連續(xù)三根長(zhǎng)長(zhǎng)的綠柱子，昔日基金的寵兒東方園林(002310)從“第一高價(jià)股”的寶座上跌落。

　　受到某媒體報(bào)道的影響，6月11日至今，3個(gè)交易日內(nèi)東方園林股價(jià)下跌16.88%。6月17日當(dāng)天還以跌停報(bào)收。當(dāng)天中小板公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，買入和賣出的第一位都為機(jī)構(gòu)。

　　在針對(duì)這一只個(gè)股分歧的背后，機(jī)構(gòu)對(duì)一些小盤股的投資邏輯可略見(jiàn)一斑。

　　機(jī)構(gòu)分歧

　　從去年12月底開(kāi)始，東方園林的股價(jià)便一路上揚(yáng)，在今年3月送股除權(quán)后還于5月26日最高見(jiàn)到185.99元，成為當(dāng)時(shí)“兩市第一高價(jià)股”。從其上漲的因素看，該公司不斷接到大額訂單是一個(gè)重大利好。

　　但正是該利好受到了媒體的質(zhì)疑。長(zhǎng)假期間，有媒體指出，東方園林依靠墊付工程款獲取的30億元訂單面臨受累主要合作伙伴支付危機(jī)的可能性。受到該報(bào)道影響，節(jié)后的第一個(gè)交易日6月17日，東方園林直接跌停，并在6月18日繼續(xù)下挫5.79%。

　　值得注意的是，跌停當(dāng)天的公開(kāi)信息顯示，買入和賣出最多的席位均為機(jī)構(gòu)席位。賣出最多的機(jī)構(gòu)當(dāng)天賣出4320萬(wàn)元，約合28萬(wàn)股。五個(gè)席位賣出席位總金額達(dá)到8525萬(wàn)元。與之相比，買入的力量顯得十分“微薄”，五個(gè)席位加起來(lái)也不過(guò)5353萬(wàn)元。而僅第一個(gè)機(jī)構(gòu)席位就買入了3362萬(wàn)元，其余幾個(gè)席位的金額都為幾百萬(wàn)元。

　　由此可見(jiàn)，對(duì)該股票最大的分歧就是在機(jī)構(gòu)中產(chǎn)生。耐人尋味的是，這種分歧在其他類型資金中也較為明顯。除去重疊情況，當(dāng)天該股票的公開(kāi)信息一共涉及了九個(gè)席位，除了這兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位和安信證券廣州體育西路營(yíng)業(yè)部外，其余所有席位都是既有買入，又有賣出。有四個(gè)席位的賣出金額多于買入，另外兩個(gè)買入多于賣出。

　　暴跌甩賣收益依然可觀

　　“有這樣的分歧很正常�！币晃凰侥既耸吭u(píng)價(jià)，“復(fù)權(quán)后，即使是6月17日下跌之后的收盤價(jià)也比之前價(jià)格高。之前進(jìn)場(chǎng)的資金都能賺到錢。現(xiàn)在負(fù)面報(bào)道剛出來(lái)，形勢(shì)還不明朗，他們先暫時(shí)獲利平倉(cāng)，把當(dāng)前的收益鎖定之后再觀望�！�

　　復(fù)權(quán)來(lái)看，去年12月底以來(lái)東方園林最高漲幅高達(dá)173%，即使在負(fù)面報(bào)道出來(lái)后連續(xù)下跌近17%的情況下，漲幅依然有111%。在一季報(bào)中，該公司的前十大流通股股東中有八個(gè)席位為基金，第一位的易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)基金持有84.71股，第十位的廣發(fā)策略優(yōu)選基金持有30萬(wàn)股。前十大流通股股東所持股票市值全部高于4320萬(wàn)元的賣出金額。

　　資料顯示，除了易方達(dá)旗下的兩只基金外，其余六只基金均是今年一季度新進(jìn)入前十大流通股股東的。而這八只基金均在一季度大幅度加倉(cāng)。綜合東方園林走勢(shì)以及基金在一季度建倉(cāng)這個(gè)時(shí)間來(lái)看，這些基金的建倉(cāng)成本大致在120元~140元間，易方達(dá)兩只基金甚至更低。在3月22日每10股轉(zhuǎn)5股派3元的除權(quán)后，股價(jià)后來(lái)完成填權(quán)，成本更加攤薄，按照建倉(cāng)成本130元以及連續(xù)下跌后的6月17日收盤價(jià)143.79元簡(jiǎn)單推算，在不考慮派現(xiàn)的情況下回報(bào)率都超過(guò)65%；而即使按照建倉(cāng)成本為除權(quán)之后的3月31日收盤價(jià)124.90元計(jì)算，回報(bào)率也超過(guò)15%，顯示暴跌之際基金平倉(cāng)的收益依然可觀。

　　經(jīng)過(guò)連跌之后股價(jià)又回到股票上市后的密集成交區(qū)。上述私募認(rèn)為，在當(dāng)前好股票不多的情況下，有些可能一直在尋找機(jī)會(huì)介入這只股票的機(jī)構(gòu)和個(gè)人會(huì)借機(jī)入場(chǎng)，這是凈買入方的邏輯，也是為什么有些賣出者也選擇借機(jī)加倉(cāng)。“很多人認(rèn)為東方園林現(xiàn)在的股價(jià)是短期回調(diào)。”

　　產(chǎn)生這種分歧的原因自然是媒體報(bào)道的負(fù)面擔(dān)憂對(duì)東方園林的影響到底有多大。“從目前來(lái)看，這些擔(dān)憂主要是針對(duì)將來(lái)可能發(fā)生的情況，或者說(shuō)是一個(gè)基本面狀況�！鄙鲜鏊侥急硎�，“你很難說(shuō)這些機(jī)構(gòu)還有資金買入多大程度上是因?yàn)榭春没�本面，大家都是炒個(gè)概念。”

　　他認(rèn)為，在可選擇的股票數(shù)量越來(lái)越少的情況下，一直存在一些個(gè)股被機(jī)構(gòu)反復(fù)炒作的情況。機(jī)構(gòu)和游資的操作思路也出現(xiàn)趨同，即介入拉升中的股票，獲利回吐，隨后再尋找低點(diǎn)介入。（賈華斐）