隨著宏觀調(diào)控的鼓點(diǎn)日漸緊密，房地產(chǎn)企業(yè)在中國(guó)內(nèi)地的發(fā)展環(huán)境正變得越來(lái)越嚴(yán)峻。在巨大的資金壓力面前，不少房企排隊(duì)等候借力境外資本市場(chǎng)，用“千軍萬(wàn)馬過(guò)獨(dú)木橋”來(lái)形容不為過(guò)。但是，由于直擊房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控措施同時(shí)又對(duì)資本市場(chǎng)形成影響，導(dǎo)致境外資本市場(chǎng)對(duì)于內(nèi)地房企的態(tài)度明顯審慎，制約了內(nèi)地房企的資本之路。無(wú)奈受到制約的內(nèi)地房企，一時(shí)間也只能各展神通，以冀平安渡過(guò)難關(guān)。

　　關(guān)鍵詞：　　結(jié)匯不暢

　　“現(xiàn)在頭疼的就是結(jié)匯問(wèn)題，由于牽涉到多家相關(guān)部門(mén)、多個(gè)政策規(guī)定，在具體操作上十分復(fù)雜，而且批復(fù)時(shí)間也明顯延長(zhǎng)�！币幻�外資投資企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。去年有多個(gè)針對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的“限外”政策接踵而至，其中7月份發(fā)布的《國(guó)家外匯管理局綜合司關(guān)于下發(fā)第一批通過(guò)商務(wù)部備案的外商投資房地產(chǎn)項(xiàng)目名單的通知》(130號(hào)文)，直接明確地對(duì)外資公司結(jié)匯進(jìn)行了嚴(yán)格限制。

　　日前剛剛完成的上海新江灣城F地塊出讓?zhuān)瑑H以招標(biāo)書(shū)中的掛牌底價(jià)67.5億元人民幣成交。而接手這幅大型商住綜合用地的買(mǎi)家，是此前便已傳聞“疑似定向轉(zhuǎn)讓”的美國(guó)鐵獅門(mén)房地產(chǎn)公司。雖然結(jié)果早已在意料之中，但對(duì)于業(yè)界人士來(lái)說(shuō)，許多更深層次的問(wèn)題才是值得探討的。

　　“鐵獅門(mén)如何將資金匯入內(nèi)地，是我們最為關(guān)心的話題�！币煌赓Y房地產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)代表坦言。據(jù)了解，參加該幅地塊競(jìng)拍的企業(yè)，必須在1月9日繳納高達(dá)7億元人民幣的保證金。由于此次參與規(guī)則取消了外幣保證金賬戶(hù)，單單這一設(shè)立的“巨款”門(mén)檻，就已經(jīng)把不少境外企業(yè)攔在門(mén)外。

　　“有一種可能性是，鐵獅門(mén)已在中國(guó)投資發(fā)展了項(xiàng)目，因此無(wú)需擔(dān)心短期內(nèi)如何把錢(qián)匯進(jìn)內(nèi)地的問(wèn)題�！币患覗|南亞投資企業(yè)的相關(guān)人士稱(chēng)。這家已進(jìn)入內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)多時(shí)的東南亞企業(yè)，一直在低調(diào)尋找投資項(xiàng)目。據(jù)該人士介紹，由于外匯進(jìn)出耗時(shí)長(zhǎng)、手續(xù)麻煩，公司自進(jìn)入內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)以來(lái)，匯進(jìn)的前期投資錢(qián)款就一直“沒(méi)想出去”�！凹词褂欣麧�(rùn)賺取，也只會(huì)繼續(xù)在中國(guó)滾動(dòng)投資�！�

　　而對(duì)于一些在港上市的內(nèi)地房企來(lái)說(shuō)，則是面臨將所籌資金匯回內(nèi)地的困難，由此引發(fā)“多米諾骨牌”效應(yīng)——影響到準(zhǔn)備赴港上市的內(nèi)地房企。有市場(chǎng)消息稱(chēng)，為消除投資者擔(dān)憂，相關(guān)部門(mén)對(duì)欲在港上市的內(nèi)地房企提出征詢(xún)，以了解是否能夠順利將所得資金匯回內(nèi)地運(yùn)營(yíng)。

　　據(jù)了解，此前在境外上市的中小型企業(yè)，一般較多采用設(shè)立離岸企業(yè)的“紅籌模式”，通常操作方式是：企業(yè)實(shí)際控制人以個(gè)人名義在開(kāi)曼或百慕達(dá)等英美法系地區(qū)，注冊(cè)或購(gòu)買(mǎi)殼公司，將其境內(nèi)經(jīng)營(yíng)的資本利潤(rùn)注入殼公司，之后以殼公司的名義在交易所申請(qǐng)掛牌。對(duì)于這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種方式的最大好處是，作為離岸企業(yè)的“殼公司”，有關(guān)法律在股權(quán)轉(zhuǎn)讓、認(rèn)股權(quán)證及公司管理方面的要求更為寬松，因此使得申請(qǐng)上市的可能性為之大增。

　　但2007年頒布的一系列“限外”政策，卻使得“紅籌模式”陷入窘境�！爸饕�是由于境外企業(yè)的資金交易無(wú)法有效控制�！备吡�國(guó)際華東區(qū)董事總經(jīng)理翁琳在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。在商務(wù)部等六大部委聯(lián)合發(fā)布的“10號(hào)文”中，對(duì)離岸企業(yè)的用途及性質(zhì)進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)定，這使得“紅籌模式”的難以操作已被業(yè)內(nèi)視作“公開(kāi)的秘密”。除此之外，已經(jīng)完成境外上市的內(nèi)地房企，因?yàn)殡x岸企業(yè)的“外資”背景，同樣面臨著如何將所籌款項(xiàng)匯回內(nèi)地的問(wèn)題。

　　“如果無(wú)法將所得資金匯回內(nèi)地，那么內(nèi)地房企在境外上市就毫無(wú)意義了。”一位民營(yíng)企業(yè)高層道出了他的憂慮。

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