外管局五次答問(wèn)外匯管理政策嚴(yán)厲打擊“熱錢(qián)”(2)

2010年07月09日 14:03　來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)　

　　問(wèn)26： QFII和QDII對(duì)我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的重要作用是什么？目前進(jìn)展情況如何？

　　答：合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度是一種資本市場(chǎng)開(kāi)放模式。QFII作為過(guò)渡性制度安排，是那些貨幣沒(méi)有自由兌換、資本項(xiàng)目未完全開(kāi)放的新興市場(chǎng)國(guó)家或地區(qū)，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)有序開(kāi)放的特殊通道。印度、韓國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)在證券市場(chǎng)開(kāi)放初期都引入了QFII制度。QFII制度是一種資本管制措施，通過(guò)限制國(guó)外資本流入規(guī)模和流出速度，進(jìn)而限制外國(guó)資本對(duì)一國(guó)國(guó)際收支和金融市場(chǎng)的異常沖擊，降低開(kāi)放過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。從制度設(shè)計(jì)來(lái)看其核心內(nèi)容包括：資格條件的限制(準(zhǔn)入門(mén)檻)、投資規(guī)模的限制(投資額度)、投資通道的控制(專用賬戶)和資金匯出入限制(鎖定期)，都是廣義范疇內(nèi)的資本管制措施。現(xiàn)行QFII管理框架是，中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)QFII資格的審定、投資工具的確定、持股比例限制等。外匯局負(fù)責(zé)投資額度的審定、資金匯出入和匯兌管理等。

　　簡(jiǎn)單地講，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)制度就是QFII反向制度，管理內(nèi)容同樣包括資格條件、投資規(guī)模、投資通道和資金匯出入。目前QDII主要包括三類機(jī)構(gòu)，即：商業(yè)銀行(代客境外理財(cái))、保險(xiǎn)公司(資金境外運(yùn)用)和基金管理公司。QDII管理基本框架是由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別負(fù)責(zé)銀行、證券和保險(xiǎn)等境外投資業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入，包括資格審批、投資品種確定以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理，外匯局負(fù)責(zé)QDII機(jī)構(gòu)境外投資額度、賬戶及資金匯兌管理。

　　據(jù)外匯局統(tǒng)計(jì)，截至2010年一季度末，批準(zhǔn)88家QFII機(jī)構(gòu)的總投資額度為170.70億美元，批準(zhǔn)76家QDII機(jī)構(gòu)的總投資額度為642.62億美元。

　　問(wèn)27：到底有多大規(guī)模的“熱錢(qián)”流入境內(nèi)，目前我國(guó)的外匯管理體制能否有效阻擊這些“熱錢(qián)”？

　　答：目前，國(guó)內(nèi)外對(duì)“熱錢(qián)”沒(méi)有統(tǒng)一的定義。在一個(gè)資本完全開(kāi)放的國(guó)家，以短期投機(jī)為目的快進(jìn)快出的資金通常被稱為“熱錢(qián)”。而中國(guó)資本項(xiàng)目還沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)可兌換，“熱錢(qián)”流出入時(shí)往往披著合法的外衣，比如通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目、外商直接投資、個(gè)人等渠道流動(dòng)。所以，資本管制下的“熱錢(qián)”和資本完全可兌換下的“熱錢(qián)”，有著完全不同的語(yǔ)境，不能盲目套用。

　　關(guān)于“熱錢(qián)”規(guī)模有許多估算方法。當(dāng)前，社會(huì)上最流行的是所謂“殘值法”，即用新增加的外匯儲(chǔ)備減去貿(mào)易順差和外商直接投資，差額被算作“熱錢(qián)”。已有許多學(xué)者指出，這種方法不夠科學(xué)，漏掉了一些需要考慮的影響因素，如個(gè)人的外匯收入，國(guó)內(nèi)企業(yè)在境外上市籌集并調(diào)回國(guó)內(nèi)的資金等。另外，我國(guó)外匯資產(chǎn)規(guī)模較大，無(wú)論是國(guó)家的還是社會(huì)的，相應(yīng)的外匯資產(chǎn)收益需要在計(jì)算中扣除。此外，我國(guó)外匯儲(chǔ)備以美元為報(bào)告貨幣，而外匯儲(chǔ)備幣種是多元化的，包括美元、歐元、新興國(guó)家貨幣等多種貨幣，幣值變動(dòng)或資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響，也應(yīng)在估計(jì)熱錢(qián)規(guī)模時(shí)考慮進(jìn)去。

　　總的來(lái)看，跨境資金流動(dòng)分為合法合規(guī)的流動(dòng)和違法違規(guī)的流動(dòng)兩種。我國(guó)跨境資金流動(dòng)大部分是合法合規(guī)的，是合理的，是在國(guó)際收支平衡表中可以解釋的。但也不排除部分違法套利的資金混入。

　　為嚴(yán)厲打擊“熱錢(qián)”等異�？缇迟Y金流入，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全，從2010年2月開(kāi)始，國(guó)家外匯管理局在13個(gè)外匯業(yè)務(wù)量較大的省(市)組織開(kāi)展了應(yīng)對(duì)和打擊“熱錢(qián)”專項(xiàng)行動(dòng)，有針對(duì)性地對(duì)重點(diǎn)主體、重點(diǎn)渠道“熱錢(qián)”流入進(jìn)行查處，已查實(shí)190起涉嫌違規(guī)案件，涉案金額73.5億美元，專項(xiàng)行動(dòng)取得了階段性成果。

　　防范“熱錢(qián)”是外匯管理部門(mén)的職責(zé)之一，同時(shí)也需要各方配合，標(biāo)本兼治。下一步，外匯局將對(duì)查實(shí)的違規(guī)案件依法給予處理，并將積極加強(qiáng)與相關(guān)部門(mén)的協(xié)調(diào)，發(fā)揮監(jiān)管合力，不斷提高應(yīng)對(duì)和打擊“熱錢(qián)”流入的針對(duì)性和有效性。

　　問(wèn)28：近期外匯局將會(huì)出臺(tái)哪些政策？如何實(shí)現(xiàn)防范風(fēng)險(xiǎn)與促進(jìn)便利并舉？

　　答：針對(duì)今年以來(lái)的國(guó)際收支形勢(shì)和中央宏觀調(diào)控政策要求，下一階段，我們將進(jìn)一步改進(jìn)外匯管理，推進(jìn)外匯市場(chǎng)建設(shè)，防范跨境收支風(fēng)險(xiǎn)，具體政策如下：

　　一是推進(jìn)貿(mào)易便利化。在實(shí)施進(jìn)口核銷制度改革試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動(dòng)出口核銷制度改革，使合規(guī)企業(yè)的正常出口收匯業(yè)務(wù)基本退出現(xiàn)場(chǎng)核銷程序，從而便利企業(yè)貿(mào)易項(xiàng)下收結(jié)匯，減輕企業(yè)和銀行負(fù)擔(dān)。

　　二是推進(jìn)投資便利化。在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，有選擇、分步驟放寬對(duì)跨境資本交易活動(dòng)的限制，有序拓寬對(duì)外投資渠道。

　　三是繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)“熱錢(qián)”等異常跨境資金流入的監(jiān)測(cè)分析和打擊。加大對(duì)違規(guī)資金流入的查處和懲罰力度，對(duì)地下錢(qián)莊、網(wǎng)絡(luò)炒匯等外匯違法違規(guī)行為開(kāi)展打擊行動(dòng)，對(duì)“熱錢(qián)”流入形成一定威懾力。同時(shí)，完善監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，完善跨境資金流出入應(yīng)急預(yù)案，形成對(duì)資本流出入的雙向監(jiān)測(cè)、預(yù)警與應(yīng)急反應(yīng)機(jī)制，密切防范國(guó)際收支風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全。

　　四是促進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展，進(jìn)一步發(fā)揮外匯市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配置和風(fēng)險(xiǎn)防范中的作用。完善市場(chǎng)交易機(jī)制，提高外匯交易清算效率。加大外匯市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新力度，繼續(xù)支持多種主體進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)，改進(jìn)銀行間外匯市場(chǎng)做市商管理。

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