“國美電器董事局主席黃光裕出事”一時之間成為財經(jīng)界和家電界的重磅新聞。關(guān)于黃光�！芭浜险{(diào)查”、“業(yè)已回家”等各類消息不一而足。雖然各種傳言尚未得到權(quán)威部門的證實，但影響已浮出水面。近期與黃光裕有關(guān)的上市公司紛紛被交易所實施了緊急停牌，這其中就包括被黃光裕之兄黃俊欽控股的上市公司ST金泰。

　　說起ST金泰，相信A股市場的投資者并不陌生。這家曾經(jīng)連續(xù)42個交易日漲停和7個交易日跌停的上市公司，創(chuàng)造了A股市場漲停和跌停之最。近期有媒體報道，黃光裕被調(diào)查與其兄黃俊欽掌控的A股上市公司ST金泰股價暴漲背后的操縱股價有關(guān)。各種傳言面前，人們不免為這家公司未來的命運捏了一把汗，因為關(guān)系這家公司生死存亡的資產(chǎn)重組至今疑云重重。如今，隨著黃光裕的被調(diào)查，ST金泰重組再度成為市場關(guān)注的重點。

　　公開資料顯示，黃俊欽于2001年12月開始通過其掌控的新恒基集團(tuán)和新恒基房地產(chǎn)著手收購ST金泰，并于2002年成為該公司第一大股東。此后，該公司由于經(jīng)營不善，一直徘徊在退市的邊緣，也不被市場所關(guān)注。公司在2002年出現(xiàn)巨額虧損后，2005年和2006年又連續(xù)兩年虧損，再度瀕臨退市。

　　2007年7月9日，已經(jīng)披星的ST金泰發(fā)布資產(chǎn)重組公告稱，公司將向特定對象非公開發(fā)行股票，實現(xiàn)大股東及關(guān)聯(lián)方名下房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)的整體上市。發(fā)行數(shù)量不超過80億股A股，發(fā)行價格不低于3.18元/股。其中，控股股東新恒基集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司以旗下價值221億元(未經(jīng)審計)的地產(chǎn)項目資產(chǎn)認(rèn)購70億股，向其他特定投資者發(fā)行的10億股為現(xiàn)金認(rèn)購，預(yù)期募集資金25.65億元。

　　也就是資產(chǎn)注入方案曝光之后，*ST金泰隨后出現(xiàn)了暴漲狂潮。其股價在2007年7月9日復(fù)牌后創(chuàng)造了連續(xù)42個交易日漲停的“神話”，股票價格也從1.8元神奇地攀升至26.58元的高位。按照定向增發(fā)80億股完成后計算的總市值將達(dá)到2166億元，實際控制人黃俊欽的紙上財富數(shù)額直逼亞洲首富李嘉誠。

　　借債務(wù)豁免成功“摘星”

　　大漲僅維持了很短時間。2007年9月3日，*ST金泰發(fā)布消息稱，相關(guān)審計評估工作尚未完成，重組方案實施的具體時間暫時無法確定，隨即*ST金泰即開始了“夢幻般”的大跌。8月31日至9月10日連續(xù)7個交易日，*ST金泰均以跌停收盤。9月19日，由于股價走勢異常及重組方案不確定的詢問，上交所對*ST金泰實施停牌。截至2008年11月21日，ST金泰的收盤價僅為2.31元。顯然，不管是暴漲還是暴跌，*ST金泰都成了2007年股市的明星，當(dāng)然也套牢了大批的中小投資者。而由于資產(chǎn)重組無法完成，瀕臨退市的*ST金泰在2007年年底通過債務(wù)重組扭虧為盈并成功“摘星”。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，實際上其業(yè)績的提高并非來源于公司主營業(yè)務(wù)的提升，而是通過新恒基對*ST金泰1500萬元的債務(wù)豁免產(chǎn)生債務(wù)重組收益1500萬元，然后通過與銀行簽訂相關(guān)的在本金償還后利息的免除等協(xié)議，使*ST金泰免于退市一劫，該公司實際虧損2321.24萬元。然而其資產(chǎn)重組一事就沒有那么幸運了。時至今日，曾被市場爆炒的資產(chǎn)重組方案也在ST金泰一遍又一遍的公告中被一拖再拖。

　　重組成了“胡子工程”

　　2008年2月4日，*ST金泰發(fā)布公告稱，去年7月公布的重組方案依然沒有完成評估、審計工作。2月18日，由于長時間無法完成非公開增發(fā)以及重大債務(wù)重組的相關(guān)工作，*ST金泰被上海證券交易所強制要求復(fù)牌。在其2月19日發(fā)布的復(fù)牌公告中稱，公司非公開發(fā)行股份擬收購資產(chǎn)的相關(guān)準(zhǔn)備工作正在進(jìn)行當(dāng)中，由于擬收購資產(chǎn)項目多、工作量大，因而相關(guān)的審計、評估等工作尚未完成。隨后，該公司多次發(fā)布同樣的公告內(nèi)容。

　　不僅如此，前不久，ST金泰披露的三季報顯示，公司股東權(quán)益僅為-2億元，而其發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計公司2008年年度業(yè)績將出現(xiàn)虧損，具體財務(wù)數(shù)據(jù)將在年報中披露。

　　有市場人士表示，該公司的銀行債務(wù)還是比較大，公司經(jīng)營能力還沒有改善，持續(xù)經(jīng)營能力不足，尚難以擺脫虧損局面。果真如此，明年ST金泰將再次帶“星”，如果資產(chǎn)重組方案仍不能實施，這家公司就再一次陷入退市的邊緣。

　　從ST金泰因重組方案而“如日中天”到目前行情的“半死不活”，我們可以發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)評估審計工作無法完成，成為ST金泰資產(chǎn)重組無法進(jìn)行的惟一理由。而這個理由，使得時隔一年之后ST金泰的重組事項仍處于遙遙無期當(dāng)中。如今隨著黃光裕的被調(diào)查變得更加撲朔迷離。

　　業(yè)內(nèi)券商研究人士向記者表示，不管結(jié)果如何，ST金泰的重組前景都不太“看好”。如果調(diào)查結(jié)果屬實，黃俊欽很難從黃光裕一事上脫身，ST金泰資產(chǎn)重組方案面臨流產(chǎn)；如果結(jié)果相反，ST金泰重組方案又會重復(fù)上述因評估審計工作無法完成的理由，同樣充滿懸疑。(記者 高國華)