股市攻略:投資成長性突出產(chǎn)品

　　攻略一:抓住成長主線

　　華商基金研究部總經(jīng)理田明圣在受訪時(shí)表示,伴隨市場下跌整理,成長性而不是單純的防御,將成為對抗經(jīng)濟(jì)及市場下滑的根本。因此,建議下一階段在風(fēng)格選擇上側(cè)重投資成長性相對突出的產(chǎn)品。

　　他認(rèn)為,雖然今年來因受到高油價(jià)、高糧價(jià)的消極影響,中國經(jīng)濟(jì)會減速。但從2008年第二季度GDP增長率高達(dá)10.1%分析,估計(jì)今年中國的GDP增長率還會維持在10%左右的水平。在未來相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi),中國經(jīng)濟(jì)仍會繼續(xù)保持持續(xù)、穩(wěn)定、高速的增長。中國經(jīng)濟(jì)及上市公司業(yè)績的持續(xù)增長為成長型投資奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),具有競爭優(yōu)勢、能夠在未來保持持續(xù)成長的企業(yè)會從經(jīng)濟(jì)增長中獲益更多、增長更快。

　　不過他同時(shí)指出,快速成長企業(yè)或在某些財(cái)務(wù)指標(biāo)方面略有瑕疵,或在盈利模式方面短期存在市場分歧等,往往市場估值水平偏高、波動(dòng)性偏大。投資者應(yīng)該從企業(yè)的外部環(huán)境、內(nèi)在動(dòng)力和財(cái)務(wù)保障等多個(gè)層次進(jìn)行深入研究分析,精選具有持續(xù)成長潛力的上市公司；同時(shí)結(jié)合采用多種估值方法對投資的股票進(jìn)行價(jià)值評估,選擇估值合理的股票。

　　攻略二:關(guān)注國企重組

　　國資委主任李榮融近日在出席國企改革發(fā)布會上明確表示,奧運(yùn)會之后央企重組將由企業(yè)自愿組合轉(zhuǎn)向由國資委主動(dòng)推進(jìn)。對此東吳基金認(rèn)為,這可以看作是對管理層再次吹出的穩(wěn)定市場的暖風(fēng),尤其是對奧運(yùn)后加快重組步伐的表態(tài)。此前管理層對央企整合的目標(biāo)是到2010年央企數(shù)量控制在80-100家之間,但這一進(jìn)程在今年上半年明顯放緩。奧運(yùn)后可能出現(xiàn)以政府為主導(dǎo)推動(dòng)的現(xiàn)象,力度可能超出市場預(yù)期。資產(chǎn)重組是否會因此成為后奧運(yùn)時(shí)期的板塊熱點(diǎn),值得期待。

　　此外,上海本地股是個(gè)老題材,每在弱市的環(huán)境里都會受到追捧,不過今年除了有迪士尼這個(gè)新的催化劑外,上海年后大動(dòng)作的進(jìn)行國資整合或許表明在世博會前拖延日久的上海本地股重組將有實(shí)質(zhì)性和快于市場預(yù)期的進(jìn)展。截止目前,已經(jīng)有上柴股份、廣電電子、巴士股份、外高橋、浦發(fā)銀行、上實(shí)醫(yī)藥和上海醫(yī)藥等多家上市公司公布了國企資產(chǎn)重組計(jì)劃。

　　攻略三:把握超跌板塊反彈機(jī)會

　　很多前期基金扎堆的優(yōu)質(zhì)公司本輪調(diào)整中成為重災(zāi)區(qū),而房地產(chǎn)板塊的調(diào)整幅度最大,很多個(gè)股跌幅達(dá)到了70%甚至80%,但保利地產(chǎn)等個(gè)股在近期的反彈中總是扮演了先鋒軍的作用。

　　對此,天相投顧表示,地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入調(diào)整已達(dá)大半年之久,前期一些房價(jià)漲幅過大的城市如深圳回調(diào)幅度甚至達(dá)到了30%-40%,近期萬科、金地等一系列龍頭企業(yè)帶頭降價(jià)回籠資金表明房市調(diào)整將進(jìn)一步加劇。然而,自去年十月以來,內(nèi)地地產(chǎn)板塊跌幅大大高于同步大市,投資者對國家宏觀調(diào)控政策的過度恐慌引起的拋售已經(jīng)使得不少地產(chǎn)企業(yè)的投資價(jià)值漸漸顯現(xiàn)出來。房地產(chǎn)業(yè)長期內(nèi)仍然向好,一些龍頭企業(yè)逆勢低價(jià)拿地更為以后的發(fā)展孕育力量。天相投顧仍重申,大調(diào)整下地產(chǎn)板塊已經(jīng)具備了一定的投資價(jià)值,建議關(guān)注行業(yè)洗牌中整合能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)、部分有壟斷優(yōu)勢的區(qū)域龍頭和主業(yè)為商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)。

　　此外,央企重組有可能成為2008年下半年的主流投資主題之一,重組首先是從并關(guān)乎國家經(jīng)濟(jì)命脈的行業(yè)開始,有券商人士預(yù)計(jì)有可能是從房地產(chǎn)行業(yè)起步。經(jīng)過一系列整合,國資委將央企近千億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)集中在幾個(gè)主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)的大集團(tuán)公司之內(nèi)。目前央企期下的主要房地產(chǎn)企業(yè)包括招商地產(chǎn)、華僑城A、保利地產(chǎn)、中糧地產(chǎn)、中航地產(chǎn)等,上述企業(yè)有望成為未來整合的中堅(jiān)力量,可適當(dāng)關(guān)注。

　　攻略四:農(nóng)業(yè)股或成近期熱點(diǎn)

　　摩根大通亞洲區(qū)董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄認(rèn)為,從中國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展來講,可以抓住兩個(gè)脈絡(luò):一個(gè)是消費(fèi),一個(gè)是服務(wù)。中國目前的消費(fèi)率太低,消費(fèi)率占整個(gè)GDP的比重連40%都不到,服務(wù)業(yè)占GDP的比重也只有38%,而服務(wù)業(yè)占整體GDP的比重應(yīng)該是可以大幅提升的,因?yàn)楝F(xiàn)在面臨的增長瓶頸就是資源價(jià)格的大幅上升、能源價(jià)格的大幅上升,但中國經(jīng)濟(jì)增長在消費(fèi)、服務(wù)方面的發(fā)展?jié)摿�還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有發(fā)揮出來。他建議可以關(guān)注一些跟消費(fèi)、服務(wù)業(yè)有關(guān)的長遠(yuǎn)的行業(yè),比如酒業(yè)、旅游業(yè)、農(nóng)業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

　　他表示,奧運(yùn)會后市場不會缺乏值得關(guān)注的熱點(diǎn),因?yàn)樵?0月份馬上就要召開一次中央經(jīng)濟(jì)工作會議,專注于農(nóng)業(yè),專注于“三農(nóng)”問題的解決。我們?nèi)ツ�、今年之所以面臨通脹的問題,很大原因是農(nóng)產(chǎn)品通脹造成的,所以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化是很重要的課題,那些受到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化刺激的消費(fèi),如化肥、鉀肥等,應(yīng)該都有很多的機(jī)會。

　　基金投資:控制風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健投資

　　近期A股市場的運(yùn)行情況表明,在基本面沒有明顯改善的情況下A股市場的震蕩特征仍在繼續(xù)。因此,基金投資專家們建議在后奧運(yùn)時(shí)期,控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健投資仍然是采取的主要策略。其中,穩(wěn)健型投資者可適當(dāng)增持債券型基金以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),長期歷史業(yè)績穩(wěn)定優(yōu)秀的偏股票型基金也是一個(gè)較好的選擇。另外,近期封閉式基金走勢強(qiáng)于基礎(chǔ)市場,同時(shí)其折價(jià)率也有所回落,但部分長剩余期限的封基折價(jià)率仍在30%以上。在震蕩市場中,較高折價(jià)的封閉式基金仍有一定的吸引力。

　　債券型基金可適當(dāng)增持

　　中投證券分析師張宇表示,從國債收益率看,由于近兩周國際大宗商品價(jià)格繼續(xù)回落,通脹壓力比之前有明顯減輕,全球通脹壓力的減輕使得債券收益率增加。另外,中國10年期國債收益率最近1個(gè)月基本維持穩(wěn)定,最近1個(gè)月內(nèi)美國的10年期國債收益率與香港的10年期政府債券收益率都處于下降通道當(dāng)中,說明通脹預(yù)期有所緩解,并因此提升債券的吸引力。

　　而從近期的凈值表現(xiàn)看,債券型基金的穩(wěn)健型越來越突出。據(jù)統(tǒng)計(jì),上周股票型基金凈值平均下跌0.55%,混合型基金凈值平均下跌0.75%,而50只純債券型和偏債型基金全部上漲,總體平均上漲0.25%。在債券型基金中,如果剔除2008年成立的新債券基金,截至8月19日,今年以來債券型基金的加權(quán)平均收益率為-1.5%,其中,表現(xiàn)最好的是國泰金龍債券、鵬華普天債券、融通債券、易方達(dá)穩(wěn)健收益和大成債券。國泰金龍債券的收益率為3.27%,今年在同類基金中排名第一。從債券類型看,打新型和純債型基金今年以來的表現(xiàn)居前。

　　國金證券基金研究總監(jiān)張劍輝表示,在經(jīng)濟(jì)基本面沒有明顯改善的情況下,A股市場的震蕩特征仍在繼續(xù)。因此,控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健投資仍然是當(dāng)前的主要策略,穩(wěn)健型投資者可適當(dāng)增持債券型基金以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),張宇建議投資者可以關(guān)注國泰金龍債券、鵬華普天債券、融通債券、博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值債券,以及久期控制較短的嘉實(shí)超短債等。

　　積極型投資者可建倉股基

　　根據(jù)中投證券的市場估值周報(bào),截至今年8月15日,從全球靜態(tài)PE比較,我國A股滬深300指數(shù)靜態(tài)PE為17.7倍,已經(jīng)接近歷史底部水平14.43倍；上證綜指靜態(tài)PE為18.9倍,也已經(jīng)在靠近歷史底部16.5倍。從全球靜態(tài)PE比較來看,滬深300的PE水平已經(jīng)與全球主要股權(quán)指數(shù)的PE水平十分接近。8月份以來,A股市場估值水平快速回落,投資價(jià)值有所顯現(xiàn)。雖然股市中短期走勢依然不明,取決于資源商品價(jià)格、勞動(dòng)力成本、匯率水平等經(jīng)濟(jì)變量對上市公司盈利能力的較為復(fù)雜的綜合影響,但是從中長期來看,股票型基金的吸引力在不斷加強(qiáng)。

　　張劍輝指出,穩(wěn)健型投資者在適當(dāng)增持債券型基金以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),長期歷史業(yè)績穩(wěn)定優(yōu)秀的偏股票型基金也是一個(gè)較好的選擇。

　　張宇也建議,積極型投資者可以適當(dāng)關(guān)注指數(shù)型基金以及歷史業(yè)績表現(xiàn)良好的股票型基金。他分析指出,分析今年一二季度連續(xù)表現(xiàn)較好的股票基金,包括銀華道瓊斯88精選、富國天益價(jià)值、國投瑞銀核心企業(yè)、招商優(yōu)質(zhì)成長、華寶興業(yè)行業(yè)精選、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)、華寶興業(yè)多策略增長、招商安泰股票、中銀持續(xù)增長等；混合型基金包括嘉實(shí)穩(wěn)健、嘉實(shí)主題精選、嘉實(shí)成長收益、國投瑞銀景氣行業(yè)、長城久恒、興業(yè)可轉(zhuǎn)債、易方達(dá)平穩(wěn)增長、寶盈鴻利收益等。

　　但他同時(shí)提示,鑒于今年以來基金市場呈現(xiàn)較高風(fēng)險(xiǎn)特征,投資者首先要對不同類型基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征有所了解,然后根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇配置。對中等風(fēng)險(xiǎn)的基金類型要更多關(guān)注,例如嘉實(shí)穩(wěn)健、長城久恒、易方達(dá)平穩(wěn)增長、興業(yè)可轉(zhuǎn)債、國投瑞銀景氣行業(yè)、華安寶利配置等混合型基金。

　　高折價(jià)封基依然有吸引力

　　上周封閉式基金呈現(xiàn)強(qiáng)勢上漲,32只封閉式基金中.有10只封閉式基金的漲幅在5%以上,表現(xiàn)最好的是金泰、裕陽、景福和裕隆,分別上漲6.29%、6.07%、5.92%和5.54%；基金科翔和基金漢鼎分別下跌0.54%、1.31%�？傮w來看,前期長剩余期限封閉式基金的高折價(jià)是此次上漲的一個(gè)重要因素,而即將到期的科翔、漢鼎由于折價(jià)較低,隨著大盤同步下跌。

　　對此,張劍輝認(rèn)為,雖然封基折價(jià)率有所回落,但部分長剩余期限的封基折價(jià)率仍在30%以上。在震蕩市場中,較高折價(jià)的封閉式基金仍有一定的吸引力,建議投資者繼續(xù)關(guān)注普惠、科瑞、漢興、通乾等高折價(jià)、年度潛在分紅比例相對價(jià)高的基金。

　　收藏策略:奧運(yùn)行情淡出,提早布局明年熱點(diǎn)

　　隨著北京奧運(yùn)會的勝利閉幕,收藏市場火熱的“奧運(yùn)行情”也將告一段落,前期入市的藏家最為關(guān)注手中投資的藏品未來價(jià)值幾何,而對市場躍躍欲試的“新人”也在討論接下來的熱點(diǎn)又在何方?不過,在下半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢將步入調(diào)整周期的預(yù)判下,業(yè)界人士認(rèn)為,流入收藏市場的資金已開始顯現(xiàn)流出跡象,藏市將伴隨絢爛一時(shí)的“奧運(yùn)行情”收尾而歸于平淡,較好的應(yīng)對策略是針對來年熱點(diǎn)題材盡早布局。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)變臉

　　市場理性回落

　　在百年難遇的奧運(yùn)題材刺激下,掘金奧運(yùn)也成為貫穿2008年至今的藏市主題詞,奧運(yùn)三大主打紀(jì)念產(chǎn)品——奧運(yùn)紀(jì)念鈔、紀(jì)念幣和紀(jì)念郵品——均取得了不俗的市場業(yè)績。來自廣州順郵坊郵幣卡市場的數(shù)據(jù)顯示,央行發(fā)行的奧運(yùn)紀(jì)念鈔在奧運(yùn)期間一直是收藏市場上人氣最多、成交最旺的品種,最高峰時(shí)市價(jià)超過1000元,為面值的100多倍；從2006年起連續(xù)我國發(fā)行的3組奧運(yùn)紀(jì)念金銀幣也是藏家眼中的寵兒,前兩組市場價(jià)一度突破2萬元,而今年3月第3組紀(jì)念幣未上市前“市場價(jià)”也已上漲15%；此外,即便是市場供應(yīng)偏多的奧運(yùn)郵資票品也頗受追捧,整體市價(jià)較發(fā)行時(shí)已翻了一番。

　　一位在順郵坊經(jīng)營多年的商家向記者表示,雖然在奧運(yùn)期間上述紀(jì)念品都有不同幅度的價(jià)位調(diào)整,但這些藏品相對于上市發(fā)行之初的價(jià)格已是驚人,只要入市時(shí)機(jī)恰當(dāng),可以較為輕松地取得幾倍甚至十幾倍的收益。

　　然而,這樣的好日子恐怕年內(nèi)難以再現(xiàn)。上述商家表示,每一個(gè)熱點(diǎn)題材的背后幾乎都包含了市場炒作的因素,在暴利的預(yù)期下,投機(jī)資金瘋狂涌入,但過了特定題材的時(shí)段后,這些資金又猶如退潮般撤離,“現(xiàn)在就是這種情況,奧運(yùn)會閉幕,資金流出,收藏市場下跌�！�

　　“這話只說對了一半�！贬槍ι碳业呐袛�,廣州西關(guān)古玩商會常務(wù)副會長、收藏家鄭朝暉表示,如果整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境走壞,那么收藏市場的日子也不好過。他認(rèn)為,進(jìn)入2008年以來,全球經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)了較為明顯的衰退跡象,“排除奧運(yùn)的‘題材效應(yīng)’和行情慣性,收藏市場年初便已開始漸趨平靜,在經(jīng)濟(jì)不振的前提下,人們并沒有太多閑錢拿出來做收藏投資。”

　　這在被認(rèn)為是收藏投資“風(fēng)向標(biāo)”的年初各大拍賣行的“春拍”活動(dòng)中已有體現(xiàn),經(jīng)過“春拍”后有業(yè)內(nèi)人士表示,進(jìn)入2008年,全球整體經(jīng)濟(jì)形勢走低,流入收藏市場的資金開始顯現(xiàn)流出跡象,拍賣會上出現(xiàn)了近年少見的參與客戶人數(shù)減少,成交率降低等現(xiàn)象,“總的估計(jì)2008年市場表現(xiàn)將有所下滑,不會超過去年的業(yè)績�！薄�

　　鄭朝暉對此表示贊同,他認(rèn)為收藏市場上很大一部分資金來自私人老板的民間收藏,宏觀經(jīng)濟(jì)面景氣度下降的形勢下,一方面是資金收縮,一方面是收藏人群減少,投資收藏?zé)釢u漸退溫,市場需求出現(xiàn)萎縮�！�

　　“現(xiàn)在藏家投入商業(yè)渠道生產(chǎn)自救的多,有閑心和閑錢的少,市場趨向回落也是正常。這正好應(yīng)了‘絢爛過后歸于平淡’這句話,前兩年奧運(yùn)的預(yù)熱和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的景氣帶來了收藏市場的興旺,在題材行情過去和宏觀經(jīng)濟(jì)周期性越來越明顯的情況下,奧運(yùn)后市場回調(diào)也是應(yīng)當(dāng)�！�

　　未雨綢繆

　　提早關(guān)注來年熱點(diǎn)

　　從收藏市場的一般趨勢來看,下半年是投資旺季。鄭朝暉表示,其一,上半年經(jīng)營實(shí)業(yè)的投入在下半年開始進(jìn)入收益期,資金回籠之后藏家有資本進(jìn)行收藏投資；其二,下半年天氣涼爽,適宜進(jìn)行收藏活動(dòng),以廣東為例,嶺南天氣炎熱,春夏兩季少有從北方地區(qū)南下而來的收藏者在廣州參與市場交易,但每年秋季過后,天氣轉(zhuǎn)涼,北方來客也日益增多；其三,下半年節(jié)日較多且集中,不少收藏活動(dòng)借此契機(jī)形成“禮品收藏”的現(xiàn)象。

　　“今年市場不可能如同往年這么熱鬧�！编嵆瘯熣J(rèn)為,在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的刺激下,具備實(shí)力的收藏者人數(shù)減少,資本也降低；同時(shí)年內(nèi)收藏高峰在奧運(yùn)題材中已經(jīng)提前出現(xiàn),過后市場疲軟開始顯露,“以往不同特色的禮品收藏都被奧運(yùn)紀(jì)念品作為禮品取代。”

　　在這種情況下該如何進(jìn)行收藏投資呢?鄭朝暉建議,對于奧運(yùn)后的收藏而言,如果是單純收藏,則無所謂時(shí)間節(jié)點(diǎn)的選擇,較少人參與,較少資金注入反而給藏家一個(gè)逢低抄底的機(jī)會,前一階段被捧高的熱門藏品可能下調(diào)價(jià)位,這個(gè)時(shí)候無論是作為投資還是收藏都很不錯(cuò)；另一個(gè)方面,如果是作為愛好的收藏,看中的則是藏品中包含的歷史文化屬性,好的東西不要介意一時(shí)底部的高低,如果有閑錢,買入就好�！翱梢圆辉诤鮾r(jià)錢�！�

　　但他同時(shí)提醒,如果是進(jìn)行投資炒作,則需分長期和短期考慮；做短線投資,建議先保持觀望態(tài)度,“市場的資金流出,人氣聚攏也需要一段時(shí)間。”

　　對于長線投資而言,則應(yīng)該提早關(guān)注來年熱點(diǎn),把握市場先機(jī)。“就以往的經(jīng)驗(yàn)來看,發(fā)掘題材、提早介入市場是收藏投資的訣竅之一,在市場上,題材都是提前啟動(dòng)炒作的,機(jī)會也包含在其中”。

　　諸如奧運(yùn),實(shí)際上從2001年我國申奧成功開始,國家?guī)缀趺磕甓紩�相�?yīng)地發(fā)行不同類型的紀(jì)念品,如果有心收藏,7年積累下來,很容易形成一個(gè)系列的品種,隨著2007年初啟動(dòng)的奧運(yùn)藏品價(jià)格飆升行情,在發(fā)行之初便投身市場的藏家收益均可以達(dá)到翻倍上漲。

　　實(shí)際上,嗅覺敏銳的商家已經(jīng)開始著手發(fā)掘題材的行動(dòng)了。在順郵坊,不少郵商正在為即將到來的建國60周年大慶和澳門回歸祖國十周年紀(jì)念做市場準(zhǔn)備,潮洋郵社何敬潮向記者表示,他正在搜集此前新中國國慶發(fā)行的紀(jì)念郵品和社會主義建設(shè)成就展示郵品,同時(shí)也透過不同渠道購進(jìn)港澳回歸系列的紀(jì)念票品,“現(xiàn)在是一個(gè)絕好的時(shí)機(jī),等到明年再進(jìn)入市場就已經(jīng)晚別人一步了”。(記者賈肖明 楊小亮)