歐洲銀行壓力測試遇可信度“壓力”

　　僅7家不及格———

　　7月23日，紐約證交所的交易員們一邊關(guān)注交易屏上閃爍的股價，一邊收看電視直播——?dú)W洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會(CEBS)當(dāng)天將公布壓力測試結(jié)果。所幸，這份終于“見光”的歐洲銀行業(yè)壓力測試結(jié)果并不壞：接受測試的91家歐洲銀行中僅7家不及格。

　　由于這一結(jié)果好于市場預(yù)期，當(dāng)日紐約股市三大股指截至收盤的漲幅均在1%左右。

　　面向太陽是無法看到陰影的，于是，背過身去的分析師們冷靜而犀利地指出，對于銀行利潤增長的美好假設(shè)、忽視主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險，以及較低的一級資本金比率，都讓此次測試充滿爭議。顯然，測試可信度正升級為本次壓力測試的終極“壓力”。

　　見光：僅7家銀行不及格

　　根據(jù)測試結(jié)果，接受測試但未能通過的這7家歐洲銀行，分別是德國裕寶(Hypo)房地產(chǎn)貸款銀行、西班牙Cajasur銀行、西班牙國民儲蓄銀行、西班牙Espiga銀行、西班牙Unnim儲蓄銀行、西班牙Diada儲蓄銀行和希臘Atebank。這7家銀行總計需要35億歐元的資金支持。

　　而其余84家歐洲銀行仍可將核心資本充足率維持在6%以上。這91家接受測試的銀行資產(chǎn)規(guī)模占到歐洲銀行業(yè)的65%。英國、荷蘭、意大利和北歐地區(qū)的銀行在這次壓力測試中表現(xiàn)出色。

　　希望測試結(jié)果重振市場對歐洲金融體系信心的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人們，當(dāng)天更是不遺余力地“推銷”這份報告。法國財政部長拉加德將本次壓力測試描繪成解決本輪歐洲財政與銀行業(yè)信心危機(jī)的“整幢大樓的最后一塊石頭”。

　　國際貨幣基金組織(IMF)當(dāng)天也回應(yīng)并贊成了這一說法。IMF總裁卡恩在23日發(fā)表的聲明中稱：“我們對今天公布的歐洲銀行壓力測試結(jié)果表示歡迎，這是一項(xiàng)重要舉措，代表了改善透明度和增強(qiáng)市場信心的重要一步�！�

　　歐洲聯(lián)盟輪值主席國比利時當(dāng)天也發(fā)布一份聲明稱，測試結(jié)果表明歐洲銀行系統(tǒng)具有充分彈性，并認(rèn)為這次壓力測試經(jīng)過“嚴(yán)格執(zhí)行”，具有可信度。

　　爭議：假設(shè)太美好、及格線較低

　　針對91家歐洲最大銀行是否能經(jīng)受金融危機(jī)沖擊的這次“集體體檢”，旨在讓如今歐洲雞犬不寧的銀行業(yè)平靜下來。但卻很少有局外人買賬——測試可信度顯然正升級為本次壓力測試的終極“壓力”。

　　批大郤，導(dǎo)大窾——先得了解歐盟壓力測試的方法。

　　假設(shè)條件：壓力測試中的負(fù)面情境是假定歐盟地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)在未來18個月內(nèi)下滑3%。此外，壓力測試還模擬了主權(quán)風(fēng)險沖擊對銀行的影響：測試假定3月期利率上升1.25%、10年期債券收益率上升0.75%。

　　合格標(biāo)準(zhǔn)：一家銀行能否通過壓力測試取決于該行是否能在基準(zhǔn)情境下將一級資本金比率保持在6%。

　　但正是以上這些主要假設(shè)條件和合格標(biāo)準(zhǔn)受到了廣泛爭議和質(zhì)疑——首先，一些分析人士認(rèn)為，測試方法包含了當(dāng)前危機(jī)下銀行實(shí)現(xiàn)利潤增長的“美好假設(shè)”。

　　德意志銀行在23日的報告中指出了這項(xiàng)幾乎不為人注意的“漏洞”：CEBS在負(fù)面情境和額外的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險下，計算了兩年內(nèi)總共5660億歐元的壞賬損失和交易損失。但這幾乎被壞賬前的利潤增長和存量資金緩沖完全吸收了。這里存在一個假設(shè)漏洞——即“僅僅在利潤增長實(shí)現(xiàn)的前提下才產(chǎn)生損失”。

　　其次，這一測試包含的第二項(xiàng)“美好假設(shè)”，也是最引起注意的“致命弱點(diǎn)”，即歐洲主權(quán)債務(wù)真正發(fā)生違約的可能性被完全排除了。

　　瑞士信貸在23日的報告中指出：“主權(quán)債務(wù)壓力的情景假設(shè)并不是一個完整的負(fù)面情境，因?yàn)樗鼪]有考慮主權(quán)債務(wù)違約的情況，而僅僅考慮了由于主權(quán)債務(wù)利率上升造成的損失�！钡乱庵俱y行也持類似觀點(diǎn)。

　　第三，采取更加溫和的“及格線”——6%的一級資本金率也遭到批評。

　　與此形成鮮明對比的是，瑞士銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)Finma也對該國銀行業(yè)進(jìn)行了一輪“自測”，但瑞士信貸集團(tuán)首席執(zhí)行官杜德恒(Brady Dougan)當(dāng)天卻表示，F(xiàn)inma的測試與歐盟測試相比要“嚴(yán)厲雙倍”。該測試顯示，即使在全球衰退、金融和房地產(chǎn)暴跌及歐洲各國遭受“劇烈沖擊”的情況下，瑞士銀行(UBS)和瑞士信貸集團(tuán)(Credit Suisse Group)這兩家瑞士的主要銀行，仍然能保證8%以上的一級資本金比率。

　　德意志銀行在報告中指出，羸弱的歐洲銀行在面對有關(guān)經(jīng)濟(jì)“二次探底”風(fēng)險時真正“彈性”的質(zhì)疑聲時，仍然顯得無比脆弱。   （嚴(yán)婷）