不足千億元的近期“地量”，頂住了“十一”長(zhǎng)假前的最猛烈拋售。滬市昨日在連續(xù)兩天下跌并一度擊破20日均線(xiàn)的情況下，隨著金融、有色等板塊強(qiáng)勁反彈拉出了上漲70點(diǎn)的中陽(yáng)線(xiàn)。由于長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日拋盤(pán)一般不大，且申購(gòu)中國(guó)神華的2.67萬(wàn)億元巨資解凍，今日股市有望持續(xù)上漲。而牛市中長(zhǎng)假后大漲的慣例使我們更有理由期待10月股市的“開(kāi)門(mén)紅”。

　　頂住市場(chǎng)拋壓 成交地量大盤(pán)收陽(yáng)

　　昨日大盤(pán)最讓人擔(dān)憂(yōu)的是日成交量的進(jìn)一步萎縮。滬市上日1064.4億元的成交量已經(jīng)創(chuàng)下了7月20日以來(lái)的“地量”，而昨日前市500億元的成交量比上日前市的547億元又萎縮了近一成。然而最終依靠投資者頑強(qiáng)的持股信心和主力頗有章法的運(yùn)作，在成交進(jìn)一步萎縮至969億元“新地量”的情況下，頂住了市場(chǎng)拋壓，收出吞食上日陰線(xiàn)的中陽(yáng)線(xiàn)。

　　近期市場(chǎng)屢創(chuàng)地量原因很簡(jiǎn)單：一是由于估值偏高，眾多投資者采取既不加倉(cāng)、又不減倉(cāng)的投資策略，以至大盤(pán)交投萎縮。二是長(zhǎng)假前避險(xiǎn)的心態(tài)使不少投資者寧可節(jié)后追高、不愿持股過(guò)節(jié)。三是近期大量超級(jí)大盤(pán)股的持續(xù)發(fā)行吸引了大量的二級(jí)市場(chǎng)資金。

　　長(zhǎng)假助漲作用促使節(jié)后上漲成為慣例

　　說(shuō)來(lái)讓人難以置信，本輪大牛市以來(lái)，幾乎每次過(guò)節(jié)都成了持股者的盛宴，節(jié)后大漲居然成為慣例。我們不妨對(duì)2006年以來(lái)的所有長(zhǎng)假后的滬市走勢(shì)作一個(gè)統(tǒng)計(jì)：

　　2006年：元旦后，1月4日股指上漲19點(diǎn)，漲幅為1.71%；春節(jié)后，2月6日股指上漲29點(diǎn)，漲幅為2.35%；“五一”后，5月8日股指上漲57點(diǎn)，漲幅為3.94%；“十一”后，10月9日股指上漲33點(diǎn)，漲幅為1.88%。

　　2007年：元旦后，1月4日股指上漲40點(diǎn)，漲幅為1.5%；春節(jié)后，2月29日股指上漲42點(diǎn)，漲幅為1.4%；“五一”后，5月8日股指上漲109點(diǎn)，漲幅為2.83%。

　　為什么節(jié)后上漲的概率居然能達(dá)到100%呢？對(duì)此似乎很少有人作過(guò)研究，筆者愿意對(duì)此提出一些拋磚引玉的看法：首先這一現(xiàn)象出現(xiàn)在牛市，說(shuō)明牛市中的長(zhǎng)假具有助漲作用。節(jié)日親朋好友聚會(huì)，牛市中的賺錢(qián)效應(yīng)會(huì)使節(jié)后的買(mǎi)盤(pán)增多。其次，中國(guó)人過(guò)節(jié)講究祥和，所以機(jī)構(gòu)主力一般為了增加節(jié)前、節(jié)后的喜慶氣氛，往往也會(huì)加大做多力度。另外，在牛市中，極大多數(shù)主力機(jī)構(gòu)都重倉(cāng)持股，做多意愿極強(qiáng)，既然市場(chǎng)做多氣氛強(qiáng)烈，自然更愿意推波助瀾。

　　謹(jǐn)慎中期待10月“開(kāi)門(mén)紅”

　　毋庸諱言，近期市場(chǎng)出現(xiàn)的一系列情況讓投資者變得愈發(fā)謹(jǐn)慎。其一是，在每日漲停股大幅減少的同時(shí)，跌停股多了起來(lái)。其二是，在擴(kuò)容加速的情況下，新基金停發(fā)、特別債開(kāi)閘、QDII基金卻一個(gè)接一個(gè)發(fā)行，供求關(guān)系正在出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的變化。而港股“直通車(chē)”的漸行漸近，對(duì)A股投資者的影響更是非同尋常。

　　然而，節(jié)后市場(chǎng)也有不少積極因素。第一，近期相當(dāng)多藍(lán)籌股輪流出現(xiàn)大幅調(diào)整，但從昨日盤(pán)面看，金融股、有色股開(kāi)始反彈，鋼鐵、煤炭也有止跌企穩(wěn)的跡象，而大盤(pán)在20日均線(xiàn)處受到強(qiáng)烈支撐，大盤(pán)已有較強(qiáng)的反彈動(dòng)力。第二，中國(guó)神華申購(gòu)結(jié)束，中石油發(fā)行還沒(méi)有接上，二級(jí)市場(chǎng)有望出現(xiàn)短期的資金寬松期。第三，節(jié)后三季報(bào)拉開(kāi)序幕，有望使投資者增強(qiáng)業(yè)績(jī)向好的預(yù)期。第四，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息預(yù)期和H股的屢創(chuàng)新高也會(huì)推升A股市場(chǎng)。

　　當(dāng)然，以往長(zhǎng)假后上漲的美好向往毫無(wú)疑問(wèn)也是促使大盤(pán)迎來(lái)10月“開(kāi)門(mén)紅”的強(qiáng)大心理因素。長(zhǎng)假后上漲慣例能否持續(xù)？我們不妨拭目以待。(世基投資 王利敏)