雖然監(jiān)管層在短短一個(gè)月內(nèi)兩度出臺(tái)利好措施，但在國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩愈演愈烈的大環(huán)境下，A股市場(chǎng)的震蕩幅度進(jìn)一步加劇。以國(guó)慶假期為分界點(diǎn)，在市場(chǎng)震蕩中扮演主角的公募基金，上演“節(jié)前大買節(jié)后大賣”的波段劇情，投資態(tài)度極為謹(jǐn)慎。對(duì)比基金的波段操作，保險(xiǎn)資金的看空態(tài)度更為堅(jiān)決，自“9·19”行情展開(kāi)后，無(wú)論漲跌均大舉拋售股票。

　　基金節(jié)前買節(jié)后賣

　　上交所Topview數(shù)據(jù)顯示，基金在“9·19”行情展開(kāi)后的第一周表現(xiàn)出極高的入場(chǎng)熱情，一周內(nèi)在滬市累計(jì)買入558.83億元、賣出350.22億元，凈買入達(dá)到208.6億元，成為“4·24”行情以來(lái)買入力度最大的一周。

　　但僅僅經(jīng)過(guò)了一個(gè)國(guó)慶假期，基金在上周一開(kāi)始轉(zhuǎn)為凈賣出狀態(tài)，從周一到周四凈賣出44.49億元。在國(guó)慶節(jié)前一周，中信證券、招商銀行、中國(guó)神華、中煤能源、浦發(fā)銀行、民生銀行等均進(jìn)入基金凈買入額前15位，但上周一至周四，上述個(gè)股無(wú)一例外地進(jìn)入基金凈賣出額前15位。尤其是中信證券，此前一周曾位列基金凈買入隊(duì)列的首位，但上周一至周四卻處于基金凈賣出隊(duì)列的首位。

　　上周五，隨著大盤(pán)低開(kāi)擊破“9·19”行情低點(diǎn)，基金當(dāng)天買入力度突然加大。Topview數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日基金買入54.92億元、賣出30.11億元，資金凈流入達(dá)24.81億元。業(yè)內(nèi)人士分析指出，國(guó)慶節(jié)前一周基金公司之所以大手筆買入，一方面是受到三大利好政策的刺激，另一方面是由于臨近三季度末，不少股票型基金倉(cāng)位都低于60%最低限度，為了達(dá)到披露三季報(bào)的要求而產(chǎn)生買入補(bǔ)倉(cāng)需求。而在上周五買入力度加大，可能是預(yù)期周末有關(guān)部門會(huì)出臺(tái)利好政策。

　　保險(xiǎn)資金堅(jiān)決做空

　　對(duì)比基金游離多變的波段操作風(fēng)格，保險(xiǎn)資金則自“9·19”行情展開(kāi)以來(lái)一直采取堅(jiān)決的做空態(tài)度。統(tǒng)計(jì)顯示，自9月19日到上周五，保險(xiǎn)資金席位均表現(xiàn)為凈賣出狀態(tài)，在兩周時(shí)間內(nèi)凈賣出額高達(dá)96.96億元。

　　如果將觀察周期延長(zhǎng)至近兩個(gè)月，可以更為清晰地看到保險(xiǎn)資金“先知先覺(jué)”的路線圖。數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金今年8月上旬開(kāi)始抄底A股直至9月18日晚宣布單邊征收印花稅，在超過(guò)九成的交易日中均表現(xiàn)為凈買入狀態(tài)，資金凈流入共計(jì)約40億元(不包括中國(guó)南車新股申購(gòu)資金)。而當(dāng)市場(chǎng)自“9·19”受到三大利好政策刺激大盤(pán)漲停，保險(xiǎn)資金就立刻“多翻空”并一直保持看空態(tài)度。

　　根據(jù)Topview席位追蹤顯示，金融板塊、煤炭石油等板塊成為近兩周來(lái)保險(xiǎn)資金大舉拋售的對(duì)象，其中凈賣出工商銀行21.3億元、浦發(fā)銀行12.6億元、中信證券8.38億元、中國(guó)人壽6.4億元、中國(guó)平安6.3億元，中國(guó)石油、中國(guó)神華、中國(guó)石化、中國(guó)船舶亦在其拋售前列。與此同時(shí)，南京銀行、雙鶴藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、中糧屯河、北大荒則被保險(xiǎn)資金重點(diǎn)買入，但凈買入力度均保持在1億元左右以下。