為應(yīng)對新冠肺炎疫情沖擊，美聯(lián)儲激進(jìn)降息，從2020年3月開始連續(xù)下調(diào)利率區(qū)間至接近零，并開始實施所謂“無上限”量化寬松，進(jìn)行了史無前例的貨幣“大放水”，美國通脹被迅速推高。截至2022年6月，美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)同比上漲9.1%，通脹率創(chuàng)下1980年以來的新高。

△美聯(lián)儲加息歷程圖2022年3月至今

　　為應(yīng)對通脹，美聯(lián)儲自2022年3月至2023年7月連續(xù)11次加息，累計加息幅度達(dá)525個基點(diǎn)。過去一年間，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，為23年來最高水平。

　　美國大規(guī)模降息的同時，通過超發(fā)美元進(jìn)口商品、投資他國等方式輸出資本，劫掠他國；激進(jìn)加息時，又導(dǎo)致全球流動性快速收緊、多種貨幣大幅貶值，以美元計價借貸的國家清償債務(wù)壓力驟增，不少發(fā)展中國家陷入了“匯率震蕩-資本外流-融資成本升高-償債困難”的困境。

　　貨幣貶值、通脹高企

　　全球多國經(jīng)濟(jì)承壓

　　美國《紐約時報》今年4月報道稱，在彭博社追蹤的約150種貨幣中，有三分之二的貨幣對美元走弱。日元是受影響最明顯的主要貨幣之一。今年以來，日元對美元一度跌至161.90日元兌1美元的水平，創(chuàng)1986年12月以來新低。

　　許多發(fā)展中國家更是損失慘重。以埃及為例，據(jù)統(tǒng)計，自2022年以來已有約200億美元熱錢逃離了埃及市場。大量外資流出，導(dǎo)致其并不充裕的外匯儲備快速縮水，埃鎊匯率一度由今年年初的1美元兌換31埃鎊跌破1美元兌換50埃鎊，經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓。

　　貨幣貶值伴隨著通脹的高企。土耳其2022年10月通脹率達(dá)85.51%，為24年來最高，2024年5月通脹率依舊高達(dá)75.45%。

而阿根廷2023年累計通脹率甚至達(dá)到了211.4%，創(chuàng)1990年以來新高。

　　融資難、還債貴

　　中低收入國家陷入債務(wù)危機(jī)

　　為減輕美聯(lián)儲加息的不利影響，許多經(jīng)濟(jì)體不得不應(yīng)聲而動，給自身經(jīng)濟(jì)增長帶來風(fēng)險。受美國戰(zhàn)略裹挾最緊的歐洲緊隨美國多次被動加息。貨幣緊縮政策導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱，歐洲央行在遏制通脹與尋求經(jīng)濟(jì)增長之間，經(jīng)濟(jì)困境加劇、進(jìn)退兩難。許多新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體陷入“融資更難、還債更貴”的雙重困境，債務(wù)危機(jī)風(fēng)險增加。

　　聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議今年6月發(fā)布報告說，2023年全球公共債務(wù)創(chuàng)歷史新高，達(dá)到了97萬億美元。專家指出，美國金融政策加劇了中低收入國家的債務(wù)危機(jī)。