港股延時(shí)撬動(dòng)A股國(guó)際化提速

　　隨著港交所(00388.HK)董事會(huì)周一通過(guò)了延長(zhǎng)港股交易時(shí)段的方案，近來(lái)在香港備受關(guān)注的港股交易時(shí)段調(diào)整方案終于塵埃落定。盡管從表面上看來(lái)，港交所此次交易時(shí)間調(diào)整的基本方向是和A股交易時(shí)段逐步并軌，好像和A股市場(chǎng)并沒(méi)有多大的關(guān)系，但其對(duì)A股市場(chǎng)的影響卻不容忽視。

　　首先，從明年3月7日起，A股和港股的同步交易時(shí)間將從目前的2小時(shí)增至3.5小時(shí)，2012年3月初后更將實(shí)現(xiàn)4小時(shí)全部同步交易。這意味著兩個(gè)市場(chǎng)之間的互相影響程度將在目前的水平上有顯著增強(qiáng)，由于有不少企業(yè)實(shí)現(xiàn)了A＋H股的兩地上市，其股價(jià)走勢(shì)的趨同性也將明顯增強(qiáng)。

　　其次，港股與A股的同步交易時(shí)間的增多，也將改變此前港股成為美股和A股“夾心餅”的尷尬狀態(tài)，并將在一定程度上加快A股市場(chǎng)融入全球金融體系的步伐。

　　由于美股和港股的交易時(shí)差難以解決，因此港股在早盤(pán)受隔夜美股影響的狀況很難改變，但由于早盤(pán)和午盤(pán)的開(kāi)盤(pán)交易時(shí)間均較A股晚，港股近年來(lái)也越來(lái)越受A股市場(chǎng)走勢(shì)的影響，成為美股和A股之間的“夾心餅”。這也成為了此次港交所調(diào)整交易時(shí)間的主要原因之一。

　　從此次的港股交易時(shí)段調(diào)整方案來(lái)看，開(kāi)盤(pán)時(shí)間逐步實(shí)現(xiàn)與A股的接軌是最大的變化，而這也意味著此前A股早盤(pán)和午盤(pán)都較港股早交易、從而可以影響港股走勢(shì)的情況將逐步得到改觀，到2012年3月更將實(shí)現(xiàn)同步交易。這也就是說(shuō)，A股和港股將開(kāi)始同步對(duì)市場(chǎng)信息進(jìn)行反應(yīng)，而不是港股一直比A股慢半拍了。

　　而對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這也意味著其走勢(shì)與港股的同步性將大大增強(qiáng)，由于港股的相對(duì)開(kāi)放性，其對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的反應(yīng)也將快速傳遞到A股市場(chǎng)，從而使得A股市場(chǎng)可以加速融入國(guó)際金融市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)在資本項(xiàng)目仍有管制客觀條件下的變相接軌。盡管這在一定程度上會(huì)加劇A股運(yùn)行的復(fù)雜性，但顯然仍是A股市場(chǎng)發(fā)展的必由之路，畢竟以中國(guó)目前在全球的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和地位，注定A股市場(chǎng)已不能在全球金融市場(chǎng)中繼續(xù)“獨(dú)善其身”了。(張志斌)