繼4月19日黑色星期一之后，昨天股票市場(chǎng)又出現(xiàn)了黑色星期二，上證綜指盤中一度跌破2900點(diǎn)大關(guān)，尾盤收于2907.93點(diǎn)，創(chuàng)出了6個(gè)月來(lái)的收市新低。今天股市上下震蕩，最低一度下探到2865.47點(diǎn)，創(chuàng)出今年來(lái)的新低。從技術(shù)上看，大盤的所有均線全線告破。特別是作為牛熊分界的年線告破是否意味著又一輪熊市的到來(lái)？先來(lái)看看記者的現(xiàn)場(chǎng)報(bào)道。

　　A股遭遇大跌，記者現(xiàn)場(chǎng)了解具體信息

　　A股在遭遇了昨天大跌之后，今天選擇了低位震蕩，滬深指數(shù)今天分別收于2900.33和11333.85小幅下跌，但是今天上證指數(shù)開盤就擊穿2900點(diǎn)關(guān)口下探至2866.34點(diǎn)，創(chuàng)2010年截止目前的新低。在經(jīng)歷了連續(xù)五天的躞蹀之后，很多人都在問“熊市是不是已經(jīng)到來(lái)。”

　　A股昨天遭遇黑色星期二，盤中迅速失守2900點(diǎn)，午后，隨著權(quán)重股的再度下挫，多方的抵抗土崩瓦解，股指一瀉千里，最低探至2866.34點(diǎn)，盤中大跌逾百點(diǎn)。盡管尾盤滬指反彈40余點(diǎn)，重新站上2900點(diǎn)關(guān)口，但是最終收?qǐng)?bào)2907.93點(diǎn)跌2.07%，深成指收?qǐng)?bào)11355.37點(diǎn)跌2.13%。今天，盡管股指在上午出現(xiàn)了一波反彈，但是最終以下跌報(bào)收。幾天來(lái)，眾多投資者損失慘重。

　　股民：我現(xiàn)在有點(diǎn)套住了，后來(lái)又進(jìn)了一點(diǎn)，昨天進(jìn)的。

　　股民1：我大概有四支股票虧了。

　　更加讓眾多投資者擔(dān)心的是，自4月20日到昨天，滬指已經(jīng)是4連陰，按照常識(shí)，連續(xù)三天收盤在均線之下視為有效跌破，而跌破年線是股市進(jìn)入熊市的一個(gè)重要標(biāo)志，是不是新的一輪熊市已經(jīng)來(lái)臨？股指這幾天的走勢(shì)，既讓很多股民意外，也讓他們對(duì)未來(lái)的行情充滿擔(dān)憂。

　　現(xiàn)在就在熊市和牛市交界當(dāng)中，不過一個(gè)大牛市從整體來(lái)說(shuō)，從1000點(diǎn)開始算或者100點(diǎn)算，整體來(lái)說(shuō)就還是牛市，但是局部的它有個(gè)牛熊多空市場(chǎng)，多投市場(chǎng)空放市場(chǎng)，現(xiàn)在就是一空房市場(chǎng)，人家賣空嗎300指數(shù)，開了就賣空往下坐，就空放市場(chǎng)。

　　股民1：我覺得大趨勢(shì)還不是特別好，需要耐心等待。

　　股民2：我這周圍的人按道理說(shuō)整理了這么長(zhǎng)時(shí)間，這一跌下來(lái)，這上頭的阻力又相當(dāng)大，這要是想過去，是比較困難的。

　　然而，就在中國(guó)股市連續(xù)下跌五日的時(shí)候，全球股市卻表現(xiàn)出色，盡管昨天美歐股市因?yàn)闃?biāo)普下調(diào)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)至垃圾級(jí)大跌，道瓊斯大跌超過200點(diǎn)，但是由于美國(guó)、歐洲的經(jīng)濟(jì)一直處于復(fù)蘇的過程之中，各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好和繼續(xù)實(shí)行寬松貨幣政策等等，這些利好因素讓歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家股市一直處于上升通道中，美國(guó)道瓊斯指數(shù)4月26日更是上探11250點(diǎn)，創(chuàng)下18個(gè)月新高。新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家股市都在上漲，已經(jīng)開始加息的國(guó)家如印度、澳大利亞的股市也在上漲，反觀A股，在經(jīng)歷了08年的狂瀉之后，僅僅是在2009年8月4日反彈至3478.01點(diǎn)的最高點(diǎn)后便一蹶不振，成為全球市場(chǎng)表現(xiàn)最糟糕的市場(chǎng)之一，到底是什么原因讓中國(guó)股市走出如此獨(dú)立于全球主要市場(chǎng)的疲弱走勢(shì)呢？

　　值得注意的是，在這一輪股市下跌中，房地產(chǎn)上市公司和鋼鐵成為了領(lǐng)跌板塊，在股價(jià)相對(duì)每股凈資產(chǎn)價(jià)格溢價(jià)最低的前10家公司里，有7家為鋼鐵公司，房地產(chǎn)行業(yè)的金融街、天房發(fā)展也榜上有名。而安陽(yáng)鋼鐵每股4.27元的收盤價(jià)已經(jīng)低于4.37元的每股凈資產(chǎn)。是哪些因素促使國(guó)內(nèi)股市出現(xiàn)了一輪大跌呢？我們來(lái)歸納一下

　　哪些消極因素促使國(guó)內(nèi)股市大跌

　　是什么原因造成本輪大跌呢？各種各樣的分析充斥市場(chǎng)，歸納起來(lái)主要有以下幾大誘因：

　　誘因一、房市嚴(yán)控成為下跌的導(dǎo)火索？

　　解說(shuō)：4月17日，國(guó)務(wù)院發(fā)出“關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的通知”，提出十條舉措，被業(yè)內(nèi)稱為最嚴(yán)厲、力度最大、針對(duì)性最強(qiáng)的“新國(guó)十條”。

　　這一系列調(diào)控政策出臺(tái)后，A股首個(gè)交易日也就是4月19號(hào)，迎來(lái)了“黑色星期一”。短短一天內(nèi)，滬指連失3100、3000兩大關(guān)口，全日下跌150點(diǎn)，跌幅高達(dá)4.79%，創(chuàng)下近8個(gè)月來(lái)的最大單日跌幅。

　　而最新統(tǒng)計(jì)顯示，樓市調(diào)控新政出臺(tái)一周以來(lái)，受“創(chuàng)傷”最大的是房地產(chǎn)股，僅僅上周地產(chǎn)指數(shù)下跌11.21%。在房地產(chǎn)股大規(guī)模跳水的帶動(dòng)下，大盤上周隨之創(chuàng)下年內(nèi)4.69%的最大周跌幅。

　　接二連三的房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)，讓地產(chǎn)板塊成為下跌的“重災(zāi)區(qū)”，而且，繼二套房首付與房貸利率提高、異地買房限制等一系列超出市場(chǎng)預(yù)期的政策出臺(tái)后，上周五再度傳出將對(duì)三套及三套以上商品房征收房產(chǎn)稅的消息。

　　有分析認(rèn)為，這些政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響將是中長(zhǎng)期的，與以往“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的政策有較大區(qū)別，更重要的是，現(xiàn)在多數(shù)投資者不清楚未來(lái)是否有更嚴(yán)厲的政策出臺(tái)，讓房地產(chǎn)板塊的短期恐慌氛圍進(jìn)一步加劇。

　　誘因二、加息的預(yù)期擴(kuò)大導(dǎo)致下跌？

　　解說(shuō)：4月24號(hào)，也就是上周六，央行行長(zhǎng)周小川的一句話，讓關(guān)心中國(guó)未來(lái)貨幣政策的人頓時(shí)繃緊了神經(jīng)。

　　這一天，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在華盛頓召開的國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)會(huì)議說(shuō)，中國(guó)將綜合運(yùn)用貨幣、財(cái)政等多種政策工具，密切關(guān)注價(jià)格走勢(shì)和管理好通貨膨脹預(yù)期，有效防范和化解各類潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　而同樣是在4月24號(hào)這一天，在清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心與《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》合辦的論壇上，新任央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵說(shuō)，今年乃至明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本面非常好，對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、物價(jià)的走勢(shì)都不必過于擔(dān)心，主要問題就在于資產(chǎn)價(jià)格上漲過快。。

　　還是在4月24號(hào)，中國(guó)人民銀行研究局副巡視員李德在上海說(shuō)，當(dāng)前央行采取加息的可能性比較大。這三個(gè)人的三句話，讓市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期開始趨于強(qiáng)烈。

　　大盤這兩天的頹勢(shì)特別是27日的加速下泄在多大程度上和加息預(yù)期相關(guān)？我們無(wú)從判斷。但是，幾乎可以肯定的是，今年加息似乎不可避免。

　　耶魯大學(xué)金融系教授 陳志武：在未來(lái)一兩個(gè)月，只要通貨膨脹率超過3%的話，我覺得央行上調(diào)利息的概率會(huì)增加很多，另外，對(duì)于中國(guó)來(lái)講特別是2009年房地產(chǎn)市場(chǎng)，泡沫的跡象越來(lái)越明顯，股市當(dāng)然漲的并不是太多，但是房地產(chǎn)的過熱，很多行業(yè)特別是投資領(lǐng)域，方方面面投資行業(yè)的熱度，經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象也越來(lái)越多，所以資產(chǎn)泡沫的跡象越來(lái)越多，投資過熱的跡象越來(lái)越多，再加上通貨膨脹率也越來(lái)越高，幾個(gè)方面的因素加在一起，我覺得使得央行上調(diào)利息的，時(shí)間離我們?cè)絹?lái)越近。

　　更有分析人士認(rèn)為，鑒于今年下半年國(guó)內(nèi)必然出現(xiàn)較高的通貨膨脹，中國(guó)將不可避免地出現(xiàn)密集加息，甚至貨幣政策的收緊還很可能貫穿全年，到年底，適度寬松的貨幣政策就很可能讓位于適度從緊的貨幣政策。如果財(cái)政政策由積極轉(zhuǎn)為適度，貨幣政策由適度寬松轉(zhuǎn)為適度從緊，會(huì)不會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)造成重大沖擊？還是個(gè)未知數(shù)，但是當(dāng)下，加息已經(jīng)成為眾多投資者觀察央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。

　　誘因三、股指推出放大了股市漲跌？

　　4月16號(hào)，中國(guó)內(nèi)地首個(gè)金融期貨品種滬深300股票指數(shù)期貨合約正式掛盤上市。它的推出，也標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)從此告別了只能依靠股價(jià)上漲來(lái)盈利的單邊市。

　　但是，在股指推出后的第一個(gè)交易日，滬深兩市股指大幅跳水，滬指最終下跌150.00點(diǎn)，跌幅達(dá)到4.79%，創(chuàng)8個(gè)多月來(lái)單日最大跌幅。同時(shí)，進(jìn)入第二天交易的4只股指期貨主力合約均呈低開低走態(tài)勢(shì)，大幅下跌，收盤時(shí)跌幅均超過6.50%，成交量也大幅放大。成交58457手，總成交金額約600億。

　　4月中旬，《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》聯(lián)合相關(guān)公司，對(duì)21家陽(yáng)光私募進(jìn)行了調(diào)查。在被調(diào)查的21家私募基金中，有69%認(rèn)為股指期貨對(duì)于股市有助漲助跌的作用，有13%的人認(rèn)為期指會(huì)促使股指上漲，而同樣有13%的人認(rèn)為影響不好確定，而有6%的人認(rèn)為期指對(duì)股市沒有影響。

　　也有分析認(rèn)為，股指期貨的推出在短期內(nèi)將會(huì)降低部分偏愛高風(fēng)險(xiǎn)的投資者由股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)向期指市場(chǎng)，產(chǎn)生一定的資金擠出效應(yīng)，股市的資金會(huì)流向期市，造成股市暫時(shí)失血。

　　但有“全球金融期貨之父”美譽(yù)的芝加哥商品交易所終身主席梅拉梅德表示，股指期貨會(huì)起到了穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)的作用，而不會(huì)加深現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)。19號(hào)的股指大跌應(yīng)該是市場(chǎng)對(duì)政府出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策的反映，而如果沒有股指期貨的推出，股市可能會(huì)跌得更多。

　　這一次股指有效跌破年線初現(xiàn)熊市跡象會(huì)不會(huì)是股指期貨的助推？還是和股指期貨毫無(wú)關(guān)聯(lián)？已經(jīng)成為眾多投資者心中一個(gè)大大的問號(hào)。

　　再融資提速，打擊股市？

　　路透社4月26日引述接近農(nóng)行IPO的消息人士表示，原定三季度完成的農(nóng)行IPO，現(xiàn)在突然提速，爭(zhēng)取7月份完成。另一家接近此事的投行也表示，農(nóng)行的上市要求越快越好，包括速度要?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄。

　　路透社的這篇報(bào)道還分析認(rèn)為，農(nóng)行IPO突然提速，一方面是迫于補(bǔ)充資本金的壓力，另一方面不排除為第三季度可能進(jìn)行的貨幣政策調(diào)整預(yù)留空間和時(shí)間。

　　此前，接近交易的知情人士對(duì)媒體表示，農(nóng)行"最快能于今年9月前完成IPO"。如果一切順利，農(nóng)行這次IPO將超過工行當(dāng)年的融資紀(jì)錄，達(dá)到300億美元，有望成為有史以來(lái)最大的IPO。在農(nóng)行加速上市的同時(shí)，工商銀行、交通銀行、中國(guó)銀行和招商銀行等都準(zhǔn)備著籌集新資本金的計(jì)劃，四家銀行預(yù)計(jì)融資2000億。

　　而據(jù)消息人士透露，在本周四也就是明天的董事會(huì)上，中國(guó)建行將提出"A+H"兩地同時(shí)配股的方案，以當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)估，這意味著建行的再融資規(guī)模大約在500億到700億元。

　　有分析師認(rèn)為，這股融資上市潮對(duì)市場(chǎng)的資金面來(lái)說(shuō)會(huì)帶來(lái)很大沖擊，跌跌不休的A股市場(chǎng)或許會(huì)雪上加霜。

　　剛才歸納股市走低的這四大誘因，如果我們仔細(xì)分析，房地產(chǎn)調(diào)控和加息預(yù)期對(duì)房地產(chǎn)、銀行板塊以及相關(guān)的鋼鐵、建材產(chǎn)業(yè)鏈直接影響比較大，而股指期貨推出和再融資加速，相比較來(lái)說(shuō)屬于短期因素。那么，四大誘因里面究竟哪一個(gè)對(duì)股市的殺傷力最大呢？再來(lái)聽聽專家的分析。

　　滬深兩市在4月27日都出現(xiàn)了大跌，并且創(chuàng)出2009年10月以來(lái)的新低。外界對(duì)于這次深跌的原因也有很多猜測(cè)，比如說(shuō)樓市調(diào)控措施、等等。我們很想知道，在你看來(lái)，造成這次深跌的主要原因到底是什么？

　　主要可能還是一些誘發(fā)的因素，總體來(lái)看主要是三個(gè)方面的情況。第一個(gè)就是房地產(chǎn)新政，房地產(chǎn)政策逐步地實(shí)施產(chǎn)生的一些效應(yīng)，目前已經(jīng)可以看出來(lái)了，從房地產(chǎn)的成交量從價(jià)格的變化來(lái)說(shuō)，實(shí)際上已經(jīng)產(chǎn)生了這樣一種政策收緊的情況下，產(chǎn)生的一種價(jià)量回調(diào)的走勢(shì)。第二個(gè)我想還是跟市場(chǎng)融資方面有關(guān)系，尤其是銀行業(yè)方面的融資，有IPO還有再融資，從規(guī)模來(lái)說(shuō)是比較大的，從時(shí)間來(lái)說(shuō)市場(chǎng)猜測(cè)可能會(huì)提前，這個(gè)實(shí)際上對(duì)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生一定的壓力。還有一個(gè)就是關(guān)于加息方面的預(yù)期，因?yàn)榻�期�?shí)際上央行的官員也從各個(gè)方面，在各種場(chǎng)合表達(dá)了對(duì)管理通脹預(yù)期的這方面的關(guān)注，對(duì)通脹的關(guān)注，那么這個(gè)實(shí)際上自然會(huì)聯(lián)想到對(duì)加息方面的預(yù)期。所以我想這些因素綜合起來(lái)的話，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一種誘發(fā)的效應(yīng)。

　　記者：這一次大跌原因是什么？

　　中國(guó)人民大學(xué)證券與金融研究所所長(zhǎng) 吳曉求：股市這一次下跌應(yīng)該多少有些不太正常，主要是有這么幾個(gè)原因吧，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮的一種擔(dān)憂，尤其是對(duì)加息的擔(dān)憂，第二個(gè)就是應(yīng)該說(shuō)這次房地產(chǎn)的調(diào)控比較嚴(yán)厲的，房地產(chǎn)業(yè)績(jī)方面可能也會(huì)有擔(dān)憂，這一調(diào)控之后那，人民也在擔(dān)憂著商業(yè)銀行信貸投向是往哪里投，三季度二季度一季度以后的業(yè)績(jī)還有沒有改善，這是人們擔(dān)憂的，第三方面也是對(duì)大部分融資的一種擔(dān)憂，現(xiàn)在尤其是以商業(yè)銀行為代表的，現(xiàn)在他的信貸規(guī)模去年有很大的擴(kuò)張，還消耗了大量的資本，現(xiàn)在今年一般是7.5萬(wàn)億到8萬(wàn)億之間，這樣子就會(huì)消耗大量的資本，那么這些因素加起來(lái)，導(dǎo)致這些市場(chǎng)的下降。

　　從今天的盤面看，盡管滬深兩市在外圍股市下跌的環(huán)境下，繼續(xù)雙雙跳空低開，不過開盤后在股指期貨的帶動(dòng)下，也展開了快速反彈，翻紅后上證綜指圍繞2900點(diǎn)上下展開震蕩，兩市成交量萎縮。這些信息說(shuō)明投資者目前觀望氣氛濃厚，并沒有出現(xiàn)一邊倒看空的局面。那么，在股市的變局中又有哪些積極因素支撐投資者的信心呢？從4月19日開始，國(guó)內(nèi)股市已經(jīng)出現(xiàn)了驚險(xiǎn)的兩級(jí)跳，上證綜指從3096.78點(diǎn)，一度下探到2865.47點(diǎn)，8個(gè)交易日跌幅超過200多點(diǎn)。然而，就在利空消息不斷，市場(chǎng)持續(xù)性下跌，不少投資者擔(dān)心再出現(xiàn)第三級(jí)跳，把股市帶向漫漫熊市的時(shí)候，一些利好消息也在相繼出現(xiàn)，這些利好因素都有哪些？一起來(lái)關(guān)注。