資本市場掀起“融資潮”

　　有人用“左右互搏”來形容這場資本游戲，房產(chǎn)商在地市與股市之間兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，玩得不亦樂乎。就在頻頻出擊拿地囤地的當(dāng)口，一家又一家房產(chǎn)上市公司在A股市場掀起了“融資潮”。

　　來自Wind資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，滬深股市中的房地產(chǎn)類上市公司再融資熱情高漲。此前，保利地產(chǎn)80億元定向增發(fā)方案的獲準(zhǔn)，助漲了房地產(chǎn)類上市公司增發(fā)融資的熱潮。僅僅7月份，就有新湖中寶、世榮兆業(yè)、海泰發(fā)展、招商地產(chǎn)、世茂股份等數(shù)十家房地產(chǎn)類上市公司，相繼發(fā)布再融資預(yù)案，計(jì)劃通過增發(fā)募集資金達(dá)257.38億元。房地產(chǎn)類上市公司今年以來擬融資總和已超過440億元。

　　與此同時(shí)，中國建筑的首發(fā)成功，也讓那些苦等近兩年、想上市融資的房地產(chǎn)企業(yè)看到了新的希望。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月中旬，包括南國置業(yè)、中信地產(chǎn)、寶龍集團(tuán)在內(nèi)的30余家房地產(chǎn)企業(yè)正在進(jìn)行A股或H股的上市計(jì)劃。

　　據(jù)了解，中國建筑作為一年多來首只登陸A股的建筑地產(chǎn)股，受到了市場資金的熱捧。中國建筑擬發(fā)行120億股，IPO募投項(xiàng)目資金規(guī)模為426億元；而最后凍結(jié)資金高達(dá)1.85萬億元。

　　近日，恒大地產(chǎn)董事局主席許家印表示，“隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷好轉(zhuǎn)和國際資本市場的恢復(fù)，恒大地產(chǎn)將重啟IPO計(jì)劃。”

　　而萬達(dá)集團(tuán)也已進(jìn)入了上市的申報(bào)程序，該集團(tuán)新一輪土地儲(chǔ)備起步于去年下半年，半年內(nèi)新增7幅土地。今年上半年加大了力度，新增10幅土地，下半年計(jì)劃再新增至少10幅地，全年新增土地儲(chǔ)備目標(biāo)超過1000萬平方米。

　　除此之外，復(fù)地集團(tuán)、首創(chuàng)置業(yè)等多家H股上市公司也表示，回歸A股的計(jì)劃也將重新啟動(dòng)。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，下半年房地產(chǎn)企業(yè)將加大新開工力度和土地購置的規(guī)模，因此，對(duì)資金的需求將膨脹。而負(fù)債率一向偏高的房地產(chǎn)企業(yè)，尋求各種方式的融資，將變得較為迫切。而現(xiàn)在，樓市和股市都已經(jīng)逐漸走出低谷，這為房企尋找資金提供了便利的條件。

　　融資與房價(jià)的怪圈

　　不難發(fā)現(xiàn)，融資拿地與房價(jià)之間確實(shí)存在一個(gè)“對(duì)賭”的怪圈。當(dāng)樓市、股市趨向好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)公司上市或增發(fā)數(shù)量勢必將越來越多，而這又在一定程度上助推房地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上漲。

　　事實(shí)上，能夠通過資本市場順利融資一直以來都是房地產(chǎn)企業(yè)“圈錢”的原動(dòng)力。安華證券房地產(chǎn)分析師許東指出，開發(fā)商上市融資后，用一大部分資金去買地；而圈到地之后，該房地產(chǎn)企業(yè)會(huì)備受投資者追捧，股價(jià)隨之攀升；再融到資后，房地產(chǎn)企業(yè)又將資金投入到土地市場，并且因有錢在手，不惜花重金買地，非理性囤地也推高了地價(jià)，地價(jià)的抬升則又會(huì)助長房價(jià)。

　　一直以來，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)都保持著非常高的資本回報(bào)率，巨額的項(xiàng)目回報(bào)相對(duì)于很少的資本金，使得該行業(yè)的資本回報(bào)率高達(dá)100%到400%，而一般項(xiàng)目2到4年的建設(shè)期，使得投資者和開發(fā)商在短短的幾年，從房地產(chǎn)項(xiàng)目中取得了巨額的利潤。與此同時(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)的整個(gè)過程始終伴隨著融資的沖動(dòng)。

　　正是由于“高利潤”、“高融資”的行業(yè)特性，讓這場開發(fā)商的資本游戲顯得似乎順理成章，但這背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。