鄭糖短期漲跌還看臺風“鲇魚”

　　中國央行周二晚間意外宣布近三年來首次升息。中國國家統計局將于周四公布第三季度宏觀經濟運行情況。預計三季度國內生產總值(GDP)增幅回落至9.5%，9月CPI同比漲幅預計再創(chuàng)年內新高至3.6%，連續(xù)第三個月保持在3%之上。

　　綜合來看，預計此次突然升息與9月通脹水平較高有關。但值得關注的是，由于人民幣升值預期強烈，此次突然加息將令中國對跨境流動的熱錢更具吸引力，因此本次加息對市場的利空影響可能有限。

　　對于白糖市場而言，2009/2010榨季全國共產糖1073.83萬噸，截至10月份銷糖率高于97.05%。從表觀數據上來看，國內白糖現貨供給還算平穩(wěn)，對糖價的過快上漲有一定抑制作用。加之國家發(fā)改委、商務部、財政部決定于10月22日進行2010/2011榨季第一批食糖放儲，投放量為21萬噸，并根據情況增加投放數量。結合央行加息和CPI連續(xù)超預期水平來看，國家政策導向在新年之前依然偏向控制通脹和抑制糖價，所以后期繼續(xù)加息的可能性更大。

　　但是今年全球范圍內所生成的最強臺風“鲇魚”預計將于22日至23日在我國華南沿海登陸，登陸時強度將為強臺風或超強臺風級別。華南的廣東湛江、陽江等甘蔗主產區(qū)都在沿海，這些地區(qū)去年糖產量在80萬噸左右，廣西沿海地區(qū)的糖產量也有幾十萬噸，海南去年產糖30多萬噸，這片地區(qū)去年總計產糖量大概有160到170萬噸。如果此片地區(qū)嚴重減產30%，那么全國糖產量可能與去年持平。而國儲糖只有100萬噸，一般每年進口100萬噸，明年糖消費量在1400萬噸以上，缺口將達330萬噸。因此新榨季我國將會繼續(xù)增加進口量，預計將會增加200萬噸以上。去年印度進口500萬噸糖依然遭到逼倉，今年中國同樣面臨逼倉的可能性也是較大的。

　　但是若“鲇魚”威力有限，糖價將會隨著國家調控政策一步一步實行，步入調整的可能性更大。因此，近期關注“鲇魚”對華南地區(qū)的影響，是分析近期糖價走勢的重點。若“鲇魚”威力強勁，鄭糖還將繼續(xù)其強勢表現，繼續(xù)創(chuàng)出新高；若是“鲇魚”威力有限，鄭糖調整目標位將在5700元/噸附近。(金石期貨研究所 高巖)