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中國(guó)私募基金探秘 文／閔一宗 劉先生是一位身家超過(guò)百萬(wàn)的30歲的年輕人，去年3月，經(jīng)過(guò)一位在一家權(quán)威證券媒體做記者的朋友引見(jiàn)，他加入了一家股票工作室。對(duì)方許以每年15%的回報(bào)，當(dāng)然，雙方還簽有"本金至少一年不抽走"的代客理財(cái)條款。劉先生覺(jué)得條件很有誘惑力，于是，他把自己手里的錢(qián)交給了這家工作室。 實(shí)際上，劉先生的情況在北京、上海這樣的大城市和長(zhǎng)三角和珠三角富裕的中小城市很普遍，成千上萬(wàn)渴望手里的錢(qián)更快增值而又不想存在銀行賺利息的人們似乎被這種"地下基金"迷住了。從這里，我們看到了私募基金的活躍身影。
撩起私募基金神秘的面紗 確切地講，私募基金，就是向特定投資者募集的基金。在國(guó)外，私募基金在基金中占有十分重要的地位，像著名的投資專家巴菲特的基金和金融大鱷索羅斯的量子基金都屬于這一類。 目前我國(guó)的私募基金大都潛伏于地下，暗箱操作，沒(méi)有人確切知道它到底有多大。此前方方面面的數(shù)字不一而足，按照中國(guó)人民銀行比較權(quán)威的調(diào)查，在這個(gè)灰色資本市場(chǎng)中，私募基金規(guī)模已達(dá)7000-8000億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)此前人們的估計(jì)。北京、上海和深圳是資金市場(chǎng)最活躍的地區(qū)，在三地工商部門(mén)注冊(cè)登記的企業(yè)中，企業(yè)名稱中含有"投資咨詢"、"財(cái)務(wù)管?quot;和"財(cái)務(wù)顧問(wèn)"字樣的近7000家公司，其中北京3626家，上海2687家，深圳640家。上海市若包括財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司和財(cái)務(wù)管理公司，共有2713家，則三城市五類公司共有6979家。 調(diào)查顯示，除23.1%的公司稱所募資金投資于國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)，其余均投資于股票市場(chǎng)，其中50%以上的公司投資股票二級(jí)市場(chǎng)，在相當(dāng)一個(gè)時(shí)期，運(yùn)作情況和盈利水平還都不錯(cuò)。在絕大多數(shù)委托投資股票的公司中，給客戶的平均收益起碼在10%以上。 與上海和深圳地域的私募基金相比，北京的私募基金更具有市場(chǎng)自主性；上海的大型私募基金多數(shù)帶有券商與上市公司的結(jié)合體性質(zhì)，最為典型的有上海邦聯(lián)、上海天發(fā)、上海金信等；深圳的私募基金則多數(shù)含有港資背景，如深圳凱地等；而北京則多數(shù)是合伙人根據(jù)組建公司的方法組建的。 實(shí)際生活中，為數(shù)更多的私募基金甚至并沒(méi)有任何合法的身份，他們大多以所謂"工作室"的名義進(jìn)行活動(dòng)，既沒(méi)有工商登記，也沒(méi)有法人賬戶，但是，依托證券商，各種各樣的資金托管以代客理財(cái)?shù)姆绞秸諛拥靡詫?shí)施。 目前市場(chǎng)人士彼此心照不宣的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，一直處于地下?tīng)顟B(tài)的私募基金性質(zhì)的機(jī)構(gòu)已經(jīng)很多了，它們完全是由市場(chǎng)需求而自發(fā)"成長(zhǎng)"起來(lái)的。由于缺少法律保障，這些私募基金只能以各類改頭換面的形式存在。
潛伏于草叢中的"獅子" 有人把私募基金比作"潛伏于草叢中的'獅子'"。他們反應(yīng)敏捷，時(shí)刻注視著獵物，隨時(shí)準(zhǔn)備出擊，他們苦心鉆研在每一只股票時(shí)刻跳動(dòng)的數(shù)字背后的資金進(jìn)出動(dòng)向，分析雙方情勢(shì)，然后瞄準(zhǔn)時(shí)機(jī)，狠狠地叼食別人嘴里的肉。通過(guò)賺錢(qián)在股民中樹(shù)立威信，吸引客戶資金。而這些，都離不開(kāi)操盤(pán)手的具體動(dòng)作。這些基金背后眾多的操盤(pán)手盡管刻意保持低調(diào)，但是年紀(jì)輕輕的他們，手掌巨資，馳騁天下，一進(jìn)一出影響巨大，早已成為了股民心中的一個(gè)傳奇。 比起一些名頭不小的券商來(lái)，私募基金管理公司的人才結(jié)構(gòu)絲毫不顯得遜色。在一家愿透露姓名、但實(shí)際打理著私募基金的投資顧問(wèn)公司，40名員工中，碩士學(xué)歷以上的有26人，其余的人均為本科畢業(yè)，而且他們當(dāng)中有一部分人有海外的留學(xué)和工作經(jīng)歷，有的甚至還是曾任職華爾街大型金融機(jī)構(gòu)的證券分析師。這家投資顧問(wèn)公司員工的平均年齡在36歲-45歲之間，對(duì)資本市場(chǎng)的運(yùn)作非常熟悉，顯得相當(dāng)老練。 地下基金從業(yè)人員的報(bào)酬大體上是地上基金同等職務(wù)人員的5倍。 張育生是一位職業(yè)操盤(pán)手，他正在與另外一位朋友運(yùn)作幾十萬(wàn)的資金炒股。張育生說(shuō)，委托他們運(yùn)作資金的人有企業(yè)，有個(gè)人，個(gè)人居多。一般要100萬(wàn)元以上，低于100萬(wàn)元的客戶我們都不談。為什么我們能賺錢(qián)呢？首先，我們的資金量大，比較容易炒作成功。第二，我們有一些特殊關(guān)系，能得到內(nèi)部消息。這些消息等散戶知道時(shí)，股價(jià)已經(jīng)提前反映，漲到天上了。再有，我們比一般人更熟悉股市的情況。分紅根據(jù)資金面大小，資金面大的，提成比較少。一般是二八分成。我們要二，客戶得八。如果設(shè)定了最低贏利率，比如30%，那超過(guò)贏利率的部分分成對(duì)我們更高，可以做到對(duì)半分成。比如有人委托我操作500萬(wàn)元資金，設(shè)定目標(biāo)是30%，就是150萬(wàn)元。贏利150萬(wàn)元以內(nèi)，算我白干。如果贏利250萬(wàn)元，剩下的100萬(wàn)元我就可以拿50萬(wàn)元。就這么簡(jiǎn)單。 正如一位私募基金操盤(pán)手擔(dān)陳："別看我現(xiàn)在這么逍遙，其實(shí)，在工作的時(shí)候，我的壓力很大。"基金經(jīng)理人個(gè)人把自己的原始資本也抵押在其中，一旦操作失誤個(gè)人財(cái)產(chǎn)往往毀于一旦，而且在以信用機(jī)機(jī)制為基礎(chǔ)的地下私募基金市場(chǎng)也會(huì)失去名聲和未來(lái)的機(jī)會(huì)。
刀口舔血：暴富、出局咫尺間 股市瞬息萬(wàn)變，風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)。屢戰(zhàn)屢勝是幸運(yùn)的，但更多的是，一步棋走錯(cuò)，全盤(pán)皆輸，失去了自己辛辛苦苦的原始積累，有的因?yàn)橥钢зY金而背負(fù)了一生都還不起的巨債甚至生命。他們?cè)?jīng)暴富過(guò)，但現(xiàn)在又變得一無(wú)所有，股市就是這么無(wú)情。 南京的夏先生從1993年就開(kāi)始炒股，憑著刻苦鉆研的精神和獨(dú)特的跟蹤大資金動(dòng)向炒股技法，很快便完成了在股市中倔得"第一桶金"的歷程。由一名散戶躍升為大戶，并不時(shí)在報(bào)刊上開(kāi)辟跟莊炒股的專欄，頗受投資者歡迎，知名度迅速躍升。于是，各種來(lái)路的資金匯聚到身邊，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，夏早在1995年就開(kāi)始了私募基金的操作歷程。這時(shí)，夏結(jié)識(shí)了本省的一位地方券商操盤(pán)手，雙方開(kāi)始展開(kāi)在二級(jí)市場(chǎng)上一系列的合作。起初，這位操盤(pán)手頗夠哥們，讓夏順風(fēng)順?biāo)馗谒f的某東北科技股、本省的一只績(jī)優(yōu)股上賺足了利潤(rùn)。后來(lái)，他跟隨那位操盤(pán)手大肆在14元介入蘇南某具有"東方好萊塢"之稱的旅游股，并一路將股價(jià)推升到25元附近，賬面利潤(rùn)豐厚。按那位操盤(pán)手的透露，這只股票還要大漲，兩次嘗到了甜頭的夏先生對(duì)此深信不疑。此時(shí)，恰有一筆2000多萬(wàn)元的委托資金入賬，于是，他毫不猶豫地在25元附近徘徊的這只股票上大舉"補(bǔ)倉(cāng)"，但隨后該股就如斷了線的風(fēng)箏般飄飄落落、股價(jià)一步一個(gè)臺(tái)階向下滑翔。夏先生外圍客戶的高位追套籌碼已經(jīng)虧損接近50%。原先那些奉夏為股神的理財(cái)客戶終于拉下了臉皮，憤而向夏索討本金。 如果說(shuō)夏先生損失的還只是資金，而鐘健民為此則丟掉了性命。 1990年，鐘健民迷上炒股，當(dāng)年他跟著朋友去深圳買(mǎi)了2000股原始股，凈賺5萬(wàn)元，而其被尊為"財(cái)神"，始于1999年底。那年，他在紹興一證券公司營(yíng)業(yè)部開(kāi)了一個(gè)大戶室，自帶資金600萬(wàn)元，加上朋友們幫他籌借的900萬(wàn)元，手頭資金總共也就1500萬(wàn)元。而2000年5月，1500萬(wàn)元變成了4000萬(wàn)元，凈賺2500萬(wàn)元。2000年6月，鐘轉(zhuǎn)戰(zhàn)杭州，紹興的股民朋友出于對(duì)他的迷信，也拼湊巨額資金，隨他在杭州同一證券公司開(kāi)戶炒股。隨著此后中科創(chuàng)業(yè)事件、銀廣夏造假等一系列問(wèn)題的曝光，股市一路下滑。正是在此時(shí)，鐘健民與營(yíng)業(yè)部簽訂止損協(xié)定。在券商進(jìn)一步融資支持下，鐘健民賬戶下的資金規(guī)模達(dá)到了前所未有的1億多元。2001年上半年，國(guó)有股減持的風(fēng)聲傳出，羸弱已久的股市破位下行，2002年5月下旬，股市重新回落到兩年前"5·19"行情時(shí)的點(diǎn)數(shù)附近，鐘健民面臨的已是滅頂之災(zāi)。5月21日，鐘終于"爆倉(cāng)"，這不僅意味著他自己分文不名，而且欠下了眾多不知情股民的巨額債務(wù)。5月27日晨，鐘離家再也沒(méi)有回來(lái)。 紹興文理學(xué)院的一位教師比喻說(shuō)："國(guó)內(nèi)股民每人頭上均懸有一把鍘刀，而鍘刀下往往放著一沓不太厚的鈔票，膽大手快的人興許能將鈔票搶到手，但大多數(shù)人的手會(huì)被鍘掉。" 暴富、出局咫尺間，這，就是當(dāng)今私募基金經(jīng)理人生活的真實(shí)寫(xiě)照。 （摘自《金盾》）
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