去年以來的一系列宏觀調(diào)控政策都是為了預(yù)防經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱，但目前市場開始擔(dān)心，將于周四公布的上半年數(shù)據(jù)有可能被貼上“過熱”的標(biāo)簽，繼而引發(fā)下半年更多的緊縮政策出臺。
CPI居高不下
高盛經(jīng)濟學(xué)家梁紅預(yù)測二季度實際GDP同比將達(dá)到11.0%的強勁水平，“而且6月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望顯示出格外強勁的勢頭”，她認(rèn)為工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資均可能呈現(xiàn)顯著的加速增長。雷曼經(jīng)濟學(xué)家孫明春也表示，由于數(shù)據(jù)火熱，已將全年GDP預(yù)測由10.2%上調(diào)至10.6%。
在依舊“高增長”的增長模式下，此前的“低通脹”今年發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。繼5月CPI突破3.4%之后，有市場分析人士指出，6月CPI將達(dá)到4.4%，創(chuàng)下33個月的新高。此前的高點出現(xiàn)在2004年9月，CPI曾一度摸高至5.2%，隨后央行加息，當(dāng)年10月CPI滑落至4.3%。
德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家馬駿認(rèn)為，最近南方的洪澇災(zāi)害將推高糧食價格，再加上成品油價格有上調(diào)的可能，下半年CPI走勢依然不容樂觀。德意志銀行目前預(yù)測全年CPI為3.3%，不過馬駿表示有上調(diào)的可能。
加息可能性大
自2004年10月到現(xiàn)在，央行已經(jīng)加息6次，不過專家認(rèn)為之前在低通脹環(huán)境下加息，央行主要著眼于對抗流動性過剩。馬駿表示，從近期公布的6月份豬肉、牛奶、農(nóng)產(chǎn)品等的批發(fā)價格來看，6月CPI數(shù)據(jù)出臺后，外界對于負(fù)利率的壓力很可能促使監(jiān)管層下調(diào)或者取消利息稅，“或者短期內(nèi)再度加息”。
廣發(fā)證券研究員劉朝暉也認(rèn)為，從已公布的6月份數(shù)據(jù)看，新增貸款增長繼續(xù)偏快，貿(mào)易順差創(chuàng)下單月新高，雙順差推動外匯儲備持續(xù)高速增長，流動性過剩壓力繼續(xù)加大。他表示，鑒于當(dāng)前貸款需求仍十分旺盛，通脹已階段性上升至3%警戒線以上，再加上全國房價呈加速上漲趨勢，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速偏快�！盀榉乐菇�(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱，央行仍需小幅加息以抑制貸款需求過快擴張，同時將進一步加大流動性回收力度�！�
梁紅也表示，近來經(jīng)濟增長和通貨膨脹勢頭很清楚地表明，“經(jīng)濟面臨著上行風(fēng)險，我們?nèi)匀徽J(rèn)為央行將進一步采取加息等緊縮貨幣政策”。她還指出，如果貸款在三季度繼續(xù)加速增長的話，央行可能加大抑制放貸的行政措施力度，“如加強對商業(yè)銀行的窗口指導(dǎo)，以及加大發(fā)行定向央行票據(jù)”。
市場穩(wěn)步走高契機
不過，對于市場目前籠罩的悲觀情緒，招商證券的研究員趙建興則認(rèn)為，這顯示中國經(jīng)濟正在進入最為繁榮時期。他表示，上半年數(shù)據(jù)顯示出的是中國的經(jīng)濟持續(xù)擴張�！拔覀兏敢鈱⑦@些數(shù)據(jù)看作是在消費升級加速、城市化加速、重工業(yè)化加速等幾大趨勢的共同作用之下中國經(jīng)濟正在進入最為繁榮時期的證據(jù)�！�
他表示，這種繁榮將具有極強的內(nèi)生性和可持續(xù)性，雖然需要調(diào)控和緊縮政策來壓制總需求特別是投資的增長，以防止經(jīng)濟增長向過熱轉(zhuǎn)化，但“同時這也意味著中國經(jīng)濟具備足夠強的內(nèi)生動力，能夠承受緊縮政策的影響而不至于出現(xiàn)劇烈波動”。
對于市場的機會，趙建興還認(rèn)為，強勁的內(nèi)生動力使中國經(jīng)濟能夠承受緊縮政策的影響，“下一階段政策陸續(xù)出臺，反而可望成為市場穩(wěn)步走高的契機”。(禹剛）
