下半年或有好轉(zhuǎn)

　　“雖然目前的市場(chǎng)可以用人氣散落、態(tài)勢(shì)疲軟來(lái)形容，但同時(shí)不能否認(rèn)的是，目前市場(chǎng)的估值確實(shí)已經(jīng)回歸到較合理的水平線�！倍鄶�(shù)市場(chǎng)分析人士在接受記者采訪時(shí)均如此認(rèn)為，一些機(jī)構(gòu)對(duì)后市行情的判斷依然持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。正處發(fā)行期的泰信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)基金經(jīng)理王鵬表示，當(dāng)前雖有很多因素仍待明朗，但股市下半年有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　為什么好轉(zhuǎn)或?qū)⒃谙掳肽瓿霈F(xiàn)？理由很簡(jiǎn)單，今年以來(lái)A股市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅震蕩調(diào)整，但從歷史上看，無(wú)論是2003年11月份1307.40點(diǎn)啟動(dòng)的跨年度中級(jí)反彈行情，抑或是2005年6月6日從998.23點(diǎn)起步的大逆轉(zhuǎn)行情，每一輪上漲行情均是在市場(chǎng)低迷和絕望中產(chǎn)生的。

　　王鵬表示，雖然當(dāng)前通脹問題依舊較為嚴(yán)重，但是下半年通脹壓力將會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，整體依然會(huì)偏緊。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向更加健康的方向發(fā)展，因此對(duì)市場(chǎng)而言是長(zhǎng)期利好。雖然短期內(nèi)看，很多因素仍不明朗，比如通脹數(shù)據(jù)和上市公司的業(yè)績(jī)等，當(dāng)前市場(chǎng)震蕩整理的原因也是因?yàn)檫@些不確定因素，但待不確定因素明了后，股市可能已經(jīng)上漲，久盤不一定是必跌。

　　-操作建議

　　結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

　　近期行情使得投資者信心嚴(yán)重受挫，如何看待未來(lái)一段時(shí)期的投資機(jī)會(huì)？匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健基金擬任基金經(jīng)理蘇競(jìng)認(rèn)為，從外需回落和通脹壓力攀升的短期影響來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長(zhǎng)的確存在不確定性，但從長(zhǎng)期角度分析，內(nèi)需和投資的相對(duì)穩(wěn)定讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭仍可延續(xù)，每年9%-10%的增長(zhǎng)仍然可以期待。

　　蘇競(jìng)表示，雖然因?yàn)榉N種短期不確定性，部分和宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)密切的大類行業(yè)和藍(lán)籌公司市場(chǎng)表現(xiàn)一般，但是針對(duì)這些不確定性，這類藍(lán)籌公司的股價(jià)目前在估值水平上已經(jīng)有了較為充分的折價(jià)予以補(bǔ)償。一旦宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明朗和通脹壓力降低，這類資產(chǎn)估值水平的回歸將是一個(gè)必然的過程。

　　同時(shí)，上市公司中滬深藍(lán)籌公司的增長(zhǎng)幅度可能更為樂觀。蘇競(jìng)表示，經(jīng)歷前期系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放，很多行業(yè)和公司的估值已經(jīng)回到了比較合理的水平，市場(chǎng)顯現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，但投資難度也大大增加。

　　根據(jù)對(duì)不同企業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期等核心因素的判斷，集中尋找有可能形成集聚效應(yīng)的板塊和上市公司，是投資者在投資時(shí)需要考慮的重點(diǎn)。短期上，考慮到通脹預(yù)期，可以關(guān)注受通脹負(fù)面影響較小的上游行業(yè)，同時(shí)關(guān)注下游的消費(fèi)行業(yè)，尤其是其中具備定價(jià)權(quán)和成本轉(zhuǎn)嫁能力的企業(yè)；長(zhǎng)期上，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、市場(chǎng)波動(dòng)之下，個(gè)股的波動(dòng)將顯現(xiàn)出投資機(jī)會(huì)。

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，由于目前市場(chǎng)信心尚處于恢復(fù)期，觀望氣氛比較濃郁，量能水平的持續(xù)萎縮顯示出投資人信心不足并進(jìn)一步影響市場(chǎng)的活力，短期市場(chǎng)存在著一些局部性和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。從操作的角度，應(yīng)該關(guān)注高油價(jià)背景下的能源及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，以及持續(xù)通脹背景下的大消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)。對(duì)于新能源、大型國(guó)企重組、高端消費(fèi)品等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)長(zhǎng)期看好。(記者敖曉波)

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