中新網(wǎng)7月1日電 最新一期《財(cái)經(jīng)》雜志載文指出，美洲銀行、新加坡淡馬錫公司，加之正在與中行進(jìn)行最后階段談判的蘇格蘭皇家銀行、瑞銀集團(tuán)，中國(guó)特大型國(guó)有商業(yè)銀行的第一批國(guó)際投資者已齊列前臺(tái)。
6月23日下午，瑞銀集團(tuán)宣布，該集團(tuán)“可能投資約5億美元，成為中國(guó)銀行的戰(zhàn)略投資者”。6月24日晚，新加坡淡馬錫公司在北京與匯金公司簽署協(xié)議，擬以約14億美元的總投資購(gòu)買建行5.1%股份。文章指出，對(duì)于規(guī)模龐大的中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，走出這一步并不容易。而邁出成功的第一步后用不了多久，無(wú)論國(guó)有商業(yè)銀行的局內(nèi)人還是相關(guān)者，都會(huì)感受到變革的壓力。
中國(guó)國(guó)有企業(yè)或銀行以往在海外上市，也曾有“戰(zhàn)略投資者”(或譯“策略投資者”)先行買進(jìn)。但這種“戰(zhàn)略投資”一般是在招股前夜方始進(jìn)行，投資者占股比例極小，并無(wú)長(zhǎng)期戰(zhàn)略進(jìn)入相關(guān)公司之意向；其投資之外所圖，主要是“場(chǎng)外合作”甚或“友情出演”。公司上市未及兩三載，不經(jīng)意間早已不見“戰(zhàn)略者”的身影。相形之下，2004年8月之交行引進(jìn)匯豐，以及近日建行之引進(jìn)美洲銀行等等，有著顯著的不同。這些引資行動(dòng)均在銀行上市程序啟動(dòng)前進(jìn)行，投資者出資額巨大，占股比例相對(duì)較高，而且引資結(jié)構(gòu)井然，當(dāng)前購(gòu)入股份、上市時(shí)后續(xù)出資，以及相當(dāng)比例的未來(lái)期權(quán)安排層層遞進(jìn)，正是一種長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略性安排。這種名符其實(shí)的“戰(zhàn)略引資”，對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行的改革和機(jī)制創(chuàng)新有著實(shí)質(zhì)性含義。
外資的進(jìn)入，使兩家國(guó)有商業(yè)銀行完善法人治理結(jié)構(gòu)的任務(wù)更為迫切。從2003年底中央?yún)R金公司注資，到2004年9月股份有限公司成立，建行、中行已經(jīng)初步搭建了法人治理架構(gòu)。不過(guò)，由于此時(shí)的多元持股主要還是國(guó)有資產(chǎn)之多元，建立公司良治的充分條件尚不具備，舊體制可以輕易地在新架構(gòu)延伸發(fā)展。如今，美洲銀行等外部投資者挾巨資正式進(jìn)入，不可能不看重自己的權(quán)益。而且這些外部投資者都是國(guó)際一流公司，對(duì)于建立良好的治理結(jié)構(gòu)具備堅(jiān)強(qiáng)信念，也面臨自身股東及國(guó)內(nèi)監(jiān)管壓力。在其進(jìn)入后，建行、中行應(yīng)竭力使公司治理結(jié)構(gòu)名實(shí)相符。董事會(huì)權(quán)責(zé)的明晰、管理層激勵(lì)約束機(jī)制的建立等重要事項(xiàng)，均應(yīng)列入改革日程之首。
美洲銀行和淡馬錫的進(jìn)入，意味著建行的戰(zhàn)略引資已經(jīng)完成，上市進(jìn)程必將提速。應(yīng)該承認(rèn)，兩家投資者的進(jìn)入，特別是美洲銀行的進(jìn)入，對(duì)建行順利上市確屬一種積極因素。但現(xiàn)在有很多分析將“美洲銀行概念”與交行上市的“匯豐概念”相提并論，斷言借此概念會(huì)給建行上市帶來(lái)同樣的熱捧局面，這種看法顯然失之于簡(jiǎn)單。
文章稱，應(yīng)當(dāng)看到，此番美洲銀行投資建行僅持股9.2%，連同期權(quán)未來(lái)也不過(guò)是19.9%；縱使加上淡馬錫持股及即將發(fā)售的公眾股，國(guó)有股份未來(lái)仍然能夠占到絕對(duì)多數(shù)。如此安排顯示，此番建行、中行這樣的特大國(guó)有商業(yè)銀行改制，仍會(huì)堅(jiān)持“國(guó)有股的長(zhǎng)期絕對(duì)控股地位”。這與匯豐有可能在交行增持至40%的情況有質(zhì)的很大不同。
很顯然，在建行上市之時(shí)，不應(yīng)期望“美洲銀行概念”產(chǎn)生同等的效力。當(dāng)然，從美洲銀行進(jìn)入到建行上市仍有很長(zhǎng)一段路要走，這正是建行實(shí)施重組手術(shù)的關(guān)鍵時(shí)期。外部投資者的進(jìn)入，如果從此時(shí)起便成為深層次改制之動(dòng)力，特別是能在投資者最關(guān)心的高層人事任免等問(wèn)題上顯示出公司良治的力量，定會(huì)有助于上市招股時(shí)“美洲銀行概念”提升。因此，將戰(zhàn)略投資者的引入當(dāng)成加大改革力度的契機(jī)，正是一箭雙雕之舉。
