在日前舉行的2008摩根士丹利·工商信托西湖論壇上，摩根士丹利大中華區(qū)首席經濟學家王慶認為，從當前全國平均“房價收入比”以及經濟增長情況來看，中國房地產行業(yè)整體不存在泡沫。不過，上述觀點是根據目前全國的平均收入和平均房價水平判斷的，局部存在房產泡沫是有可能的。

　　王慶認為，中國“房價收入比”的關系要看兩個方面，一是“相對房價收入比”和“絕對房價收入比”。他分析，“相對房價收入比”是指房價增長速度與收入增長速度的關系。數據顯示，從1997年到2003年期間，“房價收入比”是下降的，中國居民收入的增長速度快于房價的增長速度，居民能夠承受當時的房價水平。從2003年起，該比例有所提高，但現在又有所回落，但最近幾年基本維持在2003年的水平。

　　另一方面是房價與收入之間的絕對關系。王慶指出，2007年中國平均房價和收入比是8.2倍左右�！昂芏嗳苏J為現在的房價太貴主要還是看到了這個指標，因為國際水平只有3到6倍。但實際上中國的8.2倍并不能說明房地產就存在泡沫。”王慶稱，首先3到6倍主要針對發(fā)達國家的標準。世界銀行在十年前曾對一百多個國家做過統(tǒng)計，一個家庭年收入在3000到4000美元區(qū)間的國家房價收入比平均水平是9倍，中位數是8倍，最高20倍，最低是2倍。中國現在城鎮(zhèn)收入水平如果換算成美元就在這個區(qū)間，相比而言，中國當前8.2倍的房價收入比并不高。

　　王慶在提出全國房地產沒有泡沫論的同時，也進一步強調了國內房地產業(yè)在當前全球金融危機背景下的關鍵作用。他表示，2009年中國經濟軟著陸還是硬著陸關鍵看房地產。

　　王慶表示，國內投資者不用過于悲觀，本月底將召開新一輪的中央經濟工作會議，會議可能在經濟政策上有重大的調整，可能有更多利用經濟增長點措施出臺，房地產行業(yè)預計在明年下半年可能調整到位。(記者 盧 榮 萬 勇)