在這個(gè)泡沫吹起的過(guò)程中，我們能看到兩種剛性需求，一個(gè)是投資的剛性需求、一個(gè)是需求的剛性需求。投資的剛性需求必然推動(dòng)泡沫，但是當(dāng)這個(gè)剛性需求瞬間消失的時(shí)候，消費(fèi)的剛性需求才能在一片狼藉當(dāng)中尋找新的平衡點(diǎn)。

　　那么這兩種剛性需求的哪一個(gè)在影響我們現(xiàn)在的樓市呢？金巖石指出，我們現(xiàn)在的問(wèn)題是消費(fèi)者在無(wú)意識(shí)地把自己的消費(fèi)需求變成了投資需求，也就是說(shuō)，每一個(gè)人在接受一個(gè)房?jī)r(jià)的時(shí)候，他并沒(méi)有真正把房子當(dāng)成消費(fèi)品，而是把盈利預(yù)期放進(jìn)來(lái)了。金巖石說(shuō)，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的一個(gè)城市的主要房子是毛坯房的時(shí)候，它就不是消費(fèi)品，因?yàn)樽鳛橄�費(fèi)品的房是要戴著白手套驗(yàn)房的，而投資品的房是戴著白口罩驗(yàn)房的。所以當(dāng)中國(guó)大多數(shù)投資人，拿著鑰匙，戴著白口罩驗(yàn)房的時(shí)候，他就不是消費(fèi)者，而是一個(gè)投資者。

　　泡沫是如何被吹起的？

　　金巖石認(rèn)為貨幣投放和信貸投放產(chǎn)生了兩大預(yù)期：復(fù)蘇預(yù)期和通脹預(yù)期，這兩個(gè)預(yù)期開(kāi)始推動(dòng)超級(jí)泡沫。他分析說(shuō)，我們的貨幣政策很明顯在比較短的時(shí)間當(dāng)中不可能出現(xiàn)一個(gè)逆轉(zhuǎn)，這也就意味著這個(gè)泡沫在醞釀當(dāng)中被步步推高。

　　那么事實(shí)情況是不是這樣呢？祁世釗給出了實(shí)例分析。4月份以前樓市基本上還是以剛性需求為主，這個(gè)剛性需求怎么判斷出來(lái)的呢？在二手房交易中特別典型的就是說(shuō)它有明確的訴求，比如孩子上學(xué)或者說(shuō)結(jié)婚用房等等。但是5月份以后，改善性需求的比例逐漸增大，5月份的時(shí)候大概占了30%，到6月份的時(shí)候已經(jīng)到了50%。