機構(gòu)人士透露，6月19日，農(nóng)行在其總行大樓里舉行了反向路演。分析人士認為，農(nóng)行未來幾年盈利有望保持30%左右的增長，農(nóng)行資產(chǎn)質(zhì)量風險可控。

　　盈利亮點很多

　　農(nóng)行管理層在預路演和反向路演中多次強調(diào)，農(nóng)行橫跨城鄉(xiāng)的市場定位與未來中國經(jīng)濟增長高度契合，縣域業(yè)務是“蛋糕”而非“包袱”。

　　“縣域不等于農(nóng)村”。農(nóng)行副行長潘功勝強調(diào)，農(nóng)行的縣域業(yè)務與信用合作社、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等中小金融機構(gòu)的業(yè)務有很大區(qū)別。農(nóng)行縣域?qū)�公業(yè)務的客戶主要定位于：大中型工業(yè)企業(yè)、城鎮(zhèn)化基礎設施建設、產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、城鄉(xiāng)聯(lián)動企業(yè)等。在產(chǎn)業(yè)方面主要集中于制造業(yè)。

　　潘功勝表示，農(nóng)行計劃今年貸款規(guī)模增長18%，利潤增長30%，并且在未來三年內(nèi)有望保持這一增速。農(nóng)行付息率低、中間業(yè)務成長迅速、運營效率提升等都將推動盈利增長。

　　他還指出，未來農(nóng)行的信貸成本將下降。農(nóng)行一季度末的撥備為123%，今年年底之前要達到150%。農(nóng)行去年計提撥備443億元，大幅高于同業(yè)水平。農(nóng)行達到150%的撥備監(jiān)管水平之后，信貸成本將回歸正常。明年起農(nóng)行若按照同業(yè)水平計提撥備，每年可釋放80億元-100億元的利潤。

　　發(fā)展縣域業(yè)務收到的“政策紅包”也是投資農(nóng)行的一大亮點。目前，針對銀行業(yè)的優(yōu)惠政策包括：縣域地區(qū)貸款增長超過15%部分獎勵2%、對中小企業(yè)、農(nóng)戶貸款專項準備稅前扣除；針對農(nóng)行方面，縣域業(yè)務營業(yè)稅比照農(nóng)信社3%稅率執(zhí)行，所得稅方面農(nóng)行正在與財政部討論。貨幣及監(jiān)管政策方面，縣域業(yè)務實行11%的存款準備金率，每年上交銀監(jiān)會的監(jiān)管費用縣域業(yè)務部分免收……“如果這些政策全部實施，對農(nóng)行每年利潤貢獻為50億元”。

　　資產(chǎn)質(zhì)量風險可控

　　潘功勝用一連串數(shù)字表明，農(nóng)行資產(chǎn)質(zhì)量風險可控。

　　一是各大國有商行在重組上市之前，不良貸款率一度超過了20%。如何看待未來農(nóng)行的資產(chǎn)質(zhì)量？潘功勝指出，農(nóng)行在2004年以后投放的新貸款占到了全行貸款余額的93%，這部分貸款的不良率為2.33%。6年的時間，這部分貸款經(jīng)歷了一個完整的風險周期，比較能反映出現(xiàn)今農(nóng)行的風險控制水平。

　　二是對于地方融資平臺，截至一季度末，農(nóng)行融資平臺貸款余額為5300億元，不良率為0.58%。其中，投放在地市級以上平臺貸款占80%，縣級及以下平臺約19%；縣級及以下平臺中的80%投放在珠三角、長三角及環(huán)渤海地區(qū)。今年一季度末，農(nóng)行融資平臺貸款的撥備覆蓋率達485%。

　　三是房地產(chǎn)貸款風險。一季度末，農(nóng)行房地產(chǎn)開發(fā)貸款不良率為2.03%，個人按揭不良貸款為0.87%。農(nóng)行進行的房地產(chǎn)貸款壓力測試顯示，假設房價向下調(diào)整30%，農(nóng)行因此產(chǎn)生的不良貸款余額將增加100億元。房地產(chǎn)開發(fā)貸款不良率上升1.1%,個人按揭貸款不良率上升0.9%,反映到整體貸款質(zhì)量上，將是全行貸款不良率下降0.2%-0.3%。

　　四是縣域貸款風險。潘功勝表示，2009年縣域業(yè)務的凈利潤為184億元，占全行凈利潤總額的30%。貸款付息率全行水平5.25%,縣域業(yè)務5.5%；存貸利差方面，全行業(yè)務利差3.76%,縣域業(yè)務4.18%。從2004年以來投放的新貸款動態(tài)不良率來看，全行為2.33%,縣域為3.01%。