前期大盤(pán)暴跌之時(shí)，中石油紅臉，而上周大盤(pán)急跌，市場(chǎng)希望它拯救大盤(pán)時(shí)，它又突然變成黑臉，上周四開(kāi)盤(pán)接近跌停，使得大盤(pán)瞬間跌到3500點(diǎn)附近，市場(chǎng)一片恐慌。中石油到底在唱什么臉？

　　調(diào)查顯示，已經(jīng)徹底散戶化的中石油，機(jī)構(gòu)拉升不能，要從深套的散戶手中割出籌碼也不容易。于是，中石油只能隨波漂流。

　　先紅臉再黑臉 中石油到底要唱什么臉

　　從2月下旬開(kāi)始，連續(xù)下跌的中石油突然在22元一線企穩(wěn)，成為市場(chǎng)的穩(wěn)定器。

　　來(lái)自上證所內(nèi)部系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，多家基金連續(xù)對(duì)中石油進(jìn)行了增持，每個(gè)交易日買(mǎi)入靠前的席位，均來(lái)自基金席位�；�金持倉(cāng)比例大幅增加，從流通股的7.3%增持到流通股的10%左右。

　　2月29日～3月18日，基金開(kāi)始主動(dòng)性增持中石油，持倉(cāng)比例大幅增加，從流通股的7.3%增持到流通股的9.6%。9.6%，這個(gè)比例幾乎是中石油上市以來(lái)，基金持倉(cāng)比例的最高限！按照中石油A股40億股的流通盤(pán)計(jì)算，基金大約持有3.84億股。

　　這期間，中石油一直是投資者的希望，他們相信，嚴(yán)重超跌的中石油，經(jīng)過(guò)基金的主動(dòng)增持，走勢(shì)的拐點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨，必將成為帶領(lǐng)大盤(pán)發(fā)動(dòng)反攻的領(lǐng)軍者！

　　然而，3月18日9.6%的持股比例，也成為一個(gè)高點(diǎn)，隨后三個(gè)交易日，基金卻反手做空！

　　3月19日，基金持倉(cāng)比例降至9.4%，3月20日，也就是中石油公布年報(bào)的當(dāng)天，進(jìn)一步下降至8.9%，3月21日，甚至大幅降低到8.3%！至3月21日收盤(pán)，中石油的股價(jià)報(bào)收21.03元，再度創(chuàng)出收盤(pán)新低！

　　預(yù)測(cè)中石油股價(jià) 成為哥德巴赫猜想

　　要預(yù)測(cè)中石油A股的股價(jià)，猶如解答哥德巴赫猜想，大量市場(chǎng)人士都被引入了迷途。

　　中石油股價(jià)圍繞22元橫盤(pán)近一個(gè)月后，向上還是向下？這看似非常簡(jiǎn)單�！氨┑�超過(guò)50%，還有基金增倉(cāng)，絕對(duì)該反彈了。”

　　看到大量的基金在最近一個(gè)月主動(dòng)買(mǎi)進(jìn)中石油，很多分析人士得出結(jié)論：中石油將借助年報(bào)公布的契機(jī)，實(shí)現(xiàn)向上突破！的確是突破了，但方向卻是向下！上周五收盤(pán)，中石油再度創(chuàng)出上市以來(lái)的周收盤(pán)新低。

　　一位私募基金人士表示，目前中石油已經(jīng)淪為了基金等機(jī)構(gòu)的玩物，目前的價(jià)格，對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，食之無(wú)味，棄之可惜。由于連續(xù)性暴跌，散戶大都不愿割肉，而基金只需要少許資金吸籌，就可以穩(wěn)住中石油，并暫時(shí)穩(wěn)住大盤(pán)，而一旦機(jī)構(gòu)反手做空，很容易就能將籌碼倒給散戶，并順利實(shí)現(xiàn)出貨。

　　還有一位基金人士告訴記者，目前中石油接近30倍的市盈率仍屬高位，但是股價(jià)在腰斬之后進(jìn)一步下跌，部分看技術(shù)分析的基金進(jìn)場(chǎng)搶反彈，但是搶了一個(gè)月后，仍不見(jiàn)起色，部分基金眼看守不住了，就在年報(bào)公布后反手做空。他認(rèn)為，中石油將可能跌破20元，就連16.7元的發(fā)行價(jià)，不久也將經(jīng)受考驗(yàn)！

　　靚麗年報(bào)公布 竟被券商集體看空

　　而來(lái)自券商的研究報(bào)告，也是中石油下跌的推波助瀾因素。

　　中石油公布年報(bào)后，多家券商發(fā)布了最新的評(píng)級(jí)報(bào)告，其中大部分機(jī)構(gòu)對(duì)中石油都給予了觀望或者中性的評(píng)級(jí)。

　　興業(yè)證券給予中石油A股觀望的評(píng)級(jí)。華泰證券維持“觀望”的投資評(píng)級(jí)。光大證券給予中性評(píng)級(jí)。

　　那么，究竟中石油值多少錢(qián)？中金公司作為中石油的保薦人，其觀點(diǎn)值得投資者參考。中金公司的結(jié)論是，中石油A股在近期會(huì)跑贏中石化A股，大盤(pán)下跌的時(shí)候比較抗跌，能夠跑贏指數(shù)，但是絕對(duì)上漲空間也不很大。

　　雖然中金公司沒(méi)有正面回應(yīng)A股的股價(jià)，但是對(duì)于H股的估值做出了評(píng)價(jià)，中金公司認(rèn)為，中石油H股12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)為13.06港元。這個(gè)價(jià)格折算成人民幣不足13元。

　　分析人士指出，如果參照H股定價(jià)，中石油A股股價(jià)也將最終跌至13元！由于國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格始終沒(méi)有放開(kāi)，在高油價(jià)的背景下，中石油的煉油業(yè)務(wù)必然處于虧損，這極大吞噬了中石油的盈利，也拉低了中石油的估值，在煉油業(yè)務(wù)扭虧之前，就目前的價(jià)格投資中石油，風(fēng)險(xiǎn)肯定是非常高的。

　　中石油董事長(zhǎng)蔣潔敏近日稱(chēng)，公司煉油的盈虧平衡點(diǎn)是66-67美元。也就是說(shuō)，在國(guó)際原油價(jià)格67美元以上，而國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格保持不變的情況下，國(guó)際原油價(jià)格每上漲1美元/桶，全年下來(lái)，按公司煉油量計(jì)算的損失就是32.4億元人民幣。

　　此外，政府從2006年起開(kāi)始征收特別收益金，企業(yè)在這方面的經(jīng)營(yíng)壓力也比較大。這或許就是中石油被券商集體看空的主要原因。

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