股指連續(xù)下跌之后，在利好政策支持下出現(xiàn)了久違的探底升勢，投資者當前最為關(guān)心的是，目前離真正扭轉(zhuǎn)調(diào)整趨勢還有多久？多家國內(nèi)知名研究機構(gòu)及外資機構(gòu)表示：在投資者信心得到提升之后，市場有待更多的政策組合拳。面對國際金融動蕩局勢，我們的宏觀調(diào)控舉措有必要更多倚重財政政策。

　　投資者信心有所提振

　　申萬研究所認為，經(jīng)過70%以上的跌幅后股市報復性反彈，這種上升行情尚能繼續(xù)。估計第一目標為2245點。個股的表現(xiàn)將以短平快的方式運行。破位之后反彈至此可能引發(fā)大盤震蕩，如果投資者持股信心繼續(xù)增強，若有其他組合政策陸續(xù)出臺，不排除上一臺階的可能。

　　招商證券預期2000點以下A股市場已經(jīng)進入價值低估狀態(tài)。8月份以來，越來越多的大股東和高管開始增持公司股票，意味著目前的股價已經(jīng)越來越獲得產(chǎn)業(yè)資本認同。匯金的表態(tài)更強烈表明了管理層對目前市場價值的認可。這些將極大提升目前處于恐慌狀態(tài)的金融資本的信心。

　　救市需要政府組合拳

　　國泰君安證券認為：政府在金融危機之時出手救市，可以提振市場信心，防止金融恐慌的蔓延，減小金融危機造成的損失。反之放任自流，則很可能導致市場非理性持續(xù)下跌，市場恐慌預期自我實現(xiàn)，最后引發(fā)經(jīng)濟危機和嚴重的社會危機。

　　國泰君安認為可以選擇出臺以下政策救市：繼續(xù)降低印花稅、出臺平準基金、推出融資融券、國資委及其下屬機構(gòu)(包括上市公司)回購股份、盡快完善對于限售股減持的相關(guān)方案(如二次配售、減持“事前公告”等)、取消紅利稅、加大上市公司治理等。該所認為，未來其他的政策利好會頻繁出臺，更為深刻持續(xù)的利好在于刺激經(jīng)濟的政策，這會讓投資者徹底扭轉(zhuǎn)極度悲觀的投資預期。

　　宏觀政策倚重財政舉措

　　一些研究機構(gòu)表示：三大措施僅僅是穩(wěn)定市場信心之舉，并不是刺激經(jīng)濟的措施。他們對宏觀基本面趨勢向下的判斷不變。

　　摩根大通提出：在外部風險不斷加劇的情況下,宏觀政策支持對中國維持平緩穩(wěn)定的增長前景愈加重要。預期中國的出口增長將在今年稍后時間出現(xiàn)放緩并延續(xù)至明年。政府將逐步采取財政措施支持經(jīng)濟的發(fā)展,重點加強基礎(chǔ)設(shè)施投資以及刺激消費。

　　申萬研究所也認為交易印花稅變?yōu)閱芜呎魇战档土私灰壮杀�，有利于恢復投資者信心。不過印花稅的調(diào)整在歷史上出現(xiàn)過多次，無論調(diào)低還是調(diào)高，它本身并不改變股市的大趨勢，只是影響階段性波動。

　　投資策略建議穩(wěn)為上

　　分析人士認為，市場目前仍然走在中期下降通道中,真正扭轉(zhuǎn)中期調(diào)整趨勢可能還需要不短的時間。機構(gòu)投資者多對目前行情表示謹慎。

　　中金公司表示，逢高減持，保持較低的倉位和足夠的靈活性，配置防御性行業(yè)仍是基調(diào)。后市經(jīng)濟環(huán)境如何變化，大小非問題如何妥善解決，周邊市場尚動蕩不定等預示著A股的反彈行情也不會一帆風順,短線還得留意周邊市場的動態(tài)。從上檔的阻力看，5周和10周均線構(gòu)成阻力,上證指數(shù)2245點作為前階段的平臺區(qū)域，破位之后反彈至此可能引發(fā)大盤震蕩，如果投資者持股信心繼續(xù)增強，若有其他組合政策陸續(xù)出臺，不排除上一臺階的希望。經(jīng)歷了眼前第一輪反彈行情后，申萬研究所表示謹慎看多未來的行情發(fā)展。

　　愛建證券研究發(fā)展總部則提醒投資者勿忘大小非對A股市場的負面影響并沒有消除，而美國金融危機風暴也存在繼續(xù)擴大的可能，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)真正陷入低谷的時期極有可能在明年體現(xiàn)。而在這樣的氛圍之下，中國股市很難獨善其身，所以眼前的行情只能暫時理解為一波大級別反彈行情。在操作中密切關(guān)注銀行、券商和低價、低市盈率的央企大藍籌板塊，相信它們將是這輪反彈行情中的領(lǐng)漲板塊。他們對未來行情持短多、中空、長線向好的觀點。(朱茵)