進(jìn)入2009年，世界金融危機(jī)仍像幽靈一樣在全球游蕩，位處重要金融中心的中國(guó)股市也只能在震蕩中前行。

　　在一片低迷中，去年曾占據(jù)股市狂瀉榜首位的A股市場(chǎng)，卻表現(xiàn)出“春天就要來(lái)臨”的跡象。2009年的23個(gè)交易日(截至2月11日，下同)，上證指數(shù)上升了24.2%，年初以來(lái)，已有258只A股股價(jià)漲幅超過(guò)50%。其中，地產(chǎn)股的表現(xiàn)尤為突出，地產(chǎn)指數(shù)從2449.6點(diǎn)上升到3231.87點(diǎn)，漲幅達(dá)37.5%，跑贏大市，100多只房地產(chǎn)股，期間基本全部呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。以至于有證券公司分析認(rèn)為，在拉動(dòng)內(nèi)需等巨大利好的推動(dòng)下，充裕的流動(dòng)性開(kāi)始顯現(xiàn)，“股票底部已現(xiàn)”。

　　對(duì)于去年在地產(chǎn)股上攤平、躺平還有資金剩余的股民來(lái)說(shuō)，恍似又重新有了可以“玩一把”的機(jī)會(huì)。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：

　　房地產(chǎn)股觸底反彈

　　A股：適合現(xiàn)階段資金介入

　　任意點(diǎn)開(kāi)一只地產(chǎn)股，如果以2009年為界，可以看到，幾乎每一只都以紅色走勢(shì)為主，其中不少地產(chǎn)股甚至走出三連升、四連升的一波行情。五小虎中的萬(wàn)科、保利、招商、金地、金融街，在23個(gè)交易日里，其股價(jià)分別上揚(yáng)了24%、16.8%、21.8%、26.9%、23.6%，增長(zhǎng)幅度基本都在20%以上。在牛年的這一波行情里，漲幅最高的幾只股偏偏沒(méi)有地產(chǎn)股，甚至在24只漲幅超過(guò)80%的股票、88只漲幅超過(guò)60%的股票里也鮮見(jiàn)地產(chǎn)股的身影，但地產(chǎn)股的整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁，使地產(chǎn)指數(shù)能在年初跑贏大市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，過(guò)高增長(zhǎng)的股票短期內(nèi)面臨獲利回吐的壓力，地產(chǎn)股這種穩(wěn)健的增長(zhǎng)，才有更多合理的增長(zhǎng)空間，更適合于現(xiàn)階段資金的介入。再說(shuō)，在過(guò)去股價(jià)輕易翻倍的年代，20%的增長(zhǎng)也許不多，但經(jīng)歷了去年股價(jià)狂瀉、股市一片慘綠的股民來(lái)說(shuō)，20%的增長(zhǎng)已經(jīng)是“晚上做夢(mèng)也會(huì)笑醒”的好業(yè)績(jī)了。

　　H股：走勢(shì)不明朗前景看好

　　與A股市場(chǎng)地產(chǎn)股牛年一路上揚(yáng)不同，H股中資地產(chǎn)股的走勢(shì)仍不明朗。打開(kāi)H股中富力地產(chǎn)、碧桂園、合生創(chuàng)展、雅居樂(lè)的月K線圖，可見(jiàn)其走勢(shì)還處于向下通道中。以富力地產(chǎn)為例，其1月9日收盤價(jià)為7.96港元，而2月11日的收盤價(jià)為7.55港元。即使如此，H股的中資地產(chǎn)股前景還是逐漸被看好，近期DBS就稱“根據(jù)很強(qiáng)的執(zhí)行能力和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，較看好中國(guó)海外發(fā)展、SOHO中國(guó)和華潤(rùn)置地”；摩根大通日前也維持了富力地產(chǎn)“增持”的評(píng)級(jí)，預(yù)期與同業(yè)估值差距收窄，目標(biāo)價(jià)也由8.5港元調(diào)高至10港元。更能說(shuō)明中資地產(chǎn)股被看好的例子是，香港聯(lián)交所資料顯示，在2008年12月份三度共計(jì)減持1712萬(wàn)股富力地產(chǎn)的瑞銀集團(tuán)，1月6日以9.071港元的每股平均價(jià)，增持了約167.59萬(wàn)股富力地產(chǎn)。

　　專家剖析：

　　反彈受強(qiáng)有力支撐

　　政府救市，資金流入

　　從去年第四季度以來(lái)，受全球金融危機(jī)的影響，中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境開(kāi)始出現(xiàn)困難局面。為打開(kāi)困局，中國(guó)政策層面開(kāi)始發(fā)生變化，10年來(lái)首次提出適度寬松的貨幣政策，導(dǎo)致原先流動(dòng)性不足的從緊貨幣政策宣告階段性結(jié)束。而包括房地產(chǎn)在內(nèi)的各行各業(yè)，也開(kāi)始陸續(xù)有救市措施出臺(tái)，至現(xiàn)階段，已有九大行業(yè)的振興規(guī)劃。至于到2010年底前投入4萬(wàn)億元拉動(dòng)內(nèi)需的刺激方案，更為股市描繪了一幅美好的前景。

　　在這些重大利好的刺激下，股市最為珍貴的市場(chǎng)信心正在重聚，資金開(kāi)始再度悄然流入。2009年股市出現(xiàn)大幅反彈，滬綜指從年初的1820.8點(diǎn)上漲至2月11日的2260.82點(diǎn)。隨著股市明顯轉(zhuǎn)暖，A股市值規(guī)模也出現(xiàn)增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，按照2月10日收盤價(jià)計(jì)算，A股市價(jià)總值為15.13萬(wàn)億元，B股市價(jià)總值為989.61億元，合計(jì)15.23萬(wàn)億元，大盤觸底反彈以來(lái)市值首次突破15萬(wàn)億元。與此同時(shí)，目前A股的平均股價(jià)也回升至8.13元。

　　樓價(jià)下降，縮小差距

　　在強(qiáng)有力大市走勢(shì)的支撐下，地產(chǎn)股也在今年走出了一波快速向上的行情，地產(chǎn)指數(shù)迅速?gòu)?449.6點(diǎn)上升到3231.87點(diǎn)，近四成的上升行情甚至遠(yuǎn)好于“只”升了兩成多的上證指數(shù)。究其原因，正因?yàn)榈禺a(chǎn)股本身就醞釀著基本面發(fā)生根本變化的積極因素。自去年以來(lái)，樓價(jià)開(kāi)始打開(kāi)合理的降價(jià)空間，國(guó)家發(fā)改委和統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2008年12月，70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比下降0.4%，環(huán)比更是連續(xù)5個(gè)月下跌。隨著樓價(jià)的下跌，居民收入和房?jī)r(jià)之間的差距略有縮�。憾�去年來(lái)以貨幣和信貸政策為核心的地產(chǎn)新政，更拉近了兩者之間的差距。國(guó)信證券預(yù)計(jì)，到2009年中期利率可能降至5.5%左右，屆時(shí)房貸實(shí)際利率可能在3.7%左右，購(gòu)房人負(fù)擔(dān)累計(jì)減輕21.66%，相當(dāng)于房?jī)r(jià)下降了21%。居民收入和樓價(jià)差距的縮小，將會(huì)吸引更多買家重新入市。

　　所以，眾多地產(chǎn)中介預(yù)計(jì)，在樓價(jià)下降的基礎(chǔ)上，2009年的住房銷售會(huì)有所提升，像廣州這樣的城市，預(yù)計(jì)會(huì)有一到兩成的升幅。成交上升的預(yù)期及實(shí)現(xiàn)，都將有效地刺激地產(chǎn)股價(jià)的上漲。富力地產(chǎn)近期的目標(biāo)價(jià)之所以能從8.5港元調(diào)高至10港元，“主要原因就是1月銷售強(qiáng)勁”。

　　業(yè)界預(yù)測(cè)：

　　升勢(shì)短期有望延續(xù)

　　香港金管局總裁任志剛?cè)涨氨硎玖恕暗诙�波金融海嘯或?qū)π屡d市場(chǎng)帶來(lái)更大威脅”這樣的擔(dān)憂，金融海嘯在2009年會(huì)否更猛烈沖擊我國(guó)經(jīng)濟(jì)體還難以確定。回到房地產(chǎn)行業(yè)本身，救市新政對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的刺激效應(yīng)正在逐步遞減，春節(jié)前后，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)又漸漸回歸冷清。地產(chǎn)股今年以來(lái)的上升行情能否延續(xù)？

　　可能性較大！

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券發(fā)表最新研究報(bào)告稱，無(wú)論重慶退稅風(fēng)波的結(jié)局如何，都不表示中央對(duì)房地產(chǎn)業(yè)支持態(tài)度的轉(zhuǎn)向。地方政府在推進(jìn)政策上仍然有很大的操作空間；不排除中央層面兩會(huì)前后仍有支持方案出臺(tái)的可能性，該方案可能更意在行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，除繼續(xù)強(qiáng)調(diào)貫徹現(xiàn)有支持政策以及保障房建設(shè)外，也可能在稅收、信貸發(fā)面有一些新增優(yōu)惠，其更積極的意義在于穩(wěn)定了購(gòu)房者對(duì)政策的預(yù)期和對(duì)房地產(chǎn)長(zhǎng)期發(fā)展的信心，從而吸引潛在買家逐步回到市場(chǎng)。報(bào)告同時(shí)稱，對(duì)于成交量的復(fù)蘇維持樂(lè)觀，因節(jié)后開(kāi)發(fā)商將更加踴躍推盤促銷，而宏觀經(jīng)濟(jì)逐步顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象有助于穩(wěn)定居民對(duì)工作和收入的預(yù)期，隨著支持政策的進(jìn)一步貫徹和落實(shí)，同時(shí)考慮到較低的可比基數(shù)，預(yù)計(jì)“2月份后將有望看到理想的成交同比和環(huán)比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)”。

　　在政策、成交仍有利好預(yù)期的情況下，地產(chǎn)股向上的行情預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍有望延續(xù)。不過(guò)，畢竟不少地產(chǎn)股已經(jīng)上升了20%以上，短期同樣面臨獲利回吐的壓力，近期可能會(huì)出現(xiàn)震蕩局面。目前手頭仍有資金剩余的股民，等地產(chǎn)股經(jīng)過(guò)近期調(diào)整后可適度介入。