一段時間以來，期貨公司針對黃金期貨的投資者教育和市場推廣活動大規(guī)模展開，據(jù)本報記者統(tǒng)計，截至10月25日，有21家公司已經(jīng)或計劃舉辦類似活動。記者通過參與發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)有意涉足黃金期貨的投資者普遍存在兩大認識誤區(qū)，他們簡單地認為，黃金期貨交易門檻很低，且可以進行無風險保值。專家指出，這兩種錯誤的認識是非常危險的，需要及時加以糾正。

　　“入市門檻”誤區(qū)

　　“黃金期貨入市門檻很低，根據(jù)上期所公布的黃金期貨合約征求意見稿，黃金期貨交易單位為每手300克，最低交易保證金7%。以現(xiàn)貨價格180元/克計算，黃金期貨合約的價值為54000元，交易最低保證金為51000*7%＝3780元/手”，一家期貨公司市場人士在進行推介黃金期貨時這樣表述。

　　“上述表述明顯存在一些誤區(qū)”，上海中期研發(fā)部總經(jīng)理蔡洛益直言。乍一看，不到4000元一手的黃金期貨，參與門檻不算很高。蔡洛益給記者算了一筆賬，通常情況下，期貨公司往往會在7%的基礎上再適當收取保證金，若期貨公司收取12%的保證金，則一手的“門檻”開始提高至6480元。“但6480元已經(jīng)是滿倉操作！即便是很善于控制風險的投資者，一般也是三分之一的倉位”，蔡洛益解釋說，“這樣算來，安全持倉一手的門檻達到了6480元*3＝19440元/手，這在商品期貨中不算低門檻了，況且，目前公布的合約尚在征求意見中，并非最終版本”。

　　與買賣現(xiàn)貨黃金不同，期貨保證金交易的特點，決定了其風險也容易放大，尤其是當價格朝著持倉不利的方向發(fā)展時，投資者通常會被要求追加保證金。業(yè)內(nèi)人士指出，由于期貨公司在市場推廣中往往以吸引客戶作為主要目的，向客戶介紹品種時往往忽視風險教育，這需要投資者引起足夠重視。

　　“理財工具”誤區(qū)

　　作為公認的硬通貨，黃金很容易吸引那些以抵御通脹為目的的資金青睞。但專家指出，在用來對沖通脹風險時，黃金期貨通常被國際上一些對沖基金，以及善于操作期貨的專業(yè)人士所用。而那些不熟悉期貨交易的投資者，通常是直接在現(xiàn)貨市場買入實物進行保值。如果他們交易黃金期貨，可能因不懂期貨交易規(guī)則而面臨風險。尤其需要提醒的是，黃金期貨并非暴富手段。

　　“從商品期貨的本質(zhì)看，期貨品種的誕生主要服務于企業(yè)，服務于國民經(jīng)濟。因此，現(xiàn)實中，黃金期貨更多地來自于黃金生產(chǎn)、加工和貿(mào)易企業(yè)的保值需求”，長期進行黃金現(xiàn)貨投資、大唐金融集團上海首席代表洪海介紹說，“比如，富礦公司預計五天后能夠生產(chǎn)出黃金100公斤，但其生產(chǎn)的是在場外交易的非標金，目前價格為105元/克，為鎖定五天后的黃金售價，該公司通過期貨市場以110元/克賣出保值。如果五天后非標金價格下跌至95元/克，富礦公司可在期貨市場平倉盈利，從而為企業(yè)保住利潤”。

　　洪海指出，投資者買賣黃金現(xiàn)貨可以達到保值目的，但買賣黃金期貨未必。“如解放前的一根金條可以買一套高檔西服，放到現(xiàn)在也能買一套高檔西服，這是保值，”他解釋說，“但期貨交易每個月都會有到期合約，如果長期投資者在買入黃金期貨之后恰逢下跌，就會面臨追加保證金，到期強平等風險”。此外，由于黃金的特殊性，個人買賣期貨合約到期并不能進行實物交割，這與買賣黃金現(xiàn)貨有很大的區(qū)別，也需投資者注意。(李中秋)