IPO重啟與創(chuàng)業(yè)板正式啟動似乎如約定般而至。6月5日,備受市場關(guān)注的《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》(下稱“指導意見”)結(jié)束征求意見。隨后,深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(下稱“上市規(guī)則”),創(chuàng)業(yè)板于7月1日正式開閘。

　　對于二者開閘將會對市場帶來的影響引起多方人士的激辯。有觀點認為,對于剛站上2700點的震蕩市而言,資金的分流會給市場帶來釜底抽薪的影響。更多的分析人士指出,IPO重啟和創(chuàng)業(yè)板的推出對于市場的短期影響更多體現(xiàn)在心理層面,部分資金分流會對市場造成一定壓力,但會有利于企業(yè)融資,是恢復和完善資本市場功能之大勢所趨。

　　主板創(chuàng)業(yè)板IPO或同時啟動

　　證監(jiān)會在5月底向社會征求新股發(fā)行改革的意見,截至5日正式結(jié)束。證監(jiān)會人士表示,將于本周發(fā)布征求意見完畢之后的定稿。隨著征求意見稿的結(jié)束,IPO重啟的腳步越來越近。與此同時,創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的推出,使得市場對于其正式推出的預期時間提前。市場關(guān)注的焦點是,兩者同時啟動還是有先后?

　　萬聯(lián)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理黃鵬認為,推出創(chuàng)業(yè)板,其股票發(fā)行不可能還是沿用主板市場的老辦法,肯定要出臺創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行制度。但新辦法目前還沒有正式出臺,所以創(chuàng)業(yè)板正式出臺還沒有那么快。申銀萬國桂浩明則估計,創(chuàng)業(yè)板正式啟動要到7、8月份。

　　對于IPO何時開閘,市場則更樂觀一些。有業(yè)內(nèi)人士分析,經(jīng)濟環(huán)境的建設(shè)需要市場融資功能的支持,由于IPO停滯時間較長,股市的基本功能無法發(fā)揮起碼的作用。此時也正是企業(yè)需要資金的關(guān)鍵時刻,因此,管理層會大力支持IPO開閘。在此情況下,重啟IPO只會快不會拖,提早一天就會對經(jīng)濟全局的建設(shè)起到積極的作用。

　　中投證券投資銀行部執(zhí)行總經(jīng)理王承軍認為,新股發(fā)行征求意見結(jié)束并正式發(fā)布后,即會安排新股發(fā)行。IPO重啟估計在6月底7月初,最遲不會超過7月份。

　　對市場沖擊有限

　　隨著創(chuàng)業(yè)板的臨近,不少投資者擔心創(chuàng)業(yè)板啟動以后,會分流主板市場的資金,導致主板出現(xiàn)大幅下跌。幾年前,中小企業(yè)板啟動時,就曾對主板產(chǎn)生過沖擊。一度出現(xiàn)了中小企業(yè)板股票大幅度上漲,而主板全線下跌的局面。

　　申銀萬國桂浩明對此表示,創(chuàng)業(yè)板上市公司股本普遍比較小,公司的賣點也集中在成長性上,這些因素確實有利于炒作。不過,這種局面不可能長時間存在。畢竟,主板市場的規(guī)模目前已經(jīng)相當大了,而創(chuàng)業(yè)板剛推出,規(guī)模又很小,其吸納資金的能力有限。

　　對于IPO重啟,華富基金研究部總監(jiān)程堅認為,目前啟動IPO,短期對市場會有一定的沖擊,中長期來看并不會改變市場的運行趨勢,這首先是因為相對于IPO重啟而產(chǎn)生的融資需求,當前市場在流動性方面并不短缺；其次是經(jīng)濟向好的預期對市場中期運行的支撐作用；最后是IPO新規(guī)對中小投資者傾斜也可以對沖部分負面影響。從歷史情況來看,大成基金表示,A股市場設(shè)立以來已有過7次IPO暫停和6次重啟,均對市場影響有限。從市場規(guī)模而言,與2006年的IPO重啟相比,目前國內(nèi)A股流通市值已達約7萬億元,遠高于從前,因此,IPO重啟對市場的沖擊不會很大。不過,大成基金也指出,由于此次主板與創(chuàng)業(yè)板在同一時段啟動IPO,因而對小盤股的影響可能會更具持續(xù)性；在資產(chǎn)配置上,建議重點關(guān)注銀行、地產(chǎn)以及偏防御類的消費股。

　　大成基金認為,IPO重啟對于市場的短期影響更多體現(xiàn)在心理層面,而決定市場中長期走勢的仍是宏觀基本面。從需求層面上看,雖然投資需求有所下跌,但是實際需求仍保持平穩(wěn),消費需求與出口需求也在慢慢好轉(zhuǎn)；生產(chǎn)層面上,盡管4月份的數(shù)據(jù)低于預期,但按目前的發(fā)電量分析,5月份應(yīng)該會好于預期。（黃應(yīng)來）