近期金價調整，高位被套與初入場者都惶惶不可終日。不過，在長期看好黃金牛市的業(yè)內人士眼中，黃金定投或許是個投資者可以采納的好辦法。

　　國際金價從2001年一季度低點252美元/盎司開始爬升至2008年一季度的1000美元/盎司，盡管總體趨勢向上，但沿途也經歷了不少坎坷。其中，以2006年5月12日創(chuàng)出26年高點730美元之后，在不足一月內跌至542美元，跌幅高達25%；而今年站上1000美元/盎司大關后，金價也一路如水銀瀉地，毫無抵抗跌至850美元/盎司附近。金價調整，高位被套與初入場者都惶惶不可終日，不過，在長期看好黃金牛市的業(yè)內人士眼中，黃金定投或許是個投資者可以采納的好辦法。

　　黃金牛市長期不變

　　巴非特早前曾表示：美元還將貶值十年。如果大師的論斷仍像以往一樣準確的話，那么黃金牛市的最主要支撐因素仍將長期存在。事實上，國內外不少黃金分析師均認為黃金大牛市尚未終結。

　　成都高賽爾金銀有限公司分析師趙文冠向《市場報》表示：黃金牛市背后的驅動因素并沒有發(fā)生變化，當前的回落只是金價上揚過程中的一輪調整，并沒有改變黃金長線看漲的大趨勢。

　　他將2001年以來的這波黃金牛市按驅動因素劃分為三個階段：第一階段為美元貶值；第二階段為美元貶值、金融市場動蕩、實體經濟放緩甚至衰退；最后一段為全球高通脹以及高通脹預期。

　　他認為：從目前黃金運行情況來看，應該是處于第二階段的中后期，從盤面上看，黃金與外匯市場、原油市場的聯系正在弱化，或是黃金將走出獨立行情的一個暗示。第二階段的表現正是全球經濟良性循環(huán)的打破使得金價驅動因素發(fā)生了變化。2006年美國房地產見頂回落，而此前與房地產相關的金融安排例如次級貸款、次級貸款抵押證券等亦開始出現問題，由于這部分市場牽連甚廣，全球金融市場在2007年下半年陷入動蕩之中，出現了信貸危機。美國作為次級貸的根源地，其信貸市場動蕩早于、強于其他經濟體，美元在貿易赤字和次貸危機的雙重打擊下加速貶值，黃金則一方面受益于美元貶值，另一方面受益于金融動蕩引發(fā)的避險資金配置需求。從金價走勢上來看，我們可以發(fā)現這段時期金價漲勢有所加速。更進一步，信貸、金融市場動蕩使得銀行等機構收縮貸款，影響了企業(yè)投資；房地產價格的下降使得消費者的財富縮水，影響了消費；雖然美元貶值使得美國貿易赤字有所改善，但是美國經濟的主要引擎消費者支出卻受到重大影響，美國實體經濟發(fā)展放緩，甚至開始出現衰退跡象。美國經濟陷入衰退的情況進一步提振了金價。

　　此外，先前流行的美國經濟與其他經濟體“脫鉤”的理論亦被實踐證明是錯誤的，美國經濟衰退對全球其他經濟體正在產生重大的影響。由金融動蕩發(fā)展而來的經濟衰退激發(fā)了黃金的避險買盤。在這個階段的后期，極有可能出現美元、黃金齊漲的局面。原因在于，美國經濟與全球其他經濟體并沒有“脫鉤”，美國信貸市場動蕩、經濟放緩甚至衰退將不可避免的影響到歐元區(qū)等其他經濟體，目前來看，作為歐元區(qū)重要出口市場的美國，其對歐元區(qū)的進口已經明顯降低。當歐元區(qū)暴露出金融機構經營困難、經濟放緩的跡象時，美國雖然基本面仍未好轉，但由于先期已經調整，美元將出現被動上揚，而黃金將受益于全球經濟放緩產生的避險資金配置。

　　他預測認為：從行情的力度來講，黃金在走出獨立行情后，在高通脹預期的配合下，或將形成第三階段更為波瀾壯闊的上揚。

　　像基金一樣定投黃金

　　在長期看好黃金牛市的業(yè)內人士眼里，跌勢恰好為投資者提供了入場買入黃金的機會。

　　不過，對普通投資者來說，這就涉及到一個投資策略的選擇問題。分析師表示：在大牛市中，長期投資的策略往往比頻繁操作，短線買賣的投機，有著更為穩(wěn)定、成本收益比更合理的結果。對于多數的投資者，專業(yè)知識和技能缺乏，以及出于時間成本的考慮，頻繁買賣不但花費大量的時間與精力，反而得到的結果往往都是虧損。而買入黃金并長期持有，不但能盡享黃金牛市帶來的大財富，而且從成本投入而言，實際上也是很節(jié)約的。

　　不過，跌勢之中，沒有最低只有更低。盡管對于長期投資者，下跌是為其投資布局提供了絕佳機會，但是買入并長期持有黃金的策略最主要的解決一個買入時機的問題。因此，一些專業(yè)人士推薦“定期定投的方式”，即每隔一段固定時間，以固定的金額購買黃金，不管價格的短期波動。這一策略的優(yōu)勢在于可以平均成本，分散風險，平復價格的短期波動，免去了投資者選擇入場時機的難題與煩惱。

　　投資提示

　　黃金定投首選實物金

　　定投黃金的時候又該注意什么呢？民生銀行理財師建議有意黃金定投的投資者首先考慮投資實物黃金。實物黃金作為長期投資黃金工具的一種，其本身就可以作為一種特殊的資產配置，對目前這種短期的價格波動不必過于敏感，選擇一個合適的價位投資實物黃金長期持有，回報率也較高，屬于穩(wěn)妥且風險小的投資品種(馮一萌)