節(jié)前A股市場呈現(xiàn)強勢震蕩，在藍籌集體發(fā)力的作用之下，滬指收出17個月以來的最大漲幅9.33%。但在接近農(nóng)歷新年的前一周，市場成交量出現(xiàn)萎縮，寄希望于刺激經(jīng)濟政策進一步出臺的多頭惜售心理與畏懼經(jīng)濟數(shù)據(jù)走惡的空頭謹慎心理出現(xiàn)僵持對抗，市場需要明確的方向性選擇。

　　從技術(shù)角度來看，前期遭受外資拋壓的藍籌銀行股，正處于短期修復狀態(tài)，建設銀行、中國銀行等股價在港股企穩(wěn)的帶動下出現(xiàn)了拒絕下跌的走勢，這都是受益于其良好的基本面效應。隨著世界經(jīng)濟的進一步企穩(wěn)，農(nóng)歷新年的消費高潮結(jié)束，從中長期的角度來看，銀行板塊再度遭受外資拋壓的概率已經(jīng)大大減輕，而該板塊的穩(wěn)定將對股指起到定海神針的作用。

　　在未來一段行情當中，隨著股指底部震蕩的延伸，個股出現(xiàn)分化走勢將不可避免。需要注意的風險和機遇主要有兩點：首先是繼續(xù)規(guī)避A+H中的高溢價品種，從中期看，今后A+H高溢價依舊預示著高風險；其次，目前正在全面推進資產(chǎn)整合的國資藍籌品種，預計未來將會由于受到政策扶植而增加市場份額，在經(jīng)濟緊縮預期的情況下也將會受到銀行貸款的傾斜性支持，因此隨著市場底部震蕩的進一步延伸，大資本入場后選擇的方向不排除會從前期熱炒的中小板向國資藍籌轉(zhuǎn)移，已知的電力、航天、鋼鐵、醫(yī)藥、機械等板塊相信一定會藏龍臥虎。

　　影響節(jié)后大盤的主要因素包括國際股市的動向以及國內(nèi)政策的變化，目前來看國際股市雖有震蕩但并沒有出現(xiàn)大幅破位向下的惡劣走勢，國內(nèi)政策消息方面也相對平穩(wěn)。因此節(jié)后股指在經(jīng)歷開盤震蕩之后，原有的箱體趨勢有望延續(xù)。（恒泰證券 孫旭東）