東興證券2010年A股市場(chǎng)年度投資策略會(huì)議1月7日-8日在廈門(mén)舉行，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱、國(guó)內(nèi)著名投資基金與資產(chǎn)管理等機(jī)構(gòu)有關(guān)負(fù)責(zé)人及基金經(jīng)理、相關(guān)行業(yè)專家等就2010年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、A股市場(chǎng)的投資策略、重點(diǎn)行業(yè)成長(zhǎng)性與投資機(jī)會(huì)等進(jìn)行了深入交流。

　　會(huì)上，樊綱博士表達(dá)了他對(duì)全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法。他認(rèn)為，一、近期的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和歷史上傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)有較大的差別，表現(xiàn)為通脹水平整體不高但資產(chǎn)價(jià)格通脹幅度大大高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)通脹水平；二、從全世界增長(zhǎng)來(lái)看，目前西方發(fā)達(dá)國(guó)家面臨發(fā)展什么的問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力尚未形成，短期看不到經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的前景；三、全世界需求依然在增長(zhǎng)，其中新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和中國(guó)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程是重要的需求驅(qū)動(dòng)力量。

　　但就市場(chǎng)關(guān)心的中國(guó)宏觀問(wèn)題，樊綱博士表示，2010年、2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)有問(wèn)題，發(fā)達(dá)國(guó)家越不好，我們面臨的資本流入和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱壓力越大；通脹方面，在供給過(guò)剩的大環(huán)境下，難以出現(xiàn)較高的通貨膨脹；關(guān)于市場(chǎng)關(guān)心的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整問(wèn)題，他再次強(qiáng)調(diào)“世界越不好，我們可能越得早點(diǎn)思考”，根本上是隨著經(jīng)濟(jì)情況適時(shí)變化。

　　以重點(diǎn)開(kāi)展中小企業(yè)研究為主要特色的東興證券研究所在其發(fā)布的相關(guān)報(bào)告中指出，2010年的投資、消費(fèi)和進(jìn)出口將呈現(xiàn)典型的“一降、一穩(wěn)、一升”格局，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將從復(fù)蘇走向增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2010年國(guó)內(nèi)GDP將增長(zhǎng)10%；上半年的政策比較確定，而下半年政策不確定性較多；中國(guó)目前的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并存的特征及其后續(xù)的轉(zhuǎn)變正是2010 年國(guó)家確定的“調(diào)結(jié)構(gòu)”政策導(dǎo)向的著力點(diǎn)和發(fā)展方向，而“調(diào)結(jié)構(gòu)”更大的變化在于微觀層面，即傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的拾遺補(bǔ)缺和升級(jí)(如鐵路)以及創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)的建立和發(fā)展；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)路徑在于通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的改進(jìn)、組合和創(chuàng)造等商業(yè)模式創(chuàng)新方法提升公司持續(xù)增長(zhǎng)的生命力。

　　投資機(jī)會(huì)方面，東興證券研究所認(rèn)為，“2010年的投資困境在于如何消化2009年積累的巨大漲幅”，而歷史經(jīng)驗(yàn)顯示必須要有超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或刺激政策才能達(dá)到這一目的；金融、煤炭、地產(chǎn)為代表的周期性行業(yè)在上半年可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，下半年的不確定性決定要圍繞創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)自下而上選擇投資機(jī)會(huì)，其中IT、通信、醫(yī)藥、機(jī)械、電力設(shè)備、化工等將會(huì)是成長(zhǎng)突出、值得重點(diǎn)關(guān)注或投資的行業(yè)。

　　就重點(diǎn)投資品種而言，該研究所基于以“產(chǎn)品定位、創(chuàng)新能力、管理者背景、經(jīng)營(yíng)能力、成長(zhǎng)性和市場(chǎng)戰(zhàn)略”六個(gè)層面為主創(chuàng)建的“六維評(píng)價(jià)模型”，以及區(qū)域二線周期、區(qū)域二線消費(fèi)品與行業(yè)復(fù)蘇交易性機(jī)會(huì)”等邏輯分析，在09年成功推出兩期“東興八駿”作為中長(zhǎng)期投資組合之基礎(chǔ)上，精心篩選出了第三期“東興八駿”作為2010年上半年的重點(diǎn)投資組合品種：科陸電子、諾普信、華神集團(tuán)、川大智勝、盤(pán)江股份、惠泉啤酒、中國(guó)國(guó)航和長(zhǎng)航油運(yùn)。(白寶玉)