最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，中行、工行、農(nóng)行和建行6月的新增貸款總額在3430億元左右。考慮到6月末是各大商業(yè)銀行“沖量”的時(shí)刻,6月份新增人民幣貸款量達(dá)到1萬(wàn)億元以上的可能性極大。

　　7月初信貸可能跌入低谷

　　截至5月份，我國(guó)商業(yè)銀行信貸投放達(dá)到了5.8萬(wàn)億元，已超過(guò)去年全年的信貸增量，其中，一季度更是創(chuàng)下了4.58萬(wàn)億的天量貸款。但6月可能再破萬(wàn)億的信貸總額再度令業(yè)內(nèi)震驚。不過(guò)，在寬松的貨幣政策下，包括股市、樓市、車市等在內(nèi)的市場(chǎng)均開(kāi)始了一波由資金推動(dòng)的小牛市。

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所最新發(fā)布的第二季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告表示，未來(lái)6個(gè)月，我國(guó)有出現(xiàn)通縮急劇逆轉(zhuǎn)為通脹的風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，在經(jīng)歷了6月份的“沖額度”之后,7月份的信貸可能會(huì)跌入一個(gè)低谷。美林估計(jì),國(guó)內(nèi)7月初信貸很可能負(fù)增長(zhǎng),全月新增信貸可能只有4000億元上下。

　　部分資金未入實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　按國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)魏加寧的測(cè)算，有20%左右的信貸資金流入股市，30%左右的信貸資金流入了票據(jù)市場(chǎng)，這意味著有一半左右的銀行資金是在金融系統(tǒng)內(nèi)部自我循環(huán)，推動(dòng)金融泡沫的形成——這個(gè)結(jié)論來(lái)自近期他所做的實(shí)地調(diào)研。

　　在寧波開(kāi)幕的北京國(guó)際金融論壇2009夏季報(bào)告會(huì)上，北京國(guó)際金融論壇主席、十屆全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)成思危也特別提到了一季度快速增長(zhǎng)的信貸問(wèn)題，他說(shuō)，全年的信貸計(jì)劃指標(biāo)在一季度完成了90%以上，當(dāng)季從銀行信貸轉(zhuǎn)到投資領(lǐng)域的資金大概是2.4萬(wàn)億，其中，不可否認(rèn)確有一部分資金流入了股市和樓市，所以造成了股市和樓市暫時(shí)的回暖。

　　出口、股市、房市共同構(gòu)成為超額貨幣的三大蓄水池，在出口急劇下降的現(xiàn)階段，股市和房市還要分?jǐn)傇瓉?lái)由出口所承擔(dān)的貨幣份額，從而使超額貨幣驅(qū)動(dòng)股市和房市在互動(dòng)中走高。

　　　復(fù)蘇在即刺激政策不變

　　中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理溫家寶近日在山東考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)正處在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)企穩(wěn)向好,但基礎(chǔ)還不牢固,還有許多不確定因素�！拔覀兘^不能有絲毫松懈,必須毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。”溫家寶明確了接下來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)方向。

　　而隨著近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，多家投行樂(lè)觀上調(diào)中國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)期。美林證券近日上調(diào)2009年下半年GDP預(yù)測(cè)值，從之前年同比增長(zhǎng)7.2%上調(diào)至7.6%；摩根大通也宣布上調(diào)中國(guó)二季度GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，將季度同比增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值從先前10.8%上調(diào)至14.8%，年同比增長(zhǎng)估值則從之前6.0%上調(diào)至6.9%。

　　甚至有業(yè)內(nèi)人士大膽預(yù)測(cè)，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇甚至走高，三季度GDP將超過(guò)8%，四季度超過(guò)9%。

　　專家點(diǎn)評(píng)

　　　　股市樓市“通脹”比預(yù)期更猛

　　國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石在年初時(shí)即表示，“上半年買股，下半年買房”。現(xiàn)在看來(lái)，股市房市的“通貨膨脹”比預(yù)期來(lái)得更生猛，預(yù)計(jì)還將在互動(dòng)中持續(xù)走高。

　　“資產(chǎn)交易市場(chǎng)中的‘通貨膨脹’是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)發(fā)生的，這是一種新型的滯脹，可定義為‘投資性滯脹’，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的停滯與資產(chǎn)價(jià)格的膨脹。 ”金巖石指出，這種新型滯脹與CPI代表的通貨緊縮并存，因?yàn)槌�額貨幣的發(fā)行會(huì)在通貨緊縮時(shí)加速，從而在投資市場(chǎng)中演繹了一個(gè)新的“三高”：高通脹驅(qū)動(dòng)高股價(jià)帶動(dòng)高房?jī)r(jià)。其源頭都是超額貨幣的發(fā)行即高通脹。(崔燁)