繼上周的市場調(diào)整之后,昨日，市場再度出現(xiàn)大幅下跌，上證指數(shù)跌幅達(dá)8.26%，深成指跌幅達(dá)7.76%,很多前期抗跌的藍(lán)籌股也開始下跌.針對市場出現(xiàn)的恐慌氣氛,本報記者采訪了一些市場權(quán)威人士,他們普遍認(rèn)為，市場已經(jīng)有效反映了政策調(diào)控,而且還出現(xiàn)了恐慌性拋售的不理性行為。他們認(rèn)為，目前市場一致預(yù)期滬深300指數(shù)公司的07動態(tài)PE已降低27%左右,而預(yù)期業(yè)績增長40%以上,歷史和跨國比較,這樣的估值水平還是在相當(dāng)可投資范圍內(nèi)的,即使受情緒影響,短期下跌空間也十分有限。
接受采訪的部分基金人士樂觀地表示，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長、人民幣升值、固定資產(chǎn)投資仍然保持高增速、流動性仍然充裕的背景下，中國牛市的基礎(chǔ)并未改變，這種大跌相反為很多投資者提供了較好的入市時機(jī)。從海外牛市的盤整來看，指數(shù)回調(diào)一般在20%左右，上證指數(shù)從4300點(diǎn)調(diào)到3670點(diǎn)，下調(diào)幅度接近15%，可以認(rèn)為這次調(diào)整基本上已經(jīng)到位。這一次調(diào)整在他們看來意義并非一般，因?yàn)閺?005年上漲以來，市場并未出現(xiàn)一次真正的調(diào)整，估值泡沫不斷吹大，這一次較大幅度的調(diào)整有助于市場更加健康、良性的發(fā)展，也保證了此輪牛市會比大家想象的要長。
在采訪中，機(jī)構(gòu)投資人士坦承，他們在上半年明顯感到市場確實(shí)過熱，作為理性投資者，無法從價值投資的角度選出低估的股票，許多優(yōu)秀股票的估值都讓他們吃驚，同時，今年以來題材股、垃圾股瘋漲，這一切使4300多點(diǎn)以上結(jié)構(gòu)性風(fēng)險突出，如果任由市場繼續(xù)狂奔，泡沫將進(jìn)一步膨脹。如果每天關(guān)注的是題材、內(nèi)部消息，就沒有機(jī)會靜下心來考慮股市的運(yùn)行規(guī)律和價值投資理念。對于后市，他們認(rèn)為市場將出現(xiàn)幾個新格局：一是大盤將開始橫向震蕩整理，選擇方向；二是無風(fēng)險意識的投機(jī)者將損失慘重，付出高昂的“學(xué)費(fèi)”；三是股市結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步分化，價值投資可能重新樹立、垃圾股可能將步入中期調(diào)整。從長期看，中國股市的牛市還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完結(jié)。
有市場權(quán)威人士建議，接下來投資者的選擇非常關(guān)鍵，一些績優(yōu)藍(lán)籌股會持續(xù)創(chuàng)出新高，但很多垃圾股前期的價格可能會成為歷史的高點(diǎn)。他們分析說，在市場的波動中，高泡沫的股票將會被擠壓，競爭力弱的上市公司股票的風(fēng)險會在此期間放大。在此背景下，對抗市場波動的資產(chǎn)配置方式就是選擇內(nèi)在成長性好、質(zhì)量優(yōu)良的股票，中期的業(yè)績預(yù)期好的股票也需要給予足夠的重視。但需要分清的是，一些業(yè)績較好同時也有真正重組內(nèi)容的題材股在反彈中仍然會走在前列，他們的命運(yùn)與一些垃圾股接下來會形成天壤之別。
在過去一段時間里，因?yàn)樯鲜泄竟蓛r過高，許多上市公司的大股東對資產(chǎn)注入和整體上市的動力并不足，這也使得今年是重組年的預(yù)測落不到實(shí)處。基金人士認(rèn)為，此次股價的大幅下調(diào)，將使很多上市公司大股東的資產(chǎn)注入和整體上市的計劃重新提上日程，而且這也是他們啟動資產(chǎn)注入和整體上市最好的時點(diǎn)。所以基金在投資中對于那些資產(chǎn)重組類股票仍然應(yīng)該保持足夠的關(guān)注。(記者 易非)
