6月16日，港股連跌四天后，終于出現(xiàn)超跌后的技術(shù)性回升，短期跌浪有暫時(shí)穩(wěn)住喘定的跡象，畢竟大盤(pán)從5月份以來(lái)的累積跌幅已多，跌幅對(duì)于負(fù)面不利的消息，已做出一定程度的反映。但是，大盤(pán)是否已擺脫弱勢(shì)并且重拾升軌，現(xiàn)在要下定論還是言之過(guò)早。我們傾向于相信短期市況將以反復(fù)震蕩為主流，大盤(pán)短線跌浪可能已經(jīng)跌到了位，不過(guò)，在基本因素沒(méi)有出現(xiàn)改善之前，大盤(pán)的每一個(gè)回升，都只可以技術(shù)性反彈來(lái)看待，對(duì)于后市的發(fā)展，還是要維持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　從5月初的高點(diǎn)到上周五的低點(diǎn)來(lái)計(jì)算，在一個(gè)半月里面，恒指累跌了3786點(diǎn)或14.3%，國(guó)企指數(shù)累跌了2570點(diǎn)或17.3%，大盤(pán)的短期跌勢(shì)已出現(xiàn)超賣、超跌，恒指和國(guó)企指數(shù)的9日RSI，在上周五已分別下跌到21.1和23.9，市況先做出超跌后的修正動(dòng)作，先來(lái)一個(gè)跌后反彈，情況是可以理解的。而從昨天市況來(lái)看，近來(lái)跌得最低殘的股份，在上周五股價(jià)的9日RSI跌到20以下的，彈性都是相對(duì)比較強(qiáng)，這一類股份包括有中移動(dòng)和招行等等。

　　事實(shí)上，港股昨天雖然出現(xiàn)回升，但是資金流量依然沒(méi)有改善，大市成交量持續(xù)偏低，只錄得566億港元的交投。所以，港股昨天的升勢(shì)，相信并不是由主動(dòng)買盤(pán)所引發(fā)，市場(chǎng)上未見(jiàn)有新資金的流入。而引發(fā)港股昨天回升的背后動(dòng)力，很大程度上是受到壓盤(pán)空頭暫時(shí)放松所造成的。數(shù)據(jù)顯示，大市昨天的沽空金額回落到37.5億港元，占總體成交金額的比例也下降到6.6%，在壓盤(pán)力量放松的情況下，大盤(pán)得到了喘息的機(jī)會(huì)。

　　我們相信港股短期跌浪已暫告一段落，市況將進(jìn)入反復(fù)震蕩的局面，但是整體動(dòng)力還是會(huì)比較疲弱，有機(jī)會(huì)出現(xiàn)另一個(gè)低迷狀態(tài)，情況就跟早前在5月底、6月初時(shí)候一樣，大盤(pán)出現(xiàn)縮量徘徊的局面。以恒指來(lái)說(shuō)，在上周下破了24000點(diǎn)關(guān)口之后，中短期的頭肩頂型態(tài)已確認(rèn)出現(xiàn)，除非恒指能夠升穿頸線阻力24000點(diǎn)，否則后市走勢(shì)依然偏弱。而目前在超賣、超跌的情況下，短期跌浪或可先作喘定，估計(jì)恒指暫時(shí)會(huì)以反復(fù)震蕩為主，范圍會(huì)在22500點(diǎn)至24000點(diǎn)之間。國(guó)企指數(shù)方面，頂區(qū)頸線阻力在13200點(diǎn)，而短線震蕩區(qū)域則在12200點(diǎn)至13200點(diǎn)之間。

　　外圍市況方面，整體上依然受到油價(jià)高企的負(fù)面影響，通脹升溫是全球股市的憂慮所在。美股近來(lái)持續(xù)反復(fù)向下的趨勢(shì)，本周有多家投資銀行發(fā)表第二季業(yè)績(jī)報(bào)告，包括有雷曼兄弟、高盛和摩根士丹利，他們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)是市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)。A股在上周出現(xiàn)破底而落之后，中央在周末期間未有推出救市行動(dòng)，市況持續(xù)低迷，但總算沒(méi)有出現(xiàn)信心危機(jī)的崩盤(pán)式下挫，可說(shuō)是不幸中之大幸�，F(xiàn)階段，相信A股仍處尋底之局，除非上證綜合指數(shù)能夠放量向上沖破3000點(diǎn)心理關(guān)口，否則市場(chǎng)信心實(shí)在難以恢復(fù)過(guò)來(lái)。(葉尚志 第一上海證券)