隨著國內(nèi)A股市場的調(diào)整與震蕩日益激烈,老張越發(fā)覺得還是分流出一部分資金到H股市場或者海外股市是很有必要的,俗話說“雞蛋不要都放在一個籃子里”。但是老張一直看好,并且親自去天津考察了一番的“港股直通車”遲遲不發(fā)車,而投資海外市場的QDII卻日益火熱起來,到底是自己操盤港股,還是投資QDII?銀行QDII與基金QDII又將選擇誰?老張迷茫了……
“港股直通車”晚點發(fā)車,對有意炒境外股票的老張來說,面臨買港股還是買QDII的現(xiàn)實選擇。
選擇港股還是QDII
這個問題如何讓A股投資者考慮,是自己操作股票買賣,還是委托基金理財。某基金公司在宣傳中稱,未來將有“洋基金”和“土基金”之分。甚至有一種說法認為,下半年,理財市場上最流行的新詞匯將是“洋基民”,最時尚的投資模式是“全球資產(chǎn)配置”。換言之,打算通過“港股直通車”到香港股市征戰(zhàn)的屬于“洋散戶”!把笊簟迸c“洋基民”比起來,首先吃虧的是匯率風險。按目前的人民幣升值趨勢,香港的貨幣緊隨美元,每年面臨3%至4%的匯率風險。正如中國銀行所言,規(guī)避匯率風險的操作,由于市場、監(jiān)管等原因,并未向個人投資者開辦,即便在國外成熟市場,普通投資者一般也無法利用保值工具。這對“洋散戶”來說,是明顯吃虧的一個方面。
前不久的美國次貸危機,更是讓正好逢低入市的個別銀行系QDII快速賺了一把。東亞銀行的兩只QDII產(chǎn)品發(fā)行半個月以來,收益率分別達到20.23%和15.49%。
9月7日公布的凈值顯示,中行QDII已升至1.1681元。該款投資香港股票基金的中行QDII產(chǎn)品,成立于4月12日,有此收益相當不俗。但國內(nèi)A股投資者被寵壞了,迄今漲幅超過10倍的A股多達100多只,又有誰會看得上QDII的收益!把蠡稹迸c“土基金”相比,也是收益率明顯遜色。4月12日至9月6日,上證50ETF的漲幅高達67.66%。面對個股不設(shè)漲跌板限制且T+0交易的香港股市,內(nèi)地游資蠢蠢欲動。
然而,香港股市上賺錢并非一件容易事,內(nèi)地投資者對其認識存在很大的偏差。如果認為香港股市市盈率低,H股與A股價差大,就可以賺得多、賺得穩(wěn),恐怕會成為一廂情愿。香港股市的市盈率不會因為開放“港股直通車”,而以A股高市盈率為瘋漲目標。H股與A股間的價差更會長期存在,如同內(nèi)地市場上的B股與A股存在價差一樣。近5年來,恒生指數(shù)從13000多點漲到目前的23000多點,2006年上漲34%,其漲幅遠遠落后于A股市場。對于如此平穩(wěn)的市場,又有多少大賺一把的機會。
“洋散戶”與“洋基民”相比的另一個缺陷,是資產(chǎn)配置難,目前只能夠投資香港股市!把蠡稹笨蛇M行國際化配置,作為首只股票類QDII基金的南方全球精選配置基金,100%的資金投資于全球股票市場的開放式基金,預(yù)計對于港股的配置比例可達到基金資產(chǎn)的40%。
QDII的產(chǎn)品門類較為豐富,如中國銀行最新推出國內(nèi)首款投資于離岸新興市場國家股票的QDII產(chǎn)品,將以中國、俄羅斯、印度與巴西等新興市場國家股票基金作為投資對象。而在2001年至2006年,中國國企股指數(shù)、印度孟買Sensex30指數(shù)、俄羅斯RTS指數(shù)(美元)、巴西圣保羅交易所指數(shù)分別上升488.3%、322.6%、639.1%和227.6%。
“港股直通車”的晚點發(fā)車,體現(xiàn)出管理層的謹慎,希望投資者教育及風險控制能夠先行。值得注意的是,各大銀行推出的QDII及南方基金管理公司的股票類QDII基金,大多不是直接投資境外股票,而是投資于境外股票基金。這樣做可以避免“付學(xué)費”,國內(nèi)銀行同樣缺乏境外投資經(jīng)驗。既然銀行和基金公司采取這樣的做法,內(nèi)地投資者又何必到境外市場上“孤軍奮戰(zhàn)”。
正如中國銀行高管所言,投資港股需要一定的資金實力和較強的風險承受能力,適合資金較多及投資經(jīng)驗較豐富的投資者;而資金較少的一般投資者,可通過QDII產(chǎn)品投資港股。
老張最終決定,還是要先拿出一部分資金投資QDII,不能讓“港股直通車”因為政策的晚點而打亂自己的投資計劃。但是QDII產(chǎn)品又有銀行發(fā)售,基金發(fā)售以及券商發(fā)售之分,到底選擇哪種,老張又開始思量了。
QDII產(chǎn)品選擇銀行系還是基金系
就在上周,國內(nèi)A股市場急速回調(diào),而香港股市卻在經(jīng)過8月中旬的回調(diào)后再次強勁上揚并創(chuàng)出歷史新高,國內(nèi)主要投資香港股票或基金市場的銀行系QDII產(chǎn)品凈值也全面回升。根據(jù)公開數(shù)據(jù),截至9月10日,中銀穩(wěn)健增長的產(chǎn)品凈值已回升至1.1693,自4月12日成立以來,投資者收益率已達16.93%。8月31日,國內(nèi)首款直接投資港股的QDII產(chǎn)品——工行的東方之珠首期產(chǎn)品,凈值達1.0745元人民幣,自7月2日成立以來,在不到兩個月的時間里,凈值增長率為7.45%。
據(jù)老張的統(tǒng)計,近期市場上有十余款銀行系QDII新產(chǎn)品在同時發(fā)售,加上前期發(fā)售目前已開放申購和贖回的老產(chǎn)品,目前老張在市場可選擇的產(chǎn)品達20款左右。
老張經(jīng)過仔細分析比較后發(fā)現(xiàn),近期發(fā)行的新產(chǎn)品大致可以分為兩類,一類是基金類產(chǎn)品,主要通過投資一只或幾只基金進攻股市,如中國銀行即將發(fā)售的中銀新興市場、中信銀行的代客境外理財2號、招商銀行的兩只基金鏈接票據(jù)和花旗銀行的施羅德環(huán)球基金系列等產(chǎn)品;第二類仍是以掛鉤型票據(jù)的形式出現(xiàn)的,如交行第二期傲視群雄產(chǎn)品、東亞銀行的利財通、匯豐銀行和渣打銀行的股票掛鉤型產(chǎn)品。
值得投資者特別注意的是,每一大類產(chǎn)品中,由于投資對象或者產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不同,產(chǎn)品又有所分化。
如基金類產(chǎn)品中,就會由于股票型基金投資比例的不同而出現(xiàn)業(yè)績分化,如在8月17日到9月7日期間,中銀穩(wěn)健增長的凈值增長只有16.23%,而投資東亞香港增長基金的東亞基金寶系列1漲幅則達21.57%。中銀穩(wěn)健增長本身對基金進行了挑選和組合,類似FOF產(chǎn)品(基金中的基金),而且規(guī)定基金類資產(chǎn)不超過85%,風險比全資投資一只基金要小。而東亞基金寶系列1則將所有資產(chǎn)投資于固定的股票型基金,所以相對比較激進。
最近新推出的掛鉤型產(chǎn)品,也與前期大有不同。之前,銀行推出的掛鉤型產(chǎn)品都提供保本機制,而新產(chǎn)品則有些提供保本機制,有些沒有。投資者需仔細甄別。
上周,國內(nèi)首只以人民幣購買的QDII基金——南方全球精選配置基金正式登臺亮相。在此前后,包括4家外資銀行在內(nèi)的各商業(yè)銀行紛紛推出新的QDII產(chǎn)品對之進行“阻擊”,一時之間市場新發(fā)行產(chǎn)品達十幾款之多。
由于QDII產(chǎn)品越來越豐富,不同產(chǎn)品之間的分化也越來越明顯。有心借境外市場分散投資風險進行資產(chǎn)配置的投資者,在挑選產(chǎn)品時,應(yīng)首先弄清楚產(chǎn)品的投資方向和風險程度,然后根據(jù)自己的投資風格選擇產(chǎn)品。(傅凱)