美國(guó)完成金融監(jiān)管改革立法 并非華爾街末日

　　經(jīng)過一年多的政治博弈，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院15日通過金融監(jiān)管改革法案最終版本，金融改革立法就此完成。新法案被認(rèn)為是“大蕭條”以來最嚴(yán)厲的金融改革法案。

　　新法案著重強(qiáng)調(diào)了把所有具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)納入到宏觀審慎的監(jiān)管框架之下。對(duì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)，法案提出了更高的資本充足率、杠桿限制和風(fēng)險(xiǎn)集中度要求。

　　新法案對(duì)銀行自營(yíng)交易及高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易進(jìn)行了更為嚴(yán)格的限制，將之前缺乏監(jiān)管的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)、對(duì)沖基金、私募基金等納入監(jiān)管視野。

　　華爾街分析師預(yù)計(jì)，新法案中有關(guān)限制銀行自營(yíng)交易、剝離部分衍生品交易等條款將使大型證券公司盈利下降10%以上。但這一金融監(jiān)管新規(guī)對(duì)華爾街巨頭而言并非意味著世界末日的到來。

　　事實(shí)上，最終出爐的法案相比奧巴馬政府的最初構(gòu)想，嚴(yán)厲程度已明顯弱化。例如，法案最終版本規(guī)定，銀行須將農(nóng)產(chǎn)品掉期、能源掉期、多數(shù)金屬掉期等風(fēng)險(xiǎn)最大的衍生品交易業(yè)務(wù)拆分到附屬公司，但自身可保留利率掉期、外匯掉期以及金銀掉期等業(yè)務(wù)。

　　而商業(yè)銀行持有的利率合約和外匯合約約占銀行各類衍生品交易總量的九成以上，因此，法案剝離的只是銀行一小部分衍生品業(yè)務(wù)，不會(huì)造成太大影響。

　　在限制銀行自營(yíng)交易方面，最終的妥協(xié)結(jié)果是，允許銀行投資對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金，但資金規(guī)模不得高于自身一級(jí)資本的3%。對(duì)于一級(jí)資本動(dòng)輒成百上千億美元的華爾街巨頭而言，3%的上限意味著這些銀行仍可拿出數(shù)十億美元從事自營(yíng)交易。