中新網(wǎng)8月26日電 據(jù)《上海證券報》報道，在昨天舉行的2005年第七屆"中國上市公司發(fā)展力高峰論壇"上,上海證券交易所上市部總監(jiān)周國慶表示,據(jù)估計,8月底之前可能相關(guān)文件會"面世",9月初股改有望開始全面鋪開。

　　據(jù)悉,《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》的征求意見稿將于今日公布。此前,中國證監(jiān)會已經(jīng)廣泛征求業(yè)內(nèi)人士和專家對該辦法的意見,并對該辦法進(jìn)行了多次修改和完善。此次向社會公開征求意見的工作將在月底之前完成。

　　周國慶表示,五部委日前已經(jīng)聯(lián)合頒布《關(guān)于上市公司股權(quán)分制改革的指導(dǎo)意見》,這標(biāo)志股權(quán)分置改革試點圓滿結(jié)束,接下來將進(jìn)入下一階段即股改全面鋪開的階段。而上證所早在今年7月就特別設(shè)計了一個問卷調(diào)查,對滬市839家上市公司進(jìn)行了一次全面的股改意向調(diào)查。調(diào)查結(jié)果出人意料,有500多家上市公司明確表示要積極參與股改,并且要盡早趕在全面鋪開以后第一批進(jìn)行股改。下一步,上證所將根據(jù)《指導(dǎo)意見》提出的"改革要積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn),成熟一家,推出一家"的基本原則,控制節(jié)奏,有序漸進(jìn)地安排上市公司進(jìn)行股改。

　　周國慶還透露,對于市場普遍關(guān)注的停牌制度是否要變革的問題,目前正在討論過程中。據(jù)悉,現(xiàn)在有兩種觀點,一種觀點認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從召開股東大會股權(quán)登記日開始公司股票被停牌,一直到公司股改實施完畢才復(fù)牌。另一種觀點則認(rèn)為應(yīng)在股東大會股權(quán)登記日開始到方案實施完畢之間有一個恢復(fù)交易的制度安排。周國慶說,這兩種觀點各有利弊,交易所比較傾向第一種觀點。

　　在發(fā)言中,周國慶還就《指導(dǎo)意見》的一些重點內(nèi)容進(jìn)行了解讀。他首先指出,《指導(dǎo)意見》第四條提到的"股權(quán)分置改革是為非流通股可上市交易作出的制度安排,并不以通過資本市場減持國有股份為目的,當(dāng)前國家也沒有通過境內(nèi)資本市場減持上市公司國有股份籌集資金的考慮",這條意見給了市場"定心丸",明確表示"國有這一塊沒有通過市場套現(xiàn)的打算"。他說,股權(quán)分置改革進(jìn)展到今天,市場上有一種擔(dān)心,就是一年之后非流通股5%將流向市場,第二年之后又有5%流向市場,第三年以后理論上沒有限制,都可以流向市場。

　　以上海市場為例,目前非流通股大概有3500億股左右,一年以后5%可以流通,大概是180億股左右可以流通,如果要維持現(xiàn)在的股指和平均股價不下跌,那必須有將近800億左右的增量資金進(jìn)場接這5%的流通盤；兩年以后以此類推,也是800億資金,三年后全部出來的話,要維持現(xiàn)有股價和指數(shù),大概要將近15000億左右的資金進(jìn)去,這個巨大的數(shù)值讓市場比較擔(dān)心,但《指導(dǎo)意見》的內(nèi)容應(yīng)該可以消除這一顧慮。

　　其次,《指導(dǎo)意見》第七條透露這樣一個信息,即除了證監(jiān)會要出臺管理辦法外,國資委下一步將出臺一個有關(guān)調(diào)整和完善國資管理、企業(yè)考核等方面的法規(guī)性的意見,以明確對國有企業(yè)高管的股權(quán)激勵以及考核國企經(jīng)營業(yè)績的一些具體的基本政策；財政部會出臺一個上市公司支付對價后,企業(yè)會計如何核算的指導(dǎo)性文件；人民銀行將出臺一個更加有利于企業(yè)發(fā)展的信貸政策；商務(wù)部也會出臺一個外資企業(yè)股權(quán)分置改革的有關(guān)政策法規(guī)。顯然,通過前一階段的試點,管理層意識到股改需要各有關(guān)部門協(xié)調(diào)配合,共同推進(jìn)。

　　再次,《指導(dǎo)意見》明確了分類表決僅限于A股市場的股東,不包括B股和H股市場的股東,也就是意見所指出的"參照股東大會的程序","由A股市場相關(guān)股東協(xié)商解決股權(quán)分置問題"。至于這是否涉及到侵害H股、B股股東的利益問題,周國慶認(rèn)為不會。因為支付對價是在A股市場流通,股價變化對B股、H股市場沒有影響。他還指出,保護(hù)他們利益不受侵害的前提是進(jìn)行股改的所有成本不能由上市公司支付。(記者王璐)