昨日，中國國際金融有限公司(以下簡稱中金公司)在香港發(fā)布研究報告。中金公司首席經(jīng)濟師哈繼銘在報告中指出，中國應從自身利益出發(fā)，將成品油價格提高50%，以使國內煉油毛利與國際水準一致。這將在諸多方面有利于中國經(jīng)濟，包括能源使用效率的提高和長期通脹預期的下降。

　　通脹引發(fā)全球商品價格上揚

　　報告稱，本輪通脹中，非歐佩克產(chǎn)油國剩余產(chǎn)能的不足，降低了全球石油產(chǎn)能對油價上漲的反應能力。由于歐元作為重要的國際儲備貨幣崛起，而歐洲中央銀行對通脹采取強硬應對措施，美元的疲軟將持續(xù)更長的時間。

　　與上世紀七十年代不同的是，當時發(fā)達國家與發(fā)展中國家通脹均遠高于當前水準，后期隨著美國大幅加息，油價和其他大宗商品價格下滑，并導致了上世紀八十年代早期嚴重的經(jīng)濟衰退。與此相比，當前許多發(fā)展中國家的通脹已上升到明顯無法持續(xù)的水準，而美國和其他發(fā)達國家的通脹近期才有所抬頭。

　　該報告指出，終結當前大宗商品價格上漲的因素，更有可能是某些新興市場經(jīng)濟在2008年下半年和2009年急劇的政策與經(jīng)濟增長的調整，而某些主要發(fā)達經(jīng)濟體有可能采取的緊縮性貨幣政策，將加速這一過程。

　　油價補貼非長久之計

　　中金公司在報告中指出，目前國內成品油價格已低于某些石油出口國水準。作為能源進口大國，這一能源價格政策有損中國自身利益。中國應將成品油價格提高50%，以使國內煉油毛利與國際水準一致。

　　關于中國成品油改革的時間表，在本月16日舉行的五國能源部長會議時，國家發(fā)改委副主任、能源局局長張國寶表示，暫緩成品油價格改革有利于穩(wěn)定社會經(jīng)濟。中金公司的報告中也充分注意到政府相關負責人的表態(tài)，報告中指出，短期內中國可能仍將繼續(xù)控制國內能源價格，因為控制成本尚在可承受范圍之內，且中國政府擔心能源價格改革導致的短期通脹將對奧運前的社會穩(wěn)定帶來不利影響。

　　不過，中金公司明確表達了自己的觀點，能源價格改革的拖延將增加中國經(jīng)濟面臨的風險，但中國不會是第一個倒下的國家。若2009年底油價達到每桶200美元的水準，中國油價補貼與GDP之比將達26.3%，高于國企利潤與財政結余之和，這將嚴重削弱中國財政狀況，并可能導致煉油公司破產(chǎn)。所以油價補貼長期難以維持，而且那時被迫提高油價將被視為中國經(jīng)濟弱點的暴露。當然，那時其他許多國家的通脹水準和財政赤字將遠高于中國。(徐潔云 崔燁)