瑞銀面對(duì)輿論質(zhì)疑稱：公司沒有自營(yíng)業(yè)務(wù)，股票交易都是代理客戶的單

　　當(dāng)4萬(wàn)億的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃出臺(tái)前，大部分投資者都還處于焦慮不安的時(shí)候，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)卻占盡先機(jī)，有恃無(wú)恐地上演了一場(chǎng)“別人恐懼時(shí)貪婪”的抄底大戲。QFII對(duì)于政策曙光的精準(zhǔn)把握不得不令人嘆服。

　　11月6日和7日，瑞銀證券總部席位現(xiàn)身滬深大宗交易平臺(tái)，連續(xù)兩日大舉買入藍(lán)籌股，花費(fèi)近9億元。緊隨其后，4萬(wàn)億的擴(kuò)需舉措就在11月9日這個(gè)抄底QFII歡呼雀躍的周日里出爐了。

　　屢次成功抄底

　　追溯歷史，不難發(fā)現(xiàn)，QFII幾乎每次在國(guó)內(nèi)股市的危機(jī)時(shí)刻都能成功把握住淘金賺錢的機(jī)會(huì)。

　　2005年6月，A股市場(chǎng)迎來(lái)了黎明前最黑暗的時(shí)刻，上證指數(shù)跌破千點(diǎn)。彼時(shí)，除了QFII幾乎還沒有人聞到牛市的氣息。

　　QFII繼續(xù)加倉(cāng)，上市公司2006年一季報(bào)中前十大流通股股東統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，QFII當(dāng)年一季度投資股票的市值為183.95億元人民幣，在2005年四季度的104.05億元的基礎(chǔ)上再提高了76.79%。

　　歷史的記憶總是不斷地浮現(xiàn)，A股經(jīng)歷兩年的牛氣沖天后，再次迎來(lái)了漫漫熊途。2008年的股市對(duì)于多數(shù)人是痛苦難耐的，而QFII卻在多數(shù)人的痛苦中享受了幾次收獲的快樂。

　　今年4月，當(dāng)A股從年初的5000多點(diǎn)急轉(zhuǎn)直下跌至3000點(diǎn)附近時(shí)，下調(diào)印花稅的呼聲不絕于耳，而QFII更是不動(dòng)聲色地以別樣的方式靜待監(jiān)管層的落地有聲。

　　4月21日,據(jù)Topview的數(shù)據(jù)顯示,QFII云集的中金上�；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部,成為滬市資金凈流入金額最大的席位,全天買入9.5億元,賣出2.7億元。三天后,降低印花稅政策利好出臺(tái)。

　　從3月底開始，QFII資金就一直處于凈流入的狀態(tài)。從3月25日到4月24日的整整一個(gè)月里，QFII完成了近200億元的規(guī)模建倉(cāng)，成功地把握住了印花稅的政策底。

　　在此期間，QFII的投資品種多數(shù)集中在消費(fèi)、機(jī)械和交通運(yùn)輸板塊，其中基本是一些二線中小盤股，美的電器、中聯(lián)重科、白云機(jī)場(chǎng)、大同煤業(yè)、世茂股份列一季度QFII持有市值前五名。而對(duì)于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)熱衷的農(nóng)林牧漁板塊，QFII則稍顯謹(jǐn)慎。

　　當(dāng)雷曼垮臺(tái)、美林被迫收購(gòu)的消息時(shí)，A股也受到國(guó)際金融海嘯的猛烈沖擊，市場(chǎng)信心更是每況愈下。為了挽救投資者弱如游絲的信心，政府和監(jiān)管層不得不醞釀出臺(tái)一系列的救市措施。而那邊一些QFII卻虎視眈眈，等待著目標(biāo)獵物的出現(xiàn)。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，QFII云集的中金上海淮海中路營(yíng)業(yè)表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，9月11日至17日中買入4.87億、賣出7.93億、資金凈流出3.06億。申萬(wàn)上海新昌路營(yíng)業(yè)部比較堅(jiān)決，期間買入6.71億、賣出3.76億、資金凈流入2.96億。而另外兩家QFII高華北京金融大街營(yíng)業(yè)部和瑞銀證券營(yíng)業(yè)部4日共買入3.73億、賣出6.72億、資金流出2.98億。不過，多數(shù)QFII在“9·19”行情里表現(xiàn)謹(jǐn)慎，并沒有太多的做多意愿。

　　準(zhǔn)確抄底是特權(quán)？

　　在滬市，瑞銀證券總部一口氣買入浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行、中國(guó)石化、中國(guó)石油、中國(guó)平安、中國(guó)聯(lián)通、中信證券、華夏銀行、寶鋼股份、上港集團(tuán)、華能國(guó)際等藍(lán)籌股。在深市，瑞銀證券營(yíng)業(yè)部再度以大買家身份，攬入萬(wàn)科A、深發(fā)展A、五糧液、鞍鋼股份、蘇寧電器等個(gè)股。對(duì)于“春江水暖鴨先知”的QFII早于政策出臺(tái)前重金買入的行為，一度引來(lái)市場(chǎng)人士的疑惑。而市場(chǎng)更是將抄底的矛頭直指瑞銀。為此，瑞銀證券新聞發(fā)言人在接受記者采訪時(shí)表示，“瑞銀證券的股票交易都是客戶的單，公司并沒有自營(yíng)業(yè)務(wù)。”

　　目前，國(guó)內(nèi)與瑞銀相關(guān)的QFII僅兩家，瑞士銀行有限公司和瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理(新加坡)有限公司，二者合計(jì)共10億美元的QFII額度。

　　不過，據(jù)了解，此次高調(diào)抄底的瑞銀證券總部雖是瑞銀證券的客戶含QFII客戶的操作席位，但瑞銀方面參與交易的可能性不大。

　　QFII為何如此準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)行情，有人士認(rèn)為，或許這與其擁有獨(dú)特的信息優(yōu)勢(shì)不無(wú)關(guān)系。

　　不過，另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，QFII的成功抄底有其必然性。因?yàn)榛�于理性分析和�?jīng)驗(yàn)判斷，QFII傾向于政府會(huì)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)舉措。不過，對(duì)于買入時(shí)機(jī)的把握則比較復(fù)雜。早在8月，瑞銀證券通過研究報(bào)告系統(tǒng)向基金公司發(fā)出大宗交易詢價(jià)意向，希望買入1億元的股票，重點(diǎn)是銀行、券商股。而巧合的是，此次大宗交易的主角也是金融股。市場(chǎng)人士戲稱，瑞銀此前的抄底意愿終于在這次得以兌現(xiàn)。當(dāng)記者向瑞銀證券新聞發(fā)言人求證時(shí)，該人士只是強(qiáng)調(diào)，瑞銀證券研究部和交易部是獨(dú)立運(yùn)作的。

　　“QFII之所以加碼買入，更多地是在博弈政府將會(huì)不斷推出刺激經(jīng)濟(jì)的政策�！睋�(jù)接近QFII的分析師認(rèn)為。

　　事實(shí)上，上個(gè)月在A股最黑暗的時(shí)候，瑞銀證券總部就早早地在二級(jí)市場(chǎng)擲金吸籌了。10月29日至11月7日間，瑞銀證券總部在二級(jí)市場(chǎng)吸籌8.2億元。而QFII云集的申萬(wàn)證券上海新昌路、中金上海淮海中路等營(yíng)業(yè)部在10日到12日之間累計(jì)凈買入14.15億元，而從板塊來(lái)講，這些QFII買入的股票全部為大盤藍(lán)籌股，并且仍集中在銀行、券商以及鐵路板塊中。

　　機(jī)構(gòu)間的多元化較量

　　眾多機(jī)構(gòu)投資者在這輪4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶來(lái)的行情中又大撈了一把，而QFII、險(xiǎn)資的大肆抄底和基金的逢高出貨也盡顯市場(chǎng)各方的博弈。

　　此時(shí)，市場(chǎng)的見仁見智在各投資機(jī)構(gòu)身上發(fā)揮得淋漓盡致。

　　值得一提的是，QFII并不都是一致行動(dòng)的。瑞銀席位成為此次滬市39筆大宗交易的唯一買方，而對(duì)手則是同樣具有QFII背景的中金公司上�；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部。次日，該中金席位才轉(zhuǎn)身加入抄底行列。

　　與QFII的抄底看多遙相呼應(yīng)的是，險(xiǎn)資自10月21日以來(lái)，也已連續(xù)增倉(cāng)，呈現(xiàn)資金凈流入的狀態(tài)。10月21日至11月上旬，保險(xiǎn)資金每日資金凈流入量基本保持在1至2億元附近，建倉(cāng)個(gè)股的資金凈流入量都控制在1億元下。

　　雖然和QFII一樣看中金融股，險(xiǎn)資卻在持倉(cāng)個(gè)股上有自己的偏好。QFII看好的招商銀行、上海機(jī)場(chǎng)、贛粵高速、哈藥股份等卻遭到險(xiǎn)資拋售。金地集團(tuán)是其買入最多的股票，資金凈流入達(dá)0.9億元。此外，中信證券、交通銀行、中國(guó)太保、民生銀行、建設(shè)銀行等金融股，以及中國(guó)南車、中國(guó)聯(lián)通、貴州茅臺(tái)、中煤能源、國(guó)電南端、中海發(fā)展、片仔癀、上實(shí)發(fā)展等都屬險(xiǎn)資建倉(cāng)的主要品種。

　　而基金在QFII、險(xiǎn)資前期積極建倉(cāng)時(shí)卻延續(xù)了今年前兩次反彈行情里的逢高出貨，似乎顯示了其對(duì)市場(chǎng)缺乏信心的判斷。不過，稍后，基金似乎后知后覺，其資金也有凈流入�；�金鐘愛大盤股、藍(lán)籌股、行業(yè)龍頭股的特點(diǎn)得以體現(xiàn)，關(guān)注工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)神華、中國(guó)南車等行業(yè)龍頭品種。

　　實(shí)際上，QFII和國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的操作理念經(jīng)常是相悖的，二者在市場(chǎng)的判斷上出現(xiàn)分歧是時(shí)有發(fā)生。今年6月13日和6月17日，滬市7只封基的交易大單集中出現(xiàn)，而買方都是瑞銀證券公司總部，賣方則為海通證券交易總部。13日，瑞銀總部買入基金通乾4448.2萬(wàn)元，基金安順1017.1萬(wàn)元，基金裕陽(yáng)3395.9萬(wàn)元。17日，瑞銀總部買入基金安信1062.45萬(wàn)元，基金漢興425.7萬(wàn)元，基金漢盛1026.48萬(wàn)元，基金漢鼎653.49萬(wàn)元。3個(gè)交易日，瑞銀總部累計(jì)買入封基1.2億元。(記者 羅三秀)