早有預(yù)期，但沒(méi)想到會(huì)來(lái)得那么快——這是某市場(chǎng)人士昨天晚間得知央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后的第一反應(yīng)。此舉是否就意味著2010年政策轉(zhuǎn)向？與此同時(shí)，有關(guān)刺激政策是否安排“退出”的猜測(cè)也涌上不少市場(chǎng)人士的心頭。

　　事實(shí)上，央行在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率既在情理之中，又在意料之外。情理之中理由有三：一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已無(wú)后顧之憂(yōu)。而最直接的證據(jù)就是我國(guó)外貿(mào)出口在經(jīng)歷了13個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)之后終于轉(zhuǎn)正。海關(guān)總署近日發(fā)布的數(shù)字顯示，2009年12月份，我國(guó)外貿(mào)出口同比增長(zhǎng)17.7%，環(huán)比增長(zhǎng)15%。其中最值得注意的就是，同比增速自2008年11月份以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；二是通脹壓力苗頭已經(jīng)明顯;另外，央票利率上升的調(diào)控作用及其規(guī)模不足以達(dá)到政府控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　綜合上述理由來(lái)看，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率實(shí)為情理之中，而意料之外的則僅僅是時(shí)間來(lái)的比預(yù)期有些早，而這又或許與新年首周信貸激增的現(xiàn)象不無(wú)關(guān)系。

　　那么，自金融危機(jī)以來(lái)首次啟動(dòng)緊縮貨幣政策工具是否就意味著我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向的開(kāi)始？對(duì)此，有專(zhuān)家評(píng)價(jià)認(rèn)為，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的政策意圖比實(shí)際影響更重要，體現(xiàn)了較強(qiáng)的政策調(diào)整信號(hào)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率意在回籠流動(dòng)資金，這體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇狀態(tài)時(shí)，政策回歸正�；�，且從此次政策調(diào)整窗口來(lái)看，政策調(diào)整進(jìn)程比市場(chǎng)預(yù)期更快。

　　或許我們由此就對(duì)政策是否轉(zhuǎn)向做出評(píng)斷還不得而論，但毋庸置疑的是，在經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)已基本夯實(shí)的基礎(chǔ)上，加之全球范圍內(nèi)部分國(guó)家“退出”聲音和動(dòng)作頻出，政府已經(jīng)開(kāi)始重新審視經(jīng)濟(jì)政策的市場(chǎng)環(huán)境，并根據(jù)形勢(shì)變化開(kāi)始逐步安排“退出”政策。

　　事實(shí)上，相較于貨幣政策，在其他一些方面我國(guó)政府的“退出”腳步已經(jīng)邁出，最典型的莫過(guò)于樓市政策，與2009年的持續(xù)刺激政策不同的是，當(dāng)前政府密集出臺(tái)抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格過(guò)快上漲的勢(shì)頭，其目的在于進(jìn)一步規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)，使之持續(xù)健康發(fā)展，并最終達(dá)到緩解“住房難”這個(gè)民生問(wèn)題，而此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也必然會(huì)收緊房地產(chǎn)信貸規(guī)模，也有利于達(dá)到抑制房?jī)r(jià)過(guò)高的目的。