2月13日，央行和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作抵押向商業(yè)銀行借款，從而為證券公司自營業(yè)務(wù)提供了新的融資來源。當(dāng)銀行資金成為攪活資本市場的主動力之一，成為券商等市場主體的消防員，要想避免風(fēng)險得等奇跡出現(xiàn)。

　　就算央行與銀監(jiān)會試圖亡羊補(bǔ)牢，也不得不面對處處潰堤的窘境。此時暴露的是銀行的另一深層次矛盾，即國有商業(yè)銀行的利益指向與具體管理者或者操作者的利益指向并不一致。在銀行資金大舉入市時，圍繞這一“唐僧肉”形成了一個龐大的內(nèi)部食肉階層，那些老鼠倉以銀行資金大舉托市，自己則進(jìn)退裕如。北大宋國青教授曾說過，銀行資金撤出股市想都不用想。在具體操作上，如果監(jiān)管部門發(fā)出了撤出銀行資金這個信號，私人資金就會聞風(fēng)思逃。大家都想賣的唯一結(jié)果是無量跌停。而在信息不對稱的情況下，知道內(nèi)部消息的私人的錢能跑掉一些，還一定是以公款打掩護(hù)，到頭來實(shí)際損失的還是公款。

　　銀行資金一則充當(dāng)了政策的助推器，一則充當(dāng)了內(nèi)部私人資金的墊腳石，流動性又充溢到如水銀泄地、無縫不鉆，想不當(dāng)股東，難于上青天！

　　如今牛市露個頭，央行票據(jù)又出現(xiàn)了異動，根據(jù)第一季度央行貨幣執(zhí)行報告，一季度票據(jù)融資增加3105億元，占新增貸款的25%。1至4月票據(jù)融資增加近4000億元，而近3年票據(jù)融資的每年增加量分別僅為3428億、2385億和4700億元。據(jù)估計，有很大一部分流入股市，中行河南沈丘億元匯票詐騙案浮出水面，央行很緊張，小川很生氣，新一輪的央行清查如火如荼。

　　其實(shí)，對于銀行是否要成為股東，決策層也左右為難。除了支持資本發(fā)展、分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果這一宏大敘事之外，巨無霸式的國有商業(yè)銀行遲早要回流到內(nèi)地股市，更是現(xiàn)實(shí)理由。投桃報李乃商界常態(tài)，既然主管者在一定程度上是下屬企業(yè)的代言人，所以在政策上互通有無就成為一景。周小川一方面清查央行票據(jù)，一方面稱贊中國資本市場發(fā)展的遠(yuǎn)景，一手開閘一手放閘也就在情理之中。

　　銀行資金充當(dāng)冤大頭并未就此止步，其最近的風(fēng)險是成為房市調(diào)控政策下的房東——浦發(fā)銀行26億元虛假個人房貸事件曝光，讓我們看到在房地產(chǎn)市場，銀行內(nèi)外合謀之下，老鼠從股市蔓延到房市，禁令形同虛設(shè)——在央行121號文件下發(fā)之后，該支行繼續(xù)在“抵押登記不實(shí)”、毫無擔(dān)保情況下發(fā)放巨額貸款，涉及金額1.26億元。亡羊補(bǔ)牢之計，唯有銀行舍身充當(dāng)豪宅的房東。

　　沒有真實(shí)的業(yè)績，沒有利益共享的群體商業(yè)生存邏輯，再浮華的大戲，終有落幕的時候。作為中流砥柱、經(jīng)濟(jì)消防員的銀行一次次當(dāng)上股東房東，難道還不能說明市場生態(tài)嗎？那些在利益煽動下的各種理論與行情預(yù)測，也該喘口氣、歇歇腳了。

　�。▉碓矗好咳战�(jīng)濟(jì)新聞 作者：葉檀）