據(jù)報(bào)道，國(guó)務(wù)院總理溫家寶最近在提及中國(guó)股市時(shí)表示，政府會(huì)透過(guò)市場(chǎng)機(jī)制采取一些措施對(duì)股市進(jìn)行調(diào)控，而目的就是防止股市出現(xiàn)大起大落。

　　中國(guó)股市已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”。一方面，股權(quán)分置改革使得中國(guó)股市天生的缺陷得到了修補(bǔ)，中國(guó)的資本市場(chǎng)涵蓋了主要的行業(yè)和企業(yè)，能夠直觀地反映宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，體現(xiàn)出國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基本趨勢(shì)。另一方面，我國(guó)股市參與人數(shù)日漸上升，機(jī)構(gòu)投資者成為市場(chǎng)主導(dǎo)，它們不僅對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定起著重大作用，其價(jià)值投資理念也使股價(jià)更能反映我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。

　　既然我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的，作為其晴雨表的資本市場(chǎng)顯然也不應(yīng)大起大落。大起大落不僅容易加大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，挫傷投資者的信心，也容易反過(guò)來(lái)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)錯(cuò)誤的信息。

　　而且，黨的十七大報(bào)告明確提出：國(guó)家將創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入。此舉作為我國(guó)富民政策的延伸，意義十分重大。而要讓更多的群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入，作為參與人數(shù)眾多的股市被寄予更多期待，這也需要股市保持穩(wěn)步、健康發(fā)展，不能大起大落。

　　那么，如何做到這一點(diǎn)呢？應(yīng)該將市場(chǎng)化手段與嚴(yán)格的監(jiān)管措施相結(jié)合。

　　市場(chǎng)化手段是最有效、副作用最小的調(diào)控措施。眾所周知，我國(guó)股市在5•30之前，炒作垃圾股、題材股成風(fēng)，價(jià)值投資的理念被拋棄，引發(fā)對(duì)股市泡沫的質(zhì)疑。之所以導(dǎo)致這種情況，除了我國(guó)股民投資理財(cái)知識(shí)不足，跟風(fēng)意識(shí)強(qiáng)烈之外，更重要的一個(gè)原因在于我國(guó)A股市場(chǎng)流通股供應(yīng)量的不足。

　　以工商銀行為例，其流通市值僅僅相當(dāng)于總市值的26%左右，無(wú)論是相對(duì)于動(dòng)輒500、600億發(fā)行規(guī)模的基金而言，還是相對(duì)于每天30多萬(wàn)戶的開(kāi)戶數(shù)而言，A股市場(chǎng)流動(dòng)股的供應(yīng)不足，都是導(dǎo)致盲目炒作成風(fēng)的根源之一。

　　隨后，已發(fā)行H股的上市公司陸續(xù)回歸內(nèi)地發(fā)行A股，再加上股權(quán)分置改革完成后，大量國(guó)有股變成流通股，大大緩解了A股供應(yīng)不足的局面，有利于A股市場(chǎng)的健康發(fā)展，避免出現(xiàn)大起大落。

　　避免股市大起大落，還在于不斷提高上市公司質(zhì)量。事實(shí)證明，越是差的上市公司，其股價(jià)的大起大落現(xiàn)象越明顯，而越是優(yōu)質(zhì)的上市公司，其股價(jià)的走勢(shì)越穩(wěn)健，因?yàn)楹笳呓o投資者帶來(lái)的可收益預(yù)期更為明確，投機(jī)性更淡薄。因此，提高上市公司質(zhì)量也是避免股市大起大落的捷徑。事實(shí)上，H股上市公司的回歸，就在不斷提高A股市場(chǎng)上市公司的整體質(zhì)量。

　　同時(shí)，要避免股市的大起大落，嚴(yán)格的監(jiān)管起著至關(guān)重要的作用。以基金的監(jiān)管為例，其投資理念對(duì)股市的起落影響巨大，但是，一些基金頻繁買賣，基金交易風(fēng)格出現(xiàn)類莊股特征的頻繁交易行為。

　　就此，11月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金部下發(fā)通知，對(duì)“參與短線交易，基金投資換手率較高”的問(wèn)題采取了針對(duì)性措施，類似的這種監(jiān)管將有利于我國(guó)股市的健康發(fā)展，避免大起大落對(duì)市場(chǎng)的傷害和對(duì)投資者信心所造成的不良影響。(馮玉國(guó))