當前的市場是投資機會大于風(fēng)險的,大盤藍籌股沒有出現(xiàn)透支,市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)仍然存在。市場下跌其實是自1664點以來第一次比較有力的大調(diào)整,從此前的1664點到昨天的2400點,已經(jīng)向上反彈了700余點的空間。顯然是在正常的調(diào)整范疇之內(nèi),并沒有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)向下的明顯跡象。投資者大可不必恐慌,應(yīng)該經(jīng)得起波折,經(jīng)得起震蕩。

　　從市場趨勢上看,對于2008年單邊下跌的股市和如今震蕩上行的股市,投資者應(yīng)該有一個本質(zhì)上的全新認識。從基本面看,信貸規(guī)模的大幅上漲；從成交量的異常放大與市場上揚的幅度,可以清楚的看到,這絕不僅僅是市場原有資金的獨自運作。對增量資金快速且大規(guī)模進場的現(xiàn)象,我們應(yīng)該給與仔細的研究。

　　關(guān)于查違規(guī)資金的傳聞,16日和17日我在參加有關(guān)部門召開的一個金融穩(wěn)定方面的會議時,詳細向監(jiān)管層人士問起過“是否正在查信貸資金流入股市”,對方明確否認了這一情況。

　　從現(xiàn)在市場的情況來判斷,監(jiān)管層不會打壓股市應(yīng)該是一個基本判斷。前一段時間央行是把證券市場穩(wěn)定當做貨幣政策制定的考慮因素,當前市場只是初步復(fù)蘇,連IPO都還沒有恢復(fù),市場還需要扶持,所以此時監(jiān)管層嚴查的可能性并不是很大。

　　還有一個重要的信息,央行行長周小川2月10日在馬來西亞央行高級研討會上發(fā)言指出,中國需要采取一整套的辦法來降低儲蓄率、拉動內(nèi)需,辦法應(yīng)當全面,包括匯率、利率、發(fā)展資本市場、發(fā)展服務(wù)行業(yè)特別是農(nóng)村地區(qū)服務(wù)業(yè)等多種手段。中國政府降低儲蓄率的意圖是明確的,但采取怎樣的措施仍需深入研究。如果從這個角度來分析,我們對中國資本市場的前景,應(yīng)該有非常遠大的信心。

　　其實股票市場大部分時間都會給投資者帶來正收益,要不然股票市場不會存在這么強大的生命力和存續(xù)這么長大時間,畢竟下跌73%的幅度不是一個經(jīng)常發(fā)生的事情。

　　1664點開始了中國證券市場投資新時代。畢竟全流通的市場是一個全新的市場環(huán)境,我們需要重新研究的課題是:股東行為的變化、市值管理的需要、我們股票外的資源豐富程度、我們利潤調(diào)節(jié)的寬度和歷史表現(xiàn)、中國人對財富的追求程度,表明市場具有非常廣闊的空間。從這個意義上說:1664點持有股票和基金,將是會帶來希望的資產(chǎn),假以時日,會帶來意想不到的豐碩果實。當然,成功之路是充滿著荊棘和坎坷。(作者李大霄 系英大證券研究所所長)