券商:融資融券增加封閉式基金活躍度

2008年10月20日 09:50 來源:北京晨報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  曾幾何時(shí),封閉式基金的份額固定的特性成了大多數(shù)人的詬病,認(rèn)為封閉式基金由于份額固定、沒有贖回壓力,導(dǎo)致沒有激勵(lì)機(jī)制,因此很難有好的表現(xiàn)。

  但在2008年以來的下跌行情中,封閉式基金凈值表現(xiàn)卻普遍好于開放式基金。年初至10月17日,大部分封閉式基金凈值下跌幅度在40%左右,優(yōu)于大盤20%左右,基金興華、基金安順的凈值僅下跌38%和39%;大部分封閉式基金的凈值仍在1元附近,而開放式基金中的一部分凈值已經(jīng)跌至0.6元附近,凈值下跌接近60%。封閉式基金的凈值表現(xiàn)好于開放式基金的原因,主要得益于其份額固定,無贖回壓力,而開放式基金由于有投資者贖回,被迫在不合適的點(diǎn)位拋售不該拋售的股票,造成凈值的進(jìn)一步下滑。

  封閉式基金與開放式基金就跟以前學(xué)術(shù)界對(duì)于“計(jì)劃”和“市場”的爭論雷同。就開放式基金和封閉式基金來說,很難講開放式基金就一定好于封閉式基金,因?yàn)殚_放式基金有贖回壓力,在股市下跌之時(shí),基民擔(dān)心凈值下跌,開始贖回自己的份額,造成基金現(xiàn)金緊缺,開放式基金被迫拋售股票,結(jié)果造成股市和自身凈值的更大下跌,形成惡性循環(huán)。因此,在熊市封閉式基金反而更能穩(wěn)定市場,凈值表現(xiàn)相對(duì)更好一點(diǎn)。

  雖然封閉式基金凈值保持了較小的縮水,但其折價(jià)率卻依然較高,這在某種程度上提高了封閉式基金的投資價(jià)值,降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。另外,封閉式基金折價(jià)交易的重要因素是資金供求關(guān)系和投資者結(jié)構(gòu)單一,而目前融資融券業(yè)務(wù)即將推出,也很可能會(huì)把上市交易證券投資基金,主要是封閉式基金作為融資融券標(biāo)的,這將會(huì)大大改變封閉式基金投資者結(jié)構(gòu)關(guān)系以及市場資金供求活躍度,從而降低折價(jià)率,形成一波行情。(齊魯證券 張雷)

編輯:楊威】
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