中新網(wǎng)12月15日電 中國股市已創(chuàng)下4年來的新低。股市持續(xù)下跌已經(jīng)超出了理性調(diào)整范圍，造成投資者、政府、券商、上市公司等市場各方的多輸格局�！�瞭望》周刊刊載海通證券股份有限公司董事長王開國的文章指出，要走出多輸怪圈，必須實施積極的股市政策。

　　文章分析到，股市持續(xù)下跌的危害包括：市值損失巨大；股市籌資額大幅下降，已使市場融資及再融資功能大幅下降；印花稅收入銳減；投資者損失慘重；證券業(yè)全行業(yè)虧損已成定局。

　　而危害波及面更廣、程度更深是潛在的危害還有，制約了融資結(jié)構(gòu)的改善使金融風(fēng)險高度集中于銀行；制約了中國銀行業(yè)的發(fā)展及不良資產(chǎn)的降低；制約了中國企業(yè)融資能力的提高與資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的改善；制約了股份制這一公有制主要實現(xiàn)形式的規(guī)范發(fā)展；削弱了國家競爭力的提高。

　　文章稱，股市持續(xù)下跌的五個原因為：上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善、業(yè)績持續(xù)下滑、圈錢行為嚴重；國有股問題久拖未決，投資者無法形成穩(wěn)定預(yù)期，加劇了市場恐慌；資金緊張成為市場下跌的現(xiàn)實基礎(chǔ)；股市矯枉過正，從過度投機轉(zhuǎn)向了片面、過度的價值投資取向。在信心危機、單邊下跌的情況下，市場也失去了投機價值；錯誤的輿論導(dǎo)向推波助瀾。

　　文章建議到，目前要走出股市多輸?shù)墓秩�，必須以新的發(fā)展思路，實施積極的股市政策。

　　文章稱，積極股市政策包括：盡快解決國有股流通問題；拓寬融資渠道；改革發(fā)行制度與上市公司再融資制度，消除“一股獨大”情況下上市公司掠奪性再融資行為；改革交易制度；鼓勵自主創(chuàng)新；取消紅利稅，提高投資者分紅回報；完善中小投資者保護制度，吸引中小投資者入市。