“霸菱東歐基金”、“鄧普頓東歐基金”，近6個(gè)月來(lái)凈值已經(jīng)下跌近7成，僅3款產(chǎn)品有幸免于虧損

　　隨著東歐地區(qū)陷入危機(jī)，花旗、匯豐、德銀、渣打和瑞士信貸在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的投資于該地區(qū)的20多款基金中僅3款免于虧損命運(yùn)。位列跌幅榜首的是霸菱東歐基金，其凈值最近6個(gè)月來(lái)累計(jì)下跌68.09%。

　　東亞銀行(中國(guó))財(cái)富管理中心總經(jīng)理陳柏軒提醒投資者，“東歐危機(jī)與當(dāng)年的亞洲金融危機(jī)相似。對(duì)這個(gè)市場(chǎng)不能太貪心。“

　　東歐基金下跌近7成

　　目前，內(nèi)地投資者所接觸的東歐有關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品主要有兩類(lèi)：一類(lèi)是QDII、一類(lèi)是掛鉤東歐資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。數(shù)量上以前者為主，理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)到的相關(guān)產(chǎn)品就有20多款。

　　在QDII中又大致分兩類(lèi)，一類(lèi)是股票型基金，一類(lèi)是債券基金。從凈值表現(xiàn)來(lái)看，幾乎所有相關(guān)的基金處于下跌狀態(tài)，下跌最厲害的是直接投向東歐市場(chǎng)的基金——匯豐銀行銷(xiāo)售的“霸菱東歐基金”、花旗銀行銷(xiāo)售的“鄧普頓東歐基金”。這兩只基金近6個(gè)月來(lái)的凈值表現(xiàn)，已經(jīng)下跌近7成。

　　據(jù)霸菱東歐基金的基金報(bào)告顯示，地區(qū)分布中，俄羅斯是其重點(diǎn)投資地區(qū)，投資比例高達(dá)59.5%；此外，土耳其投資比例在22.5%、波蘭投資比例在14.7%、捷克投資比例在8.8%、匈牙利投資比例在2.7%。從其十大主要持股企業(yè)來(lái)看，能源和金融是其主要投資行業(yè)，屬于俄羅斯、捷克、波蘭、土耳其的公司。

　　與霸菱東歐基金不同，鄧普頓東歐基金的地區(qū)分布較為分散，其前三大投資地區(qū)分別為土耳其、匈牙利和俄羅斯，投資比例分別為24%、22%和20%。此外，該基金還投資于波蘭、奧地利、捷克等國(guó)家。不過(guò)，持股的行業(yè)分布也主要是金融和能源公司。

　　值得關(guān)注的是，金融海嘯爆發(fā)前，東歐經(jīng)濟(jì)惡化已在部分基金的跌勢(shì)中得到體現(xiàn)，因?yàn)楫?dāng)?shù)毓墒衅毡榇蠓�下挫�?/p>

　　除這兩只暴跌基金外，花旗銀行銷(xiāo)售的“施羅德環(huán)球基金系列—新興歐洲”基金，也有相當(dāng)比例投向歐洲東部，目前該基金近半年也已下跌近6成。

　　但霸菱東歐基金經(jīng)理2008年12月底在報(bào)告中表示，“隨著估值的調(diào)整，是次拋售潮已締造吸引的入市機(jī)會(huì)，以投資于具有強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、明確的未來(lái)增長(zhǎng)策略及現(xiàn)金充裕的企業(yè)。”

　　有銀行投資人士向理財(cái)周報(bào)記者表示，“眼下集中爆發(fā)的東歐經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)投資者而言要避免全球新興市場(chǎng)尤其東歐市場(chǎng)的投資。他甚至認(rèn)為歐洲方面的投資也要避免，“東歐的高額外債，對(duì)歐洲銀行帶來(lái)雙重壓力，歐元也會(huì)面臨下行壓力�！�

　　歐元債券錄得正收益

　　事實(shí)上，除了東歐基金凈值大幅下跌外，投資于歐洲市場(chǎng)的股票型基金表現(xiàn)同樣糟糕。

　　如“施羅德環(huán)球基金系列—?dú)W元?jiǎng)恿υ鲩L(zhǎng)”基金，主要投向歐元區(qū)，側(cè)重增長(zhǎng)型公司，近半年下跌44.71%。另一款“富蘭克林歐洲中小型公司增長(zhǎng)基金”，2008年至今已下跌41.5%。

　　在國(guó)內(nèi)銀行所銷(xiāo)售的全部關(guān)于歐洲市場(chǎng)的基金中，只有3只以歐洲債券為投資標(biāo)的的基金最近半年錄得正收益。其中，“施羅德環(huán)球基金系列—?dú)W元債券”基金近半年上漲7.51%，另一款“歐洲債券”基金上漲5.87%，一款投資于以歐元為貨幣單位的優(yōu)質(zhì)短期定息債券的“歐元流動(dòng)”基金上漲1.62%。不過(guò)，這部分債券基金涉及東歐的投資比例非常小，僅限波蘭、匈牙利等幾個(gè)國(guó)家，且投資比例不到10%。

　　根據(jù)國(guó)際清算銀行資料，目前全球債券總額約為50萬(wàn)億美元，其中亞洲區(qū)(日本除外)僅占總額的6%，而歐洲占26%左右。逆市表現(xiàn)最強(qiáng)的是歐洲(包括英國(guó))債券，在去年第四季度有8.7%的資金流入，同時(shí)有50%的基金表明將會(huì)增持歐洲債券。

　　富蘭克林全球債券基金經(jīng)理人麥可·哈森泰博指出，隨著過(guò)去半年歐元區(qū)跟英國(guó)央行大幅降息后，未來(lái)降息空間逐漸縮減。

　　因此，未來(lái)要把觸角擴(kuò)展至其它歐洲國(guó)家，甚至新興亞洲及拉丁美洲地區(qū)，較能掌握降息所創(chuàng)造的政府債券價(jià)格的多頭行情。

　　投資者對(duì)市場(chǎng)不能太貪心

　　除了相當(dāng)一部分QDII涉及東歐投資外，國(guó)內(nèi)也有數(shù)款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品涉及東歐市場(chǎng)。由于過(guò)去1年多，投資新興市場(chǎng)尤其東歐市場(chǎng)一度成為熱門(mén)，不少銀行推出了類(lèi)似的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　這波危機(jī)自然也會(huì)影響到這些產(chǎn)品的收益。但是這些產(chǎn)品大多是保本型產(chǎn)品，所以本金不會(huì)出現(xiàn)虧損。

　　現(xiàn)在，這場(chǎng)由美國(guó)次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)似乎遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)何時(shí)走出衰退，無(wú)人能知。那么在此大背景，個(gè)人投資者又將要注意什么呢？

　　東亞銀行(中國(guó))財(cái)富管理中心總經(jīng)理陳柏軒向理財(cái)周報(bào)記者表示，“投資者要考慮的是你在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品時(shí)是不是為了爭(zhēng)取一個(gè)非常高的回報(bào)，而且這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)能承受得起。不然就考慮保本結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，或采取部分保本的形式。總之，對(duì)這個(gè)市場(chǎng)不能太貪心�！�

　　對(duì)于此次的東歐危機(jī)，陳柏軒認(rèn)為與當(dāng)年的亞洲金融危機(jī)相似，東歐各國(guó)貨幣大幅貶值，外債太重，如果出口下滑厲害，那將非常麻煩。

　　“現(xiàn)在，東歐有2000億歐元的債務(wù)，勢(shì)必會(huì)使得西歐銀行的壞賬升高，同時(shí)對(duì)歐元造成壓力。”(記者 時(shí)曄/文)