盈利超能力成長(zhǎng)性可期

　　華誼兄弟在路演時(shí)總經(jīng)理王忠磊表示,預(yù)計(jì)公司未來(lái)兩年的盈利增長(zhǎng)不低于50%。像這樣增長(zhǎng)率的公司,在首批28家創(chuàng)業(yè)板公司中為數(shù)不少。28家公司中,18家2007、2008年增長(zhǎng)率達(dá)30%,凈利潤(rùn)超30%也有18家。

　　從盈利性能力看,前10 家創(chuàng)業(yè)板公司整體盈利能力優(yōu)異,近4 年平均毛利率達(dá)到46.71%2,高于可比年度中小板公司4 年平均毛利率13.38 個(gè)百分點(diǎn);凈利率達(dá)到21.78%,高于可比年度中小板公司4 年平均凈利率10.43 個(gè)百分點(diǎn)。

　　從成長(zhǎng)性方面看,首批10 家創(chuàng)業(yè)板公司表現(xiàn)出眾;2007 年、2008年?duì)I業(yè)收入平均增速達(dá)到84.43%、49.92%,分別高于中小板公司可比年度47、12.39 個(gè)百分點(diǎn);凈利潤(rùn)增速更達(dá)到了169.67%、70.67%,分別高于中小板公司可比年度128.17、57.29 個(gè)百分點(diǎn)。

　　從過(guò)去三年的盈利能力看,紅日藥業(yè)、華誼兄弟、華星創(chuàng)業(yè)、寶德股份、金亞科技等公司的毛利率、凈利率較高。其中紅日藥業(yè)的毛利率顯著高于化學(xué)制劑行業(yè)和中藥行業(yè)的平均毛利率水平。從過(guò)去三年各公司成長(zhǎng)能力看,吉峰農(nóng)機(jī)、紅日藥業(yè)、華誼兄弟、銀江股份、寶德股份等公司都表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)某砷L(zhǎng)性。從未來(lái)三年盈利預(yù)測(cè)比較看,華誼兄弟、吉峰農(nóng)機(jī)、大禹節(jié)水、紅日藥業(yè)的每股收益的復(fù)合增長(zhǎng)率相對(duì)較高。

　　按照目前的市場(chǎng)預(yù)期,創(chuàng)業(yè)板公司以超過(guò)57倍的平均市盈率發(fā)行上市,掛牌后很可能會(huì)出現(xiàn)多個(gè)超過(guò)100倍市盈率的個(gè)股。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,根據(jù)國(guó)外成功市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn),創(chuàng)業(yè)板的總體平均市盈率高于相應(yīng)主板市場(chǎng),高市盈率是契合創(chuàng)業(yè)板公司的性質(zhì)和特點(diǎn)的,其特定的高成長(zhǎng)性決定了大多數(shù)3至5年內(nèi)的價(jià)值成長(zhǎng)便可支持其價(jià)格�？紤]到創(chuàng)業(yè)板的高科技和高成長(zhǎng)特性,因此,平均56.7倍市盈率并不算高。對(duì)于機(jī)構(gòu)給出的高發(fā)行價(jià),世紀(jì)證券研究員呂麗華指出,“可能主要還是考慮到創(chuàng)業(yè)板高增長(zhǎng)特點(diǎn),因此,機(jī)構(gòu)給出了較高的溢價(jià)�！�

　　細(xì)分行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯

　　28家公司主要集中在科技含量高的信息技術(shù)、電氣設(shè)備和生物醫(yī)療等行業(yè)。其中,信息技術(shù)7家,內(nèi)涉IT4家,電氣設(shè)備制造6家,醫(yī)藥生物6家。

　　如果說(shuō)第一、二批公司的行業(yè)分布還局限醫(yī)藥、IT等少數(shù)行業(yè)內(nèi),那么第三批創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行打開(kāi)了人們的想象空間。第三批9家上市創(chuàng)業(yè)板公司涉及IT應(yīng)用、節(jié)水灌溉、農(nóng)機(jī)流通、自動(dòng)化技術(shù)、醫(yī)藥行業(yè)、有線數(shù)字電視、影視娛樂(lè)等。最值得一提的就是而華誼兄弟。由于眾多影視大腕云集,使華誼兄弟人氣十足,被譽(yù)為“影視第一股”。

　　可以說(shuō),首批即將上市的28家公司行業(yè)分布廣泛,從招股說(shuō)明書中我們發(fā)現(xiàn)這28家公司涉及電氣、服裝、生物制藥、電子、IT、造船、醫(yī)療器械、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)業(yè)裝備、通信服務(wù)、物流等眾多行業(yè)。這28家公司雖然分別廣泛,多數(shù)在細(xì)分行業(yè)中要么擁有自己的“獨(dú)門秘籍”、要么是細(xì)分行業(yè)的龍頭老大�？偟膩�(lái)說(shuō)是高科技、高成長(zhǎng)性明顯。(記者 徐建民)