08年以來，資本市場的持續(xù)低迷讓銀行理財(cái)市場迎來了巨大的發(fā)展機(jī)遇。盡管各種理財(cái)產(chǎn)品的收益表現(xiàn)不同，但發(fā)行規(guī)模卻呈節(jié)節(jié)攀高的態(tài)勢。根據(jù)西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所的統(tǒng)計(jì)，今年8月份，35家商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品576款，數(shù)量較7月份再升8.7%，而與1月份的343款相比，增幅更是高達(dá)70%。

　　投資者在高風(fēng)險(xiǎn)的股票、商品市場被壓抑的投資需求，轉(zhuǎn)而進(jìn)入穩(wěn)健的銀行理財(cái)市場尋求釋放。然而，業(yè)內(nèi)專家提醒到，盡管穩(wěn)健風(fēng)格已成當(dāng)前理財(cái)市場主旋律，但一些看似風(fēng)險(xiǎn)較低的產(chǎn)品仍然暗流涌動，投資者應(yīng)認(rèn)真加以甄別，保證資金安全。

　　所謂穩(wěn)健，是指產(chǎn)品資金投向以信貸與票據(jù)資產(chǎn)以及債券(資訊,行情)與貨幣市場為主，盡管收益率不高，但目前這類產(chǎn)品已占到市場總量的92.7%。特別值得一提的是，外資銀行也首次與國內(nèi)信托公司合作推出信貸類理財(cái)產(chǎn)品，打破了中資銀行獨(dú)霸該類產(chǎn)品市場的格局。相比之下，QDII和結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品一直處于弱勢，發(fā)行數(shù)量持續(xù)下降，8月份僅分別發(fā)行了12款和49款，均比上月有所減少。事實(shí)上，產(chǎn)品收益一路下滑是導(dǎo)致這兩類產(chǎn)品不景氣的主要原因。根據(jù)普益財(cái)富對正在運(yùn)行的231款銀行系QDII理財(cái)產(chǎn)品的跟蹤研究，截至8月29日，僅8款QDII理財(cái)產(chǎn)品是正收益，九成多產(chǎn)品虧損，這樣的“回報(bào)”自然難以獲得投資者的認(rèn)同。此外，由于近期股票、基金等金融市場以及原油、黃金(資訊,行情)等商品市場價格相繼大幅跳水，未來經(jīng)濟(jì)的不確定性加大，短期理財(cái)產(chǎn)品更受市場青睞。8月份，6個月期以下的短期產(chǎn)品發(fā)行了413款，市場占比激增至71.7%。投資者在弱勢格局中降低收益預(yù)期、見好就收的心態(tài)可見一斑。

　　至于信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品近幾個月來一直在理財(cái)市場唱主角，除了銀行、企業(yè)對此種規(guī)避政策限制曲線融資的方式樂此不疲等原因外，投資者也對信貸產(chǎn)品較低的風(fēng)險(xiǎn)和相對可觀的收益表現(xiàn)出強(qiáng)烈的興趣。事實(shí)上，目前信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的收益率節(jié)節(jié)攀高。根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，8月份最后一周33款6個月期以下產(chǎn)品的平均收益率達(dá)到5.17%，14款6個月至1年期限產(chǎn)品的平均收益率接近6%，而某銀行發(fā)行的1款1年半期產(chǎn)品的預(yù)期收益率更是達(dá)到8%。不過，有專家表示，由于政策面發(fā)生變化，目前市場上推出的此類產(chǎn)品與之前相比已有所不同，主要體現(xiàn)在由擔(dān)保方式帶來的風(fēng)險(xiǎn)兩極分化上。而這一看似微小的變化需要引起投資者的注意。

　　來自西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所的專家分析說，8月份信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品主要擔(dān)保方式是由國家開發(fā)銀行提供擔(dān)保。不過，獲得擔(dān)保產(chǎn)品的借款人信用等級都相當(dāng)高，均為國有大型企業(yè)，甚至是一些地方政府，資金用途也往往是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。由于這類產(chǎn)品原本信用風(fēng)險(xiǎn)就比較小，再加上獲得國家開發(fā)銀行的擔(dān)保，信用風(fēng)險(xiǎn)自然非常小。當(dāng)然，與低風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)的是，此類產(chǎn)品的收益率也相對較低。

　　但是對于那些既無銀行擔(dān)保又不承諾保本的信貸類理財(cái)產(chǎn)品，該專家認(rèn)為投資者需要謹(jǐn)慎對待。據(jù)了解，今年以來信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)過千，但是承諾保證本金的只有119款，且全部是在銀監(jiān)會叫停擔(dān)保的窗口指導(dǎo)事件之前發(fā)行。這意味著，投資者購買此類產(chǎn)品后，有可能由于信用主體未能及時償還貸款或無法完全償還貸款本息而造成損失。從以往投資領(lǐng)域來看，許多信托項(xiàng)目投向了銀行信貸資金不允許涉足的高收益同時也是高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，這也是促使銀監(jiān)會加強(qiáng)對信托類理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管的緣由。而商業(yè)銀行不再對信貸類理財(cái)產(chǎn)品擔(dān)保和承諾本金保證，等于把存在于該類產(chǎn)品信用主體上的信用風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)移給了投資者。一旦借款人無法按時還款或無法完全償還本息的情況發(fā)生，投資者可能面臨低收益甚至虧損。雖然銀行一般不會選擇信用等級差的信用主體作為理財(cái)產(chǎn)品的借款人，但在信貸規(guī)模緊縮、企業(yè)資金不足，同時銀行需要通過提高收益率以增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品吸引力的情況下，也不排除借款人及發(fā)行方存在道德風(fēng)險(xiǎn)。因此，對投資者來說，如果購買此類產(chǎn)品，降低風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法是選擇那些優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)或引入其他擔(dān)保方式的產(chǎn)品。

　　對于另外一種穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品——票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品，同樣也存在著由于票據(jù)無法承兌而給投資者造成損失的情況。不過，該類產(chǎn)品之中保證本金的稍多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年發(fā)行的大約300款產(chǎn)品中有63款保證本金，其中有11款還保證收益。盡管如此，專家依然提醒投資者，即使信貸資產(chǎn)類和票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品是穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)依然存在。因此，投資者在選擇穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品時，不應(yīng)盲目跟風(fēng)或被較高的收益率所迷惑，應(yīng)該更加注重保證本金甚至保證收益，以降低風(fēng)險(xiǎn)，保證資金安全。(謝利）