造成近期房企IPO撞車(chē)的原因，既與近期內(nèi)地樓市的持續(xù)上升有關(guān)，同時(shí)也是企業(yè)簽的“對(duì)賭協(xié)議”在發(fā)生效用。許多房地產(chǎn)企業(yè)在去年底今年初房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，資金回籠艱難，再加上2007年瘋狂拿地，導(dǎo)致資金鏈緊繃，無(wú)奈之下只能接受條件苛刻的對(duì)賭協(xié)議。例如此次上市的某房企，其對(duì)賭協(xié)議在今年10月份到期，如果不能還錢(qián)，私募就要求增加一倍股權(quán)，前后兩次私募股權(quán)比例加起來(lái)，大概能占到企業(yè)股權(quán)的2／3。企業(yè)將會(huì)失去其控股權(quán)。

　　而也有業(yè)內(nèi)行家表示對(duì)內(nèi)地房企的看好，認(rèn)為目前招股書(shū)上顯示今年的業(yè)績(jī)，其實(shí)反映的是公司去年的銷(xiāo)售情況。而現(xiàn)在的實(shí)際銷(xiāo)售情況顯然比公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)表更加出色。當(dāng)明年上述公司的業(yè)績(jī)發(fā)布時(shí)，顯然能進(jìn)一步推動(dòng)股價(jià)的上漲，這足以吸引香港投資者關(guān)注內(nèi)地地產(chǎn)股。

　　內(nèi)地地產(chǎn)股走勢(shì)強(qiáng)勁

　　在滬深兩市，近期則沒(méi)有地產(chǎn)股上市的新聞。但A股市場(chǎng)地產(chǎn)股近期表現(xiàn)活躍，持續(xù)發(fā)力。房地產(chǎn)板塊總股本加權(quán)平均股價(jià)為13.61元，與9月30日收盤(pán)價(jià)11.45元相比，僅在8個(gè)交易日內(nèi)上漲18.86%。

　　年內(nèi)地產(chǎn)板塊贏得了大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士的看好。國(guó)金證券發(fā)布報(bào)告表示，經(jīng)歷三季度的中場(chǎng)休息后，四季度地產(chǎn)股將在下半場(chǎng)重回舞臺(tái)，本周在數(shù)據(jù)上揭開(kāi)了地產(chǎn)股表演的序幕，地產(chǎn)股將迎來(lái)今年的“下半場(chǎng)”，迎來(lái)行業(yè)的整體機(jī)會(huì)。

　　9月份房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)的兩個(gè)拐點(diǎn)，也提振了市場(chǎng)信心，帶來(lái)地產(chǎn)股新一輪投資機(jī)會(huì)。一是銷(xiāo)量的拐點(diǎn)在9月份出現(xiàn)；二是新開(kāi)工恢復(fù)正增長(zhǎng)的拐點(diǎn)出現(xiàn)。國(guó)金證券認(rèn)為，盡管9月份的增長(zhǎng)主要依靠二線城市的貢獻(xiàn)，未來(lái)一線城市銷(xiāo)售環(huán)比也會(huì)有起色，原因在于供給推動(dòng)，并且居民購(gòu)房熱情猶在，尤其是作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的深圳。從近期調(diào)研情況，市場(chǎng)剛性需求仍在，購(gòu)房熱情猶存。周報(bào)顯示，上周主要城市銷(xiāo)售都出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈。

　　而有分析師則表示，盡管房地產(chǎn)股在節(jié)后迎來(lái)“黃金期”，但有分析師表示，雖然三季度業(yè)績(jī)靚麗，但由于今年的金九銀十預(yù)期落空，整個(gè)行業(yè)的成長(zhǎng)性不一定樂(lè)觀。目前房?jī)r(jià)再繼續(xù)上漲的動(dòng)力不足，而且房地產(chǎn)優(yōu)惠政策即將到期，因此，建議投資者操作中需要謹(jǐn)慎，密切關(guān)注宏觀調(diào)控政策。

　　摩根斯坦利亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄則表示對(duì)未來(lái)兩三個(gè)月的房地產(chǎn)行業(yè)持中性態(tài)度。房地產(chǎn)價(jià)格恢復(fù)到位，房?jī)r(jià)已創(chuàng)新高，長(zhǎng)遠(yuǎn)值得投資。實(shí)際上，幾年前投資房地產(chǎn)的人已經(jīng)跑贏了股市。

　　龔方雄還表示，今年前八個(gè)月房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)盈利，房地產(chǎn)企業(yè)全年盈利已沒(méi)問(wèn)題，因此，眼下房地產(chǎn)企業(yè)都在待價(jià)而沽而不是降價(jià)。房地產(chǎn)股的投資要配合人們認(rèn)為流動(dòng)性過(guò)剩的心態(tài)。由于明年政策會(huì)出現(xiàn)緊縮，現(xiàn)在股市已經(jīng)在作提前反應(yīng)。一旦明年上半年加息出現(xiàn)，加上銀行前松后緊的放貸習(xí)慣，人們不會(huì)認(rèn)為加息有多大影響，反而會(huì)重新認(rèn)為流動(dòng)性過(guò)剩又回來(lái)了。因此，明年上半年房地產(chǎn)會(huì)有一波行情。在房地產(chǎn)企業(yè)中，土地儲(chǔ)備較多的企業(yè)，會(huì)跑贏大市。

　　焦點(diǎn)新聞

　　遠(yuǎn)赴美國(guó)上市的中國(guó)房產(chǎn)信息集團(tuán)(CRIC)上周五登陸納斯達(dá)克，這家易居中國(guó)與新浪的合資公司，即取得逆勢(shì)大漲18.33%的成績(jī)，上市首日整體市值超過(guò)了20億美元。打著“中國(guó)地產(chǎn)科技股”概念的CRIC，顯然對(duì)美國(guó)投資者不乏吸引力。

　　由于新浪與易居此前已分別在納斯達(dá)克和紐交所上市，CRIC為兩家公司分拆出來(lái)的業(yè)務(wù)組成一家新公司，由這個(gè)新公司進(jìn)行二次上市，并成為中國(guó)最大的專(zhuān)業(yè)房地產(chǎn)信息服務(wù)公司，擁有覆蓋線上線下的房地產(chǎn)綜合信息和服務(wù)平臺(tái)。而打著“中國(guó)地產(chǎn)科技股”概念的CRIC，顯然對(duì)美國(guó)投資者不乏吸引力。

　　CRIC成功登陸納斯達(dá)克，掀開(kāi)了近期內(nèi)地房企在海外謀求上市的大幕，在香港，一批內(nèi)地房企正在發(fā)起一波搶灘香港IPO的熱潮。然而上市之路并非一帆風(fēng)順。在樓市與股市波動(dòng)的雙重風(fēng)險(xiǎn)中，這批準(zhǔn)備上市的企業(yè)仍面臨著不小挑戰(zhàn)，他們的IPO之旅頗受市場(chǎng)關(guān)注。

     本報(bào)記者 韓文嘉