215只開放式偏股基金一年來的加權平均業(yè)績達到1.66%，基金在弱市中大幅跑贏指數(shù)，與在2004年、2005年弱市中的表現(xiàn)如出一轍，熊市中每年基金總能跑贏指數(shù)10到15個百分點，印證基金專業(yè)投資能力。

　　基金在什么階段相對于指數(shù)表現(xiàn)最好？絕大多數(shù)基民并不知道是在弱市或熊市中，基金更容易獲得優(yōu)異的相對業(yè)績，從2007年5月30日至今偏股基金一年來的表現(xiàn)就是最好的例證。

　　天相統(tǒng)計顯示，從去年5月30日到今年5月30日，215只開放式偏股基金的加權平均業(yè)績達到1.66%，比同期滬深300指數(shù)的下跌13.36%多賺了15個百分點，如果對比同期的上證指數(shù)，這一優(yōu)勢將擴大到22個百分點。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，最近一年中國基金業(yè)在弱市中大幅跑贏指數(shù)，與在2004年、2005年弱市中的表現(xiàn)“如出一轍”，展現(xiàn)出基金的專業(yè)投資能力。

　　熊市基金定律再現(xiàn)

　　在多年基金投資實踐中有這樣一個定律：熊市中每年基金總能跑贏指數(shù)10到15個百分點，這在2004年和2005年的熊市中都得到了印證。

　　據(jù)統(tǒng)計，偏股基金在2004年全年平均加權凈值虧損2.28%，當年上證指數(shù)下跌了15.4%(當時沒有滬深300指數(shù))，基金跑贏指數(shù)達到13.12個百分點；偏股基金在2005年全年加權平均凈值增長率達到2.37%，而當年上證指數(shù)下跌8.33%，基金跑贏指數(shù)達到10.7個百分點。

　　興業(yè)證券基金研究員徐幸福認為，基金在熊市中跑贏指數(shù)應該是一種常態(tài)�！盎�金對宏觀、行業(yè)的認識比普通投資者深刻，其采取的應對策略也更直接、干脆。一方面，在下跌市場中，基金可通過調(diào)低倉位減少損失；另一方面，基金在選股上也有一定優(yōu)勢，可一定程度上回避那些沒有業(yè)績支撐、大幅下跌的板塊與個股。”

　　基金業(yè)一直奉行的藍籌策略和價值投資策略是基金在弱市中戰(zhàn)勝指數(shù)的法寶。招行、萬科和浦發(fā)銀行最近一年來一直都是基金最重倉持有的前五大股票，這三只股票從去年5月30日至今全部都出現(xiàn)上漲，分別上漲39.28%、0.2%和23.81%。其中，萬科還經(jīng)歷了整個房地產(chǎn)行業(yè)今年以來非常差的環(huán)境，浦發(fā)銀行也經(jīng)歷了巨額再融資帶來的巨幅下跌。

　　收益率最多相差近50個百分點

　　據(jù)統(tǒng)計，開放式偏股基金一年來的收益率都在正負26%之間，收益率最高的華寶增長基金達到25.37%，比第二名的華夏回報高出了接近4個百分點。收益率最低的某基金虧損了23.57%，和收益率最高的華寶增長基金相差48.94個百分點。虧損和盈利的開放式偏股基金的數(shù)量比為114：101，兩者數(shù)量基本相當。

　　對比同期各大指數(shù)的表現(xiàn)，上證指數(shù)由于不斷有超級大盤股的加入，指數(shù)降幅更大一些，從4434.92點下降到了3433.35點，下跌幅度超過了20%，達到20.8%；滬深300指數(shù)相對客觀一些，該指數(shù)在一年間從4168.29點下降到了3611.33點，下降幅度為13.36%，開放式偏股基金的平均收益率超過該指數(shù)15個百分點。

　　事實上，最近一年來，表現(xiàn)最好的基金并不是因為在牛市中漲得有多快，而是在下跌階段跌幅遠遠小于行業(yè)平均水平。

　　據(jù)統(tǒng)計，華寶增長基金從去年5月30日到年底的收益率為39.87%，在偏股基金中只處于中上等水平，沒能進入業(yè)績的前50名。但在今年以來的股市震蕩下跌中，該基金凈值僅損失9.42%，遠遠小于行業(yè)平均25%的凈值跌幅。華夏回報的業(yè)績也和華寶增長相似，去年5月30日到年底增長35.15%，處于基金業(yè)的中游水平，但今年以來凈值下跌不到10%，綜合來看，一年來收益率超過20%。

　　　　給基金更長表現(xiàn)時間

　　雖然整體跑過大盤，但基金絕對凈值仍出現(xiàn)了下跌，投資者對基金公司和基金“怨聲載道”，已經(jīng)蔓延到對新基金的態(tài)度。從今年3月開始，新發(fā)偏股基金的銷售進入困難時期，已有十幾只新基金延長募集期，有的基金只募集不到2.5億份，比2004年和2005年熊市中募集的最低份額還要小。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，投資者應該給基金公司更長的時間來觀察基金的業(yè)績表現(xiàn)，只看基金在最近大半年股市下跌時的表現(xiàn)，基民對基金的認識就是“從一個錯誤的極端走向另一個錯誤的極端”。

　　一基金公司總經(jīng)理表示，單純看一只基金在一個階段牛市的表現(xiàn)或者一個階段股市下跌時的表現(xiàn)，基民都會對基金投資產(chǎn)生誤導。對基民而言，震蕩或者下跌的市場，才是考察和對比基金公司投資能力的最好時機。(記者 楊磊）