焦點(diǎn)2 投資操作漏洞頻出

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　　【投資者】 本打算到年底能收獲10%以上的“穩(wěn)妥”收益，卻在買完產(chǎn)品后幾個月就被告知實(shí)虧一半。有投資者提出質(zhì)疑，當(dāng)初說到預(yù)期收益時都是百分之十幾那么誘人，現(xiàn)在出了問題卻“推脫”是市場行情不好，難道QDII的實(shí)際操作真的一點(diǎn)問題都沒有嗎？

　　【解析】 盡管市場風(fēng)險是造成QDII跳水的主要原因，但市場人士認(rèn)為銀行不能以風(fēng)險問題來遮蔽自身存在的缺點(diǎn)。

　　失誤之一就是作為銀行系QDII應(yīng)該以穩(wěn)健為本，但在這只QDII上民生的投資策略卻表現(xiàn)得過于激進(jìn)。信達(dá)證券產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門一位資深人士分析，和其他同類型QDII相比，民生銀行QDII鬧出的動作這么大，應(yīng)該是投資配比上股票配制比例太大所致，這樣的投資策略在市場情況良好的時候確實(shí)能取得很好的收益，但與此同時當(dāng)市場走低時也會招致極大損失。

　　另外在產(chǎn)品止損應(yīng)對上面表現(xiàn)遲鈍也是其受人詬病的地方。民生為這只產(chǎn)品設(shè)置了自動終止機(jī)制，只有觸到上下限產(chǎn)品才終止。相比于別的QDII產(chǎn)品，在市場反應(yīng)上這一機(jī)制就顯得要機(jī)械得多。

　　去年和民生QDII一樣掛鉤霸菱基金的還有匯豐、中信等多家銀行，他們沒有民生的觸發(fā)機(jī)制。匯豐銀行理財(cái)師陳小姐對記者說，當(dāng)市場風(fēng)險已出現(xiàn)的時候，他們就趕緊通知客戶提前贖回。

　　在3月25日“2008和訊理財(cái)產(chǎn)品研討會”上，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇就表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場興起不過一年多的時間，而現(xiàn)在產(chǎn)品面臨零收益困境、清盤風(fēng)波。盡管目前的困境主要因?yàn)槭袌鲲L(fēng)險所致，但是市場風(fēng)險不能成為銀行為產(chǎn)品問題進(jìn)行辯護(hù)的借口，銀行應(yīng)該更加穩(wěn)健，要對理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險提供彌補(bǔ)機(jī)制。

　　焦點(diǎn)3 掛鉤產(chǎn)品信息披露不及時

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　　【投資者】 這次清盤來得好像沒有一點(diǎn)前兆，后來才知道，原來這只產(chǎn)品的投資標(biāo)的基金換了基金經(jīng)理，而且在去年3月就已經(jīng)沽售了，這么重要的信息我們是等到被清盤才得知。

　　【解析】 上海匯點(diǎn)投資公司一名專業(yè)人士分析說，在發(fā)售此項(xiàng)產(chǎn)品時，民生銀行至少犯了三個錯誤。一是選擇了一個錯誤的發(fā)行時間，二是隱瞞了霸菱香港中國基金多項(xiàng)重要信息披露，三是虛夸了避險功能。

　　他表示，像銀行這樣的專業(yè)機(jī)構(gòu)，在發(fā)行任何面向公眾投資者的產(chǎn)品時，首先至少應(yīng)該對宏觀問題和準(zhǔn)備投資的市場有一個科學(xué)的評估。而民生銀行推出這期產(chǎn)品之時，恰好選擇在全球金融市場大跌的時候。其次，對一家基金來說，基金經(jīng)理人的變動對產(chǎn)品的收益會影響非常巨大。而在該理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行之前的2007年9月1日，霸菱香港中國基金選擇前標(biāo)準(zhǔn)人壽中國股票基金經(jīng)理Agnes Deng代替原來的Lilian Co來主理基金，如此重要信息，民生銀行卻未向外披露。另外依據(jù)公開資料，霸菱基金由于今年表現(xiàn)落后，已于2007年3月全部沽售。民生銀行在對外披露時并無這一項(xiàng)。而據(jù)記者了解，目前國內(nèi)對這類信息披露并無相關(guān)法律規(guī)定。

　　在避險宣傳方面，民生銀行稱霸菱香港中國基金將資產(chǎn)靈活配置于內(nèi)地、香港、臺灣的績優(yōu)企業(yè)以分散風(fēng)險，這名專業(yè)人士稱，分散風(fēng)險投資是指投資多種相關(guān)度不高市場才能夠分散風(fēng)險，而現(xiàn)在香港、臺灣和內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，這樣風(fēng)險分散力度可見一斑。

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