經(jīng)多方人士證實(shí)，第一批6000億元特別國(guó)債近期將隨時(shí)發(fā)行，較具體的發(fā)行時(shí)間初定為下周。這批國(guó)債將從賬面上由農(nóng)行“過手”，期限可能為10年和15年，利率預(yù)計(jì)分別為4.3%和4.45%，比較貼近市場(chǎng)水平。

　　6月底，人大常委會(huì)批準(zhǔn)財(cái)政部發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債購(gòu)買2000億美元外匯儲(chǔ)備的議案。財(cái)政部一再申明，特別國(guó)債的發(fā)行不會(huì)沖擊金融市場(chǎng)，利率將根據(jù)市場(chǎng)利率確定。特別國(guó)債不向央行定向發(fā)行。

　　權(quán)威人士透露，特別國(guó)債將分三批發(fā)行，首批為6000億元。由于法律規(guī)定央行不能直接認(rèn)購(gòu)、包銷國(guó)債，因此特別國(guó)債將以農(nóng)行為中間機(jī)構(gòu)進(jìn)行“過手”，從而間接達(dá)到央行持有的目的。之所以選擇農(nóng)行，主要是因?yàn)樵撔形催M(jìn)行股改上市，進(jìn)行“過手”程序相對(duì)簡(jiǎn)單。從發(fā)行到“過手”將在一天內(nèi)完成，不涉及巨額資金清算的問題。

　　8月14日，銀行間市場(chǎng)10年和15年期國(guó)債收益率分別為4.36%和4.54%。從市場(chǎng)角度看，央行接受這批特別國(guó)債不會(huì)有太大損失。但即將成立的中國(guó)投資公司將面臨較大的投資收益壓力�？紤]到票面利率加升值幅度，其至少要實(shí)現(xiàn)10%左右的投資收益率。

　　昨日財(cái)政部剛發(fā)行了20年期的13期記賬式國(guó)債，中標(biāo)利率為4.52%，略低于市場(chǎng)預(yù)期，表明市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期債比較歡迎。這可以測(cè)試出長(zhǎng)期債的最新定價(jià)，以供特別國(guó)債定價(jià)參考。

　　央行持有這批特別國(guó)債后，可以通過回購(gòu)或者直接售出的方式轉(zhuǎn)移向市場(chǎng)，以替代到期的央行票據(jù)鎖定流動(dòng)性。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這只是一種新的貨幣回籠工具，預(yù)計(jì)不會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)太大沖擊。(鄭中)